中國(guó)新能源汽車(chē)投資機(jī)會(huì)觀察

中國(guó)新能源汽車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)：電動(dòng)化進(jìn)程提速，2021年新能源乘用車(chē)滲透率提升至13%，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。在減碳政策、智能化等因素推動(dòng)下，電車(chē)市場(chǎng)份額還將進(jìn)一步提升，尤其是下線城市滲透率仍有較大增長(zhǎng)空間。

核心趨勢(shì)觀察：

新能源汽車(chē)上半場(chǎng)資本投入集中于電動(dòng)化領(lǐng)域整車(chē)及零部件市場(chǎng)機(jī)會(huì)，尤其是動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈成為近年來(lái)炙手可熱的投資賽道

新能源汽車(chē)上半場(chǎng)資本投入集中于電動(dòng)化領(lǐng)域整車(chē)及零部件市場(chǎng)機(jī)會(huì)，尤其是動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈成為近年來(lái)炙手可熱的投資賽道

電動(dòng)化趨勢(shì)：

動(dòng)力電池：車(chē)企向上游延伸，產(chǎn)業(yè)鏈一體化趨勢(shì)加強(qiáng)。一方面保障核心零部件供應(yīng)的穩(wěn)定性，另一方面在電池技術(shù)上也能和時(shí)代同行

電池材料技術(shù)革新：上游鋰電資源緊張也倒逼電池材料技術(shù)革新，高鎳三元、磷酸鐵錳鋰、固態(tài)電池、鈉離子電池等方案層出不窮

電驅(qū)電控：電機(jī)系統(tǒng)第三方動(dòng)力系統(tǒng)集成商快速發(fā)展，電驅(qū)系統(tǒng)集成化有助于降本增效；而電控產(chǎn)品部分核心組件如IGBT芯片自主化程度低，國(guó)產(chǎn)化替代是未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)

充換電基礎(chǔ)設(shè)施：補(bǔ)能基礎(chǔ)設(shè)施的完善是電動(dòng)化的基礎(chǔ)條件之一。充電樁運(yùn)營(yíng)商普遍盈利困難，未來(lái)具備資金、資源優(yōu)勢(shì)的玩家才能在紅海競(jìng)爭(zhēng)中勝出；同時(shí)，換電模式迎來(lái)政策利好，但仍處于發(fā)展初期

智能化趨勢(shì)：

集中式電氣架構(gòu)：傳統(tǒng)電子電氣架構(gòu)無(wú)法滿足未來(lái)更高車(chē)載計(jì)算能力的要求，零部件廠商開(kāi)始為主機(jī)廠尋求架構(gòu)升級(jí)探索新路徑，從傳統(tǒng)分布式朝著“集中式、輕量精簡(jiǎn)、可拓展”的方向轉(zhuǎn)變

域控制器：域控制器是集中式架構(gòu)的核心，自動(dòng)駕駛域和智能座艙域控制器未來(lái)市場(chǎng)空間巨大，本土化能力強(qiáng)并能提供硬件、底層軟件和應(yīng)用層軟件的一體化服務(wù)的Tier1供應(yīng)商有望獲得優(yōu)勢(shì)地位

硬件基礎(chǔ)：整車(chē)廠在智能化過(guò)程中，往往先預(yù)埋高性能硬件， 通過(guò)算法軟件實(shí)現(xiàn)功能更新，以主控芯片為代表的高性能硬件會(huì)率先上車(chē)；異構(gòu)式架構(gòu)趨勢(shì)下低功耗、低成本ASIC芯片具有長(zhǎng)線投資價(jià)值

系統(tǒng)軟件：隨著智能汽車(chē)功能復(fù)雜度的不斷提升，汽車(chē)軟件廠商在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位有所提升，此外單車(chē)軟件授權(quán)的商業(yè)模式價(jià)值有望持續(xù)提升

高級(jí)別自動(dòng)駕駛：

雷達(dá)感知：自動(dòng)駕駛向高級(jí)別進(jìn)階，為實(shí)現(xiàn)無(wú)人駕駛功能性和安全性全面覆蓋，多傳感器融合成為未來(lái)主旋律，激光雷達(dá)作為探測(cè)精度更高關(guān)鍵零部件必不可少

AI芯片：自動(dòng)駕駛等級(jí)向高階級(jí)的進(jìn)化對(duì)芯片算力也提出了更高的要求，大算力自動(dòng)駕駛芯片是未來(lái)趨勢(shì)；同時(shí)提供更加開(kāi)放的解決方案的國(guó)產(chǎn)自主芯片商快速崛起