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慕展廠商深度解析:Triquint-合并之后的市場(chǎng)機(jī)會(huì)

2014/03/26
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合并意味著什么

2014年2月,射頻領(lǐng)域的大事件莫過于RFMD和Triquint的合并,官方消息如下:
射頻芯片制造商RF Micro Devices Inc宣布,將通過一次全股票交易以大約16億美元的價(jià)格收購競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手TriQuint半導(dǎo)體公司,合并后公司的營收將超過20億美元。受此消息推動(dòng),TriQuint股價(jià)當(dāng)周周一盤前大漲29%,至11.9美元,超過RF約9.73美元的收購報(bào)價(jià)。
  
根據(jù)交易條款,TriQuint手中每股股票將可獲得合并后公司的1.675股股票。RF股東手中每股股票則將獲得新公司的1股股票。兩公司的股東將各持有合并后公司大約50%的股份。
  
RF Micro表示,預(yù)計(jì)此項(xiàng)交易將于今年下半年完成,并將在完成后第一個(gè)完整財(cái)年幫助提高公司的調(diào)整后盈利。
  
TriQuint首席執(zhí)行官Ralph Quinsey將出任新公司董事會(huì)的非執(zhí)行主席;RF首席執(zhí)行官Bob Bruggeworth將擔(dān)任新公司的首席執(zhí)行官。

Triquint大中國區(qū)總經(jīng)理熊挺

雖然官方消息稱之為RFMD對(duì)Triquint的收購,但在Triquint大中國區(qū)總經(jīng)理熊挺這里,更愿意稱其為一場(chǎng)合并,因?yàn)閮杉覐S商營收基本是1:1,收購后雙方各持股份也基本是1:1,目前公布的高層人員配比同樣是1:1。

熊挺表示,Triquint和RFMD過去都是GaAs技術(shù)的倡導(dǎo)者,且超過一半的業(yè)務(wù)都在消費(fèi)類市場(chǎng),市場(chǎng)的相似度極高,但產(chǎn)品重合度卻并不高,RFMD主要集中在面向3G/2G應(yīng)用的PA即功率放大器產(chǎn)品以及獨(dú)特的SoS工藝的開關(guān)技術(shù),而Triquint技術(shù)優(yōu)勢(shì)在面向4G/LTE應(yīng)用的PA、高線程濾波、GaAs工藝的開關(guān)產(chǎn)品以及高集成的射頻前端產(chǎn)品,兩家廠商產(chǎn)品和技術(shù)互補(bǔ)。

合并后兩家廠商的股票有不同幅度的上漲,說明資本市場(chǎng)對(duì)這一動(dòng)作的樂觀預(yù)期,但考慮到RFMD和Triquint的優(yōu)勢(shì)分別在2G和3G/4G市場(chǎng),重疊度不是很高,他們的這種技術(shù)互補(bǔ)究竟能給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手造成怎樣的沖擊目前還不好說。

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都有哪些市場(chǎng)機(jī)會(huì)
熊挺表示,對(duì)Triquint而言,未來幾年的市場(chǎng)機(jī)會(huì)在于4G帶動(dòng)的移動(dòng)通信智能手機(jī)的采購潮。

3G時(shí)代并不完整的產(chǎn)業(yè)生態(tài)在4G將臻于成熟,包括網(wǎng)絡(luò)速度以及應(yīng)用開發(fā)的成熟讓移動(dòng)應(yīng)用在4G時(shí)代迎來真正爆發(fā)點(diǎn)。第一波業(yè)務(wù)高速增長來自網(wǎng)絡(luò)端,包括運(yùn)營商的4G基站布局。預(yù)計(jì)未來三年全世界基站建設(shè)的50~60%在中國,對(duì)設(shè)備廠商而言是巨大的商機(jī),作為器件供應(yīng)商的Triquint自然也會(huì)從中受益。

同時(shí),光通訊的40G~100G正在規(guī)?;?,F(xiàn)TTx將迎來大發(fā)展,其中華為占50%以上的市場(chǎng)份額,高頻、高速技術(shù)的重要應(yīng)用,Triquint主導(dǎo)的GaAs技術(shù)大有用武之地。

其中從2010年左右開始,基站芯片呈現(xiàn)集成化的趨勢(shì),包括小信號(hào)調(diào)頻,中、射頻的集成,以及單純射頻部分的集成等,TI、美信、ADI之類擁有更廣泛產(chǎn)品線的廠商想做更大范圍的中、射頻的集成,但Si對(duì)GaAs的集成難度很高,單獨(dú)射頻部分集成的可能性更大,作為專注于射頻領(lǐng)域的廠商,Triquint的集成化射頻前端產(chǎn)品在效率、線性度等方面有一定優(yōu)勢(shì)。

GaAs之后,熊挺提到,下一步Triquint將側(cè)重將GaN技術(shù)用于末級(jí)放大器,這也是未來三年的產(chǎn)品開發(fā)重點(diǎn)。因?yàn)槟┘?jí)基站功率較高,GaN效率和高頻帶寬優(yōu)勢(shì)明顯,但仍需要克服成本高的問題,這也和目前應(yīng)用有限有關(guān),熊挺表示,采用硅基的襯底材料將是個(gè)突破口。

網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施之外,Triquint關(guān)注的另一大市場(chǎng)智能手機(jī)的設(shè)計(jì)趨勢(shì)包括觸摸大屏、多頻多制式、自帶OS、多樣性和差異化等。目前手機(jī)市場(chǎng)占Triquint 65%的業(yè)務(wù),主要涉及無線電部分的射頻產(chǎn)品,圍繞高頻信號(hào)放大、濾波和開關(guān)三大功能。談及這幾部分產(chǎn)品的技術(shù)趨勢(shì),熊挺介紹:

放大器部分, GaAs 工藝仍將是主導(dǎo),趨勢(shì)是拓展帶寬,實(shí)現(xiàn)多頻多制式;

濾波部分,將從SAW工藝向BAW濾波技術(shù)演進(jìn),BAW工藝的好處在于讓頻帶的利用率更高,可滿足4G應(yīng)用下頻段更多的市場(chǎng)需求,但成本較高,最近中移動(dòng)宣布五模十三頻的入網(wǎng)許可限制。熊挺表示,雖然三模八頻可能更符合大多數(shù)消費(fèi)者的實(shí)用性需求,但中移動(dòng)的這一限制性條件對(duì)Triquint無疑是一大利好,讓BAW濾波器成為更多手機(jī)廠商的必選項(xiàng);

開關(guān)部分。方向是SoI,即絕緣層硅襯底,目前各大廠商都轉(zhuǎn)向開發(fā)基于這一技術(shù)的開關(guān)產(chǎn)品;

PA,也是手機(jī)中的耗電大戶,熊挺坦言,目前單個(gè)PA的帶寬越來越高,可支持多頻,同時(shí)低端有CMOS工藝的產(chǎn)品出現(xiàn),成本更低,對(duì)Triquint基于GaAs技術(shù)的PA產(chǎn)品也有沖擊,造成成本的增加。Triquint未來將發(fā)力GaN工藝方向的產(chǎn)品開發(fā),瞄準(zhǔn)4G應(yīng)用的更高技術(shù)門檻以及由此提供的產(chǎn)品利潤率。

目前一個(gè)公認(rèn)的業(yè)界現(xiàn)實(shí),消費(fèi)類產(chǎn)品是保證廠商工廠產(chǎn)能的一部分業(yè)務(wù),即保證開工率,稀釋成本,而這部分業(yè)務(wù)的利潤正在萎縮。一方面廠商不能放棄這塊容量巨大的市場(chǎng),另一方面必須不斷擴(kuò)展和加強(qiáng)在高利潤空間市場(chǎng)的領(lǐng)地,Triquint保持產(chǎn)品的創(chuàng)新并積極開發(fā)高集成度的產(chǎn)品即是印證。

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與非網(wǎng)總編。所知有限,不斷發(fā)現(xiàn)。抱持對(duì)技術(shù)、產(chǎn)業(yè)的熱情和好奇,以我所知、所見,真實(shí)還原電子產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀和前沿趨勢(shì)。

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