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文︱郭紫文
5月23日，據(jù)路透社等多家媒體報(bào)道，美國(guó)芯片制造商博通（Broadcom）正在就收購(gòu)云計(jì)算VMware進(jìn)行談判。據(jù)知情人士透露，該交易還處于談判中，不能保證最終結(jié)果，具體交易條款仍不得而知，亦沒(méi)有提及交易金額。
VMware成立于1998年，是一家提供云計(jì)算和硬件虛擬化的軟件服務(wù)供應(yīng)商。去年11月，該公司剛從戴爾技術(shù)公司分拆出來(lái)，以軟件開(kāi)發(fā)商獨(dú)立運(yùn)營(yíng)發(fā)展。此次美國(guó)博通對(duì)VMware的收購(gòu)，延續(xù)了近年來(lái)美國(guó)博通的軟件布局方向，進(jìn)一步推動(dòng)美國(guó)博通業(yè)務(wù)多元化發(fā)展，并逐漸從半導(dǎo)體業(yè)務(wù)領(lǐng)域延伸至企業(yè)軟件領(lǐng)域。
美國(guó)博通發(fā)家史，根植于內(nèi)的并購(gòu)基因
回顧美國(guó)博通的發(fā)家史，不難看出，并購(gòu)實(shí)屬附著在美國(guó)博通骨子里的基因。美國(guó)博通一路發(fā)展壯大，成長(zhǎng)為市值超兩千億美元的行業(yè)巨頭，離不開(kāi)一次次以小博大的并購(gòu)交易。無(wú)論是1991年成立的美國(guó)博通公司、1961年以惠普半導(dǎo)體產(chǎn)品部門(mén)存在的安華高科技（Avago Technologies），還是2015年安華高以370億美元并購(gòu)整合后的美國(guó)博通有限（Broadcom Limited），都沿襲了這一發(fā)展邏輯。
時(shí)間追溯到1991年，美國(guó)博通公司成立，專注于通訊芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域。憑借調(diào)制解調(diào)器這一開(kāi)創(chuàng)性產(chǎn)品，美國(guó)博通公司的營(yíng)收額在1997年便達(dá)到了3700百萬(wàn)美元，并于次年成功掛牌上市。1999年之后，美國(guó)博通開(kāi)啟了“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的發(fā)展策略，不斷通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)大市場(chǎng)和業(yè)務(wù)版圖，涉及領(lǐng)域覆蓋無(wú)線通信、有線通信、多媒體芯片和存儲(chǔ)領(lǐng)域。
僅1999年，美國(guó)博通便開(kāi)展了超過(guò)4樁收購(gòu)交易，包括3.16億美元收購(gòu)高速網(wǎng)絡(luò)技術(shù)供應(yīng)商Epigram、超1億美元股票交易收購(gòu)網(wǎng)絡(luò)芯片供應(yīng)商Maverick Networks、1.7億美元收購(gòu)?fù)ㄐ跑浖_(kāi)發(fā)商AltoCom、2.8億美元股票收購(gòu)高速通信半導(dǎo)體制造商HotHaus等。
進(jìn)入二十一世紀(jì)，美國(guó)博通以更快的并購(gòu)頻率瘋狂擴(kuò)張。2000年，以15億歐元收購(gòu)了混合信號(hào)集成電路供應(yīng)商N(yùn)ewport Communications、以20.4億美元股票收購(gòu)?fù)ㄐ判酒圃焐蘏iByte，攻入網(wǎng)絡(luò)處理器市場(chǎng)、超10億美元收購(gòu)Silicon Spice，后者主營(yíng)電信設(shè)備網(wǎng)絡(luò)語(yǔ)音，視頻和數(shù)據(jù)處理芯片、以5.33億美元股票交易收購(gòu)網(wǎng)絡(luò)IC公司Altima Communications、以6億美元收購(gòu)Element 14，進(jìn)軍ADSL芯片市場(chǎng)。
此外，美國(guó)博通還收購(gòu)了Allayer Communications、3D圖形公司Stellar Semiconductor、網(wǎng)絡(luò)安全處理器制造商BlueSteel Networks、軟件制造商Digital Furnace和集成電路無(wú)線電收發(fā)器制造商Innovent Systems。2003年到2012年間，美國(guó)博通又陸續(xù)收購(gòu)了WIDCOMM、Sand Video、NetLogic Microsystems等諸多不同領(lǐng)域廠商，持續(xù)擴(kuò)展業(yè)務(wù)布局。
以小博大，并購(gòu)整合出的行業(yè)巨頭
不僅美國(guó)博通公司在并購(gòu)?fù)局幸宦房癖?，安華高科技也對(duì)并購(gòu)情有獨(dú)鐘。2005年，私募基金KKR和銀湖資本（Silver Lake）以26億美元并購(gòu)整合成立了安華高科技。2008年，安華高收購(gòu)了Nemicon，充實(shí)運(yùn)動(dòng)控制產(chǎn)品，同年又收購(gòu)了英飛凌體聲波業(yè)務(wù)，擴(kuò)大BAW Filter市場(chǎng)。
2013年，安華高收購(gòu)了CyOptics、Javelin Semiconductor，持續(xù)擴(kuò)展公司在光纖、無(wú)線通信領(lǐng)域的布局。同年，安華高斥資66億美元收購(gòu)了芯片供應(yīng)商LSI，瞄準(zhǔn)存儲(chǔ)、數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域。2014年，安華高以3億美元收購(gòu)了PLX Technology；次年，又以6.09億美元收購(gòu)了Emulex，不斷加強(qiáng)企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)業(yè)務(wù)能力。
時(shí)間來(lái)到2015年，安華高科技宣布以370億美元收購(gòu)美國(guó)博通公司，合并后新公司更名為美國(guó)博通有限。從當(dāng)時(shí)來(lái)看，這項(xiàng)交易可謂全球半導(dǎo)體行業(yè)歷史上最大規(guī)模的并購(gòu)案。并購(gòu)?fù)瓿珊?，美?guó)博通一躍成為美國(guó)第三大半導(dǎo)體供應(yīng)商，僅次于英特爾與高通。
圖源：Broadcom
從美國(guó)博通給出的路線圖可以看到，安華高科技與美國(guó)博通公司整合之后，新公司的并購(gòu)之路仍然沒(méi)有停止。2017年，美國(guó)博通斥資50億歐元收購(gòu)Brocade；2018年以189億美元收購(gòu)CA；2019年以107億美元收購(gòu)Symantec的企業(yè)安全業(yè)務(wù)。
追本溯源美國(guó)博通的發(fā)展歷程，無(wú)論是前身還是新公司，可以說(shuō)美國(guó)博通的發(fā)家史也是其并購(gòu)史。通過(guò)持續(xù)不斷的并購(gòu)整合，美國(guó)博通不斷擴(kuò)展業(yè)務(wù)布局，積累技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，搶灘市場(chǎng)機(jī)遇。
從半導(dǎo)體到企業(yè)軟件，鋪開(kāi)多元化布局
縱觀產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展趨勢(shì)，一直以來(lái)，得益于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，以及后疫情時(shí)代遠(yuǎn)程辦公紅利，美國(guó)博通等芯片制造商的營(yíng)收不斷攀升。但近期遠(yuǎn)程辦公紅利逐漸消退，智能手機(jī)等消費(fèi)電子面臨大量砍單，下游市場(chǎng)逐漸萎靡，各家市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)紛紛預(yù)測(cè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)周期性衰退即將到來(lái)。博通首席執(zhí)行官Hock Tan也表示，寄希望于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)可以在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)以當(dāng)前速度增長(zhǎng)，無(wú)異于“做夢(mèng)”。
另一方面，與半導(dǎo)體芯片等硬件領(lǐng)域相比，軟件利潤(rùn)率通常要更高，而且較少固定資本支出，對(duì)資本市場(chǎng)而言，芯片這種重資產(chǎn)項(xiàng)目即使能賺錢(qián)也不討喜。種種原因疊加，美國(guó)博通逐漸調(diào)整了公司未來(lái)的戰(zhàn)略部署規(guī)劃。
近年來(lái)，美國(guó)博通的收購(gòu)也逐漸從半導(dǎo)體領(lǐng)域轉(zhuǎn)移至企業(yè)軟件領(lǐng)域，這和該公司的戰(zhàn)略布局不無(wú)關(guān)系。2017年，美國(guó)博通斥資1300億美元收購(gòu)高通，但最終被美國(guó)監(jiān)管部門(mén)叫停，收購(gòu)案也宣告失敗。自此，美國(guó)博通轉(zhuǎn)移了陣地，陸續(xù)收購(gòu)了CA和Symantec等軟件公司。2021年，美國(guó)博通還成立了美國(guó)博通軟件集團(tuán)，更深層次地布局基礎(chǔ)設(shè)施軟件業(yè)務(wù)。
在這種邏輯下，美國(guó)博通從半導(dǎo)體領(lǐng)域轉(zhuǎn)向企業(yè)軟件業(yè)務(wù)似乎有跡可循。彭博社報(bào)道稱，富國(guó)銀行分析師表示，本次收購(gòu)VMware也具有一定戰(zhàn)略意義，與美國(guó)博通專注于構(gòu)建深化的企業(yè)基礎(chǔ)架構(gòu)軟件戰(zhàn)略相一致。
