謹(jǐn)慎看待英特爾收購(gòu)Tower半導(dǎo)體

| 英特爾的“野心”背后

2月15日，英特爾和Tower半導(dǎo)體（Tower Semiconductor，下簡(jiǎn)稱Tower）宣布達(dá)成協(xié)議，該協(xié)議稱，英特爾以每股53美元的現(xiàn)金收購(gòu)Tower，總企業(yè)價(jià)值約為54億美元。這一消息讓Tower周二盤(pán)前大漲近50%。

買方是一家全球頂尖的美國(guó)IDM公司，去年新CEO一上任就對(duì)外宣傳開(kāi)啟IDM2.0模式，其中代工業(yè)務(wù)是重要一環(huán)。被收購(gòu)方是全球十大代工廠之一，是一家在中國(guó)擁有重要客戶的企業(yè)，中國(guó)市場(chǎng)在Tower營(yíng)收中占有很大份額。官方新聞稿宣稱這項(xiàng)交易將在約12個(gè)月內(nèi)完成，但最終結(jié)果仍是未知數(shù)。

不過(guò)，我們可以從這筆收購(gòu)中看到一些趨勢(shì)和影響。對(duì)于英特爾來(lái)說(shuō)，收購(gòu)Tower不是財(cái)務(wù)投資，而是一樁完全順應(yīng)公司發(fā)展的戰(zhàn)略部署。

去年3月，帕特·基辛格（Pat Gelsinger）作為英特爾的新任CEO在其走馬上任后的一個(gè)月就向業(yè)界拋出了一個(gè)重磅消息——“IDM 2.0”戰(zhàn)略，號(hào)稱要實(shí)現(xiàn)制造、創(chuàng)新和產(chǎn)品的全面領(lǐng)先。其中，英特爾代工服務(wù)（IFS）受到了業(yè)界的格外關(guān)注。 

但從只服務(wù)于自家產(chǎn)品，到面向市場(chǎng)需求，并不是簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單地開(kāi)放代工即可，這是一個(gè)重大的角色轉(zhuǎn)變，即從IDM時(shí)代類似甲方的角色變成代工服務(wù)的乙方，在平衡自家產(chǎn)品所需和對(duì)外代工的產(chǎn)線上，意味著英特爾整個(gè)芯片制造產(chǎn)線可能都要面臨調(diào)整，這種變化需要英特爾花費(fèi)一些時(shí)間去適應(yīng)。

同時(shí)，作為第三方芯片代工廠，最重要的是需要與芯片設(shè)計(jì)公司進(jìn)行長(zhǎng)期的配合，需要代工廠花費(fèi)大量的時(shí)間和精力對(duì)接芯片設(shè)計(jì)企業(yè)對(duì)芯片制造的需求。因此，如果英特爾要利用其現(xiàn)有的芯片制造產(chǎn)線對(duì)接芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，則意味著他們沒(méi)有辦法在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)在芯片代工領(lǐng)域上的雄心壯志。 

于是收購(gòu)成為了英特爾擴(kuò)大代工版圖的不二方式，如果成功，直接會(huì)將英特爾送入全球晶圓代工廠十強(qiáng)。收購(gòu)成熟的芯片代工廠，對(duì)于在代工領(lǐng)域剛剛起步的英特爾來(lái)說(shuō)，成熟的團(tuán)隊(duì)會(huì)加速與芯片設(shè)計(jì)公司的合作，可以幫助他們?cè)诖ゎI(lǐng)域迅速取得成績(jī)。

此外，由于汽車、物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的不斷崛起，當(dāng)前半導(dǎo)體市場(chǎng)對(duì)特色工藝的需求越來(lái)越旺盛。而Tower的產(chǎn)品線（SiGe、BiCMOS、混合信號(hào)/CMOS、RF CMOS、CMOS圖像傳感器、非成像傳感器、集成電源管理（BCD和700V）和MEMS）滿足了英特爾多元化的戰(zhàn)略構(gòu)想。

正如英特爾所說(shuō)，“收購(gòu)雙方高度互補(bǔ)結(jié)合英特爾的先進(jìn)節(jié)點(diǎn)和大規(guī)模制造與Tower 的專業(yè)技術(shù)和客戶至上的方法，為全球客戶交付領(lǐng)先的技術(shù)和制造能力，以及更大的價(jià)值。”

放大到國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)角度，美國(guó)欲大力發(fā)展半導(dǎo)體，首當(dāng)其沖的必然是半導(dǎo)體制造業(yè)。單從美國(guó)這幾年的動(dòng)作來(lái)看，美國(guó)政府就先后拉攏英特爾、臺(tái)積電和三星，讓前兩者在美國(guó)直接建立芯片生產(chǎn)工廠，讓后者擴(kuò)大在美的生產(chǎn)。與臺(tái)積電、三星不同的是，英特爾是美國(guó)本土企業(yè)。

此外，前不久美國(guó)正式提出的“芯片法案”，其中520億美元用于支持美國(guó)芯片研究和生產(chǎn)。而美國(guó)欲樹(shù)立一個(gè)典型，作為美國(guó)唯一一家同時(shí)擁有研發(fā)和先進(jìn)工藝的半導(dǎo)體巨頭，英特爾是當(dāng)之無(wú)二的人選。英特爾對(duì)Tower發(fā)起收購(gòu)，顯然也是美國(guó)提振半導(dǎo)體制造業(yè)野心的一個(gè)舉措。

值得一提的是，此前，Tower還表示在權(quán)衡在美國(guó)的擴(kuò)張計(jì)劃，美國(guó)國(guó)會(huì)希望其建設(shè)更多的國(guó)內(nèi)晶圓廠，以滿足未來(lái)的需求并減少對(duì)其他國(guó)家半導(dǎo)體的依賴。現(xiàn)在看來(lái)，協(xié)商外企不如把它變成美企來(lái)得痛快和劃算，被英特爾收購(gòu)，將其納入自家的一畝三分地，不僅強(qiáng)化了本土制造業(yè)水平，還可以在政策上給予更大的扶植力度。 

當(dāng)然，這筆收購(gòu)一旦成功，對(duì)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)短期不會(huì)造成影響，長(zhǎng)期會(huì)造成一定影響，我們應(yīng)謹(jǐn)慎看待。Tower的SOI工藝在業(yè)內(nèi)頗具影響力，公司主要市場(chǎng)也在中國(guó)大陸。如果Tower成為美國(guó)代工廠，可能會(huì)蒙上一層不確定的政治因素。當(dāng)Tower成為美國(guó)半導(dǎo)體振興計(jì)劃的一部分，是否會(huì)大力的扶持美國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈，中國(guó)國(guó)內(nèi)的客戶會(huì)遭遇怎樣的命運(yùn)，都是不確定因素。我們需謹(jǐn)慎看待其中的利害關(guān)系，認(rèn)真評(píng)估一下對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)的影響。