懸念揭曉：Dialog投向瑞薩

本周一，日本瑞薩電子公司（Renesas）宣布將以59億美元現(xiàn)金，收購蘋果公司的電源芯片供應(yīng)商Dialog 半導(dǎo)體。該收購價格高達(dá)67.5歐元/股，比Dialog上周五的收盤價56.12歐元溢價20％。

業(yè)內(nèi)人士對此并購并不吃驚，因為三年有余的時間里，人們都在猜測誰會收購Dialog。正如該公司首席執(zhí)行官賈拉爾·巴格里在本周一的聲明中所說：“一直有多個對Dialog感興趣的機構(gòu)……我們認(rèn)為，瑞薩電子因其公司文化，行業(yè)聲譽，技術(shù)和市場影響力，是我們最適合的交易對象。”

美國彭博社曾于去年報道，意法半導(dǎo)體正和這家“一招鮮”的英國電源芯片公司商談并購事宜，但顯然最終瑞薩的出價更高。

Dialog公司一直以成熟精湛的電源管理技術(shù)著稱業(yè)內(nèi)。十多年來，來自蘋果公司的采購占據(jù)了Dialog高達(dá)75%的公司營收。然而，這也成為很多分析機構(gòu)認(rèn)為Dialog業(yè)務(wù)模型風(fēng)險巨大的原因。2017年，首席執(zhí)行官明確告知自己的股東，蘋果公司正在研發(fā)自己的電源管理芯片，Dialog將采取行動，大幅降低對蘋果公司的嚴(yán)重依賴，并積極在手機之外的工業(yè)和汽車市場尋找突破。有意思的是，合作多年的兩家公司雖然都明確了“各奔前程”的前景，但他們找到了一個過渡期間各取所需的“分手方案“：蘋果公司在三年內(nèi)和Dialog簽署總價6百萬美金的預(yù)采購合同，確保Dialog從2018到2020年的營收穩(wěn)定，而蘋果手機的芯片供應(yīng)也安心無虞；同時，蘋果公司還從Dialog公司購買專利、并引進(jìn)300位富有經(jīng)驗的工程技術(shù)人員，潛心研發(fā)自己的電源芯片，切實推進(jìn)“芯片自給”計劃。

就在這份三年合同進(jìn)入最后一年的當(dāng)口，Dialog成功贏得瑞薩電子的重金要約，無疑是其首席執(zhí)行官的一大勝績。無論到期之后蘋果續(xù)還是不續(xù)，找到一個靠譜的下家，成為他最重要的和蘋果談判的籌碼。反觀瑞薩，這家公司也是Dialog合作了十多年的老朋友，彼此知根知底。瑞薩電子的微處理器產(chǎn)品稱霸汽車電子和工業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域多年，而這兩個市場正是Dialog意圖挺進(jìn)的目標(biāo)。

同樣，瑞薩之所以愿意花費巨資、舉債收購Dialog，也是出于一貫的戰(zhàn)略布局考慮：該公司在汽車微控制器領(lǐng)域擁有約30％的全球市場份額，而它一直試圖增加其用于處理聲音、光線和溫度信號的模擬芯片份額。在此次出售收購Diglog之前，瑞薩于2017年以32億美元的價格收購了美國模擬芯片制造商Intersil，又于2018年以67億美元的價格收購了美國模擬混合信號芯片設(shè)計公司IDT?，F(xiàn)在，手握低功耗、高性能電源管理芯片秘籍的Dialog，再次成為瑞薩橫跨數(shù)字、模擬，全線和TI、英飛凌等國際半導(dǎo)體巨頭開展競爭的重要棋子。