奇瑞汽車(chē)或明年IPO上市

17年的上市夢(mèng)，終于快要實(shí)現(xiàn)了。

由于不是上市公司，奇瑞汽車(chē)的相關(guān)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)始終難以搜尋到。以至于其他渠道有相關(guān)營(yíng)收和利潤(rùn)的信息，也很容易被業(yè)內(nèi)忽略。而實(shí)際上，奇瑞汽車(chē)的業(yè)績(jī)，遠(yuǎn)比想象的更為跌宕起伏。

今年7月30日，蕪湖市統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，上半年，蕪湖市汽車(chē)制造業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入568.4億元，同比增長(zhǎng)45.2%。其中奇瑞汽車(chē)股份和奇瑞新能源汽車(chē)股份營(yíng)業(yè)收入同比分別增長(zhǎng)為84.3%和324.8%。

上半年，蕪湖市汽車(chē)制造業(yè)利潤(rùn)總額13.83億元，同比增長(zhǎng)287.6%，比一季度提高109.8個(gè)百分點(diǎn)。奇瑞汽車(chē)股份上半年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)6.19億元，比同期增加9.07億元（同期虧損2.88億元）。

近幾年的奇瑞汽車(chē)存在感其實(shí)一直處于下滑狀態(tài)中，直到今年7月份河南遭遇自然災(zāi)害，這家車(chē)企卻因?yàn)楸痪W(wǎng)友“心疼”而登上熱銷(xiāo)。原因在于大家認(rèn)為全年凈利潤(rùn)僅為737.18萬(wàn)元奇瑞汽車(chē)捐款3500萬(wàn)元，相當(dāng)于一舉捐出了自己5年的凈利潤(rùn)。

當(dāng)然，捐款3500萬(wàn)元不假，實(shí)際上的捐款主體是奇瑞控股集團(tuán)，而非奇瑞汽車(chē)。但奇瑞汽車(chē)去年利潤(rùn)只有737.18萬(wàn)元也是事實(shí)，作為國(guó)內(nèi)“四小”汽車(chē)集團(tuán)之一，奇瑞汽車(chē)的這份財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)確實(shí)也讓業(yè)內(nèi)驚訝。

終于看到連續(xù)盈利

根據(jù)此前信息顯示，奇瑞汽車(chē)2020年的營(yíng)收為347.62億元，較2019年小幅上漲，但凈利潤(rùn)僅為737.18萬(wàn)元，同比2019年的3.92億元大幅下降。奇瑞控股2020年的營(yíng)收為253.72億元，凈利潤(rùn)為11.68億元，較2019年的10.37億增長(zhǎng)1.31億元，但較2018年的12.16億元下滑了0.5億元。

值得一提的是，據(jù)奇瑞汽車(chē)旗下奇瑞徽銀汽車(chē)金融股份有限公司發(fā)布的2020年年度報(bào)告顯示，奇瑞徽銀在2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.32億元，凈利潤(rùn)達(dá)到7.73億元?？梢钥闯觯绻麤](méi)有奇瑞徽銀的利潤(rùn)貢獻(xiàn)，2020年奇瑞汽車(chē)的凈利潤(rùn)會(huì)更少。

在這里需要注意的是，奇瑞汽車(chē)股份，實(shí)際上就是奇瑞汽車(chē)。而奇瑞控股則涵蓋了六大板塊，包括整車(chē)、零部件、地產(chǎn)、金融、服務(wù)、智能化；其中整車(chē)領(lǐng)域里包含了奇瑞（奇瑞汽車(chē)股份）、捷途、奇瑞捷豹路虎、凱翼、開(kāi)瑞、奇瑞新能源等。

那么從前文的這兩份數(shù)據(jù)可以看出，去年，奇瑞汽車(chē)盈利737.18萬(wàn)元，但是上半年虧損2.88億元，也就是說(shuō)下半年完成逆襲，實(shí)現(xiàn)了近3億元的利潤(rùn)收益。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，去年上半年奇瑞汽車(chē)銷(xiāo)量為13.48萬(wàn)輛，下半年銷(xiāo)售28.15萬(wàn)輛。

利潤(rùn)的轉(zhuǎn)正不僅來(lái)自于銷(xiāo)量成倍數(shù)的增長(zhǎng)，還在于10月份瑞虎8 PLUS的上市之后，新車(chē)效應(yīng)凸顯。這款價(jià)格區(qū)間為12.49-15.99萬(wàn)元的SUV不僅提高了整個(gè)奇瑞品牌的銷(xiāo)售數(shù)量，同時(shí)也拔高了整體的銷(xiāo)售質(zhì)量，包括在單車(chē)均價(jià)、利潤(rùn)上的提升。

目前奇瑞在SUV領(lǐng)域布局了多款車(chē)型，有瑞虎3、瑞虎5、瑞虎7、瑞虎8等多款產(chǎn)品，并不斷致力于通過(guò)多種方式豐富其各級(jí)別SUV的產(chǎn)品矩陣，例如瑞虎3系列包括瑞虎3、瑞虎3x質(zhì)享版、瑞虎3xPLUS等多款車(chē)型。

雖然奇瑞汽車(chē)的轎車(chē)艾瑞澤系列在市場(chǎng)上不被經(jīng)常提起，但是根據(jù)乘聯(lián)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，艾瑞澤系列在2020年全年銷(xiāo)量為7.67萬(wàn)輛，排名自主品牌中級(jí)車(chē)第4位。今年上半年，艾瑞澤系列銷(xiāo)售4.8萬(wàn)輛，全年銷(xiāo)量有望超越去年。

今年上半年，奇瑞汽車(chē)銷(xiāo)售新車(chē)28.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)95%。同樣按照這樣的銷(xiāo)量和利潤(rùn)趨勢(shì)來(lái)看，今年全年奇瑞汽車(chē)銷(xiāo)量有望超過(guò)50萬(wàn)輛，同時(shí)利潤(rùn)有望超過(guò)13億元。

如果以這樣的利潤(rùn)水平來(lái)對(duì)比自主品牌頭部企業(yè)的話(huà)，2020年長(zhǎng)城汽車(chē)凈利潤(rùn)53.62億元；吉利汽車(chē)凈利潤(rùn)55.3億元；比亞迪凈利潤(rùn)達(dá)到42.34億元。也就是說(shuō)，即使今年奇瑞汽車(chē)的利潤(rùn)可觀，但與這些車(chē)企的差距仍然不小。

盡管如此，自2018年中國(guó)車(chē)市出現(xiàn)拐點(diǎn)以來(lái)，已經(jīng)連續(xù)三年負(fù)增長(zhǎng)。然而車(chē)市下行的三年，卻是奇瑞汽車(chē)逆勢(shì)反增的三年，“一降一升”的背后是奇瑞汽車(chē)技術(shù)升級(jí)、營(yíng)銷(xiāo)創(chuàng)新、渠道改革等持續(xù)發(fā)力起到了決定性的作用。

從銷(xiāo)量來(lái)說(shuō)，奇瑞雖然不復(fù)連續(xù)十一年自主品牌銷(xiāo)量第一的榮光，但是現(xiàn)在的銷(xiāo)量保持在國(guó)產(chǎn)品牌第一梯隊(duì)。而且跟往年的銷(xiāo)量比較，奇瑞銷(xiāo)量越來(lái)越好是不爭(zhēng)的事實(shí)。

17年IPO上市夢(mèng)

奇瑞汽車(chē)董事長(zhǎng)尹同躍在去年混改完成時(shí)表示，過(guò)去奇瑞一直埋頭于技術(shù)創(chuàng)新，資本市場(chǎng)運(yùn)作方面的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)不多，也是目前國(guó)內(nèi)唯一沒(méi)有上市的整車(chē)企業(yè)。有消息稱(chēng)，奇瑞汽車(chē)計(jì)劃2022年在A股主板掛牌，奇瑞徽銀計(jì)劃在香港上市，奇瑞新能源計(jì)劃在科創(chuàng)板或納斯達(dá)克上市。

2019年奇瑞“混改”之后，新股東方北京五道口實(shí)控人周建民，在上任奇瑞控股及奇瑞汽車(chē)副董事長(zhǎng)后曾表示，“將推進(jìn)奇瑞上市進(jìn)程，奇瑞十年前就該上市，但是錯(cuò)過(guò)了時(shí)機(jī)?！睋?jù)悉，在2008年，奇瑞汽車(chē)希望通過(guò)上市融資1000億元。

早在2004年安徽省政府就力促奇瑞上市，在此期間，奇瑞汽車(chē)為IPO上市付出了不少努力。2006年試圖與江淮汽車(chē)互相持股，2008年進(jìn)行了股份制改造，2009年奇瑞作價(jià)29億元出售20%股權(quán)。但最終因?yàn)榉N種原因，奇瑞汽車(chē)至今未能完成上市。

主要原因在于由于股權(quán)的分配以及盈利能力的考驗(yàn)，奇瑞上市計(jì)劃不得不一拖再拖。在現(xiàn)有的規(guī)則之下，IPO對(duì)于企業(yè)的盈利性有一定的考核，所以奇瑞要上市，必須進(jìn)一步提升盈利能力。而同為安徽省的江淮汽車(chē)卻在2015年成功上市，這也讓奇瑞壓力倍增。

關(guān)鍵在于，奇瑞的很多利潤(rùn)都投在了自主研發(fā)上，而造車(chē)又是“燒錢(qián)”項(xiàng)目。因此，只有盡快啟動(dòng)上市融資計(jì)劃，才可以解決資金鏈的緊張。但是奇瑞缺錢(qián)極為嚴(yán)重，截至2020年末，奇瑞汽車(chē)的負(fù)債總額高達(dá)693億。

這幾年，奇瑞汽車(chē)為了提升研發(fā)能力，以及為上市做準(zhǔn)備，不惜將一些重要資產(chǎn)出售。例如，2016年，奇瑞汽車(chē)將旗下變速箱工廠100%的股權(quán)以26億元出讓給萬(wàn)里揚(yáng)；2017年，奇瑞汽車(chē)將在觀致汽車(chē)中的股份，以65億元轉(zhuǎn)入寶能；2018年，奇瑞汽車(chē)將凱翼汽車(chē)51%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓于五糧液，獲資27億。

實(shí)際上，奇瑞控股旗下的其他企業(yè)都比奇瑞汽車(chē)率先上市。如蕪湖伯特利汽車(chē)安全系統(tǒng)股份有限公司、埃夫特智能裝備股份有限公司、瑞鵠汽車(chē)模具股份有限公司，而這三家公司分別于主板、科創(chuàng)板和中小板上市，同時(shí)都是零部件的子公司。

奇瑞控股在2020年末官方發(fā)文稱(chēng)，集團(tuán)內(nèi)“上市梯隊(duì)”企業(yè)近20家，未來(lái)5年將規(guī)劃5家上市企業(yè)。根據(jù)相關(guān)信息顯示，除了奇瑞汽車(chē)外，奇瑞新能源、奇瑞徽銀奇瑞途居露營(yíng)地、杰峰動(dòng)力等，都是主要上市力量。

“增資擴(kuò)股完成后，奇瑞已將加快上市工作提上重要日程”，作為集團(tuán)內(nèi)的帶頭大哥，奇瑞汽車(chē)對(duì)于下一次的IPO上市也有著強(qiáng)烈的客觀需求。

眾所周知，A股上市市場(chǎng)一般情況下要求企業(yè)連續(xù)三年盈利，再結(jié)合奇瑞汽車(chē)2019年利潤(rùn)3.92億元、2020年737.18萬(wàn)元，隨著今年上半年奇瑞汽車(chē)的利潤(rùn)公布，這也為奇瑞汽車(chē)上市提供了有力條件。

汽車(chē)是個(gè)高投入的產(chǎn)業(yè)，尤其是隨著電動(dòng)化時(shí)代的到來(lái)，技術(shù)更迭快，相關(guān)研發(fā)需要巨額資金，上市融資是企業(yè)做大做強(qiáng)的一條重要捷徑。曾經(jīng)的自主“一哥”在技術(shù)實(shí)力上有目共睹，但是要成為新時(shí)代的佼佼者，還有更多功課要做。

作者丨楊晶

責(zé)編丨崔力文

編輯丨朱錦斌