市值69億元，科創(chuàng)板AI視覺第一股誕生

AI創(chuàng)企格靈深瞳上市，城市管理業(yè)務(wù)占營收一半，2020年營收超2億。

智東西3月17日報道，人工智能企業(yè)北京格靈深瞳信息技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“格靈深瞳”）以發(fā)行價人民幣39.49元/股登陸科創(chuàng)板，股票代碼為688207。格靈深瞳開盤價為38元/股，隨后股價有所下調(diào)，最低至34.3元/股。截至收盤，格靈深瞳股價為37.46元/股，總市值為69.29億。

提到國內(nèi)的計算機視覺創(chuàng)企，除了以商湯、曠視為代表的人工智能（AI）四小龍之外，成立于2013年的格靈深瞳也是相當(dāng)重要的玩家。目前格靈深瞳的AI技術(shù)已在城市管理、智慧金融和商業(yè)零售等領(lǐng)域落地，其在體育健康、軌交運維等新領(lǐng)域的產(chǎn)品及解決方案也已進入客戶驗證階段。

根據(jù)招股書，格靈深瞳在2018年、2019年、2020年及2021年上半年的營收分別為5196.35萬元、7121.07萬元、24271.56萬元和7218.80萬元。從2021年6月22日IPO獲受理，到2022年3月17日成功上市，格靈深瞳只用了9個月左右的時間。

本次上市，格靈深瞳計劃募資10億元，除去發(fā)行費用后募集資金凈額為16.7億元，超原計劃6.7億元。募集資金將用于格靈深瞳人工智能算法平臺升級項目、人工智能創(chuàng)新應(yīng)用研發(fā)項目、營銷服務(wù)體系升級建設(shè)項目以及補充流動資金。

▲格靈深瞳募集資金用途

01.創(chuàng)始人曾是谷歌資深研究員

格靈深瞳成立于2013年，2013年前后恰好是國內(nèi)目前一些頭部AI創(chuàng)企集中創(chuàng)業(yè)的時期，例如2012年依圖科技成立，2014年商湯科技成立。創(chuàng)始人趙勇博士畢業(yè)于美國布朗大學(xué)計算機工程系，他讀博期間專業(yè)方向就是計算機視覺和運算影像學(xué)。趙勇從2009年開始在谷歌總部研究院擔(dān)任資深研究員，也曾作為核心人員參與過Google Glass的研發(fā)。

▲格靈深瞳創(chuàng)始人趙勇

格靈深瞳的成立離不開一位重要投資人推動，這個人就是新東方的聯(lián)合創(chuàng)始人、真格基金的創(chuàng)始人徐小平。2012年底，徐小平見到了在谷歌總部研究院任資深研究員趙勇。兩人都看到了三維視覺技術(shù)的巨大商業(yè)潛力，計劃在零售領(lǐng)域推進技術(shù)落地。

徐小平還幫趙勇找到了一位CEO，以實現(xiàn)趙勇當(dāng)時“只想全心寫代碼”的要求。于是，曾在寶潔、華聯(lián)等零售企業(yè)做過高管、同樣想創(chuàng)業(yè)的何搏飛就這樣加入到這個創(chuàng)業(yè)團隊中來。資本非常看好剛成立的格靈深瞳，2013年天使輪融資中除了徐小平所在的真格基金，參與投資的還有策源創(chuàng)投，總投資金額為數(shù)百萬人民幣。2014年，格靈深瞳獲得紅杉資本的數(shù)千萬美元的融資，目前，紅杉資本仍是格靈深瞳的第二大機構(gòu)股東。

▲招股書中列出目前的格靈深瞳前十名股東

格靈深瞳最初規(guī)劃將計算機視覺中的場景識別技術(shù)應(yīng)用到實體零售行業(yè)，通過分析消費者的行為來建立用戶畫像，幫助線下零售企業(yè)用戶優(yōu)化公司的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略。但是，在2013年左右，線下零售行業(yè)正在遭受電商的沖擊，各地出現(xiàn)實體店鋪關(guān)店潮，從而影響到了格靈深瞳的技術(shù)商業(yè)化進程。后來，格靈深瞳決定切換其技術(shù)落地的行業(yè)賽道，開始嘗試安防、金融等等，同時公司核心管理團隊也發(fā)生了變化。

2017年1月，CEO何搏飛離職，趙勇接棒，原百度深度學(xué)習(xí)研究院資深科學(xué)家鄧亞峰加盟格靈深瞳并接任CTO，安防行業(yè)資深人士、原偉昊科技電子副總裁黃輝棟擔(dān)任總裁并負(fù)責(zé)銷售，公司技術(shù)研發(fā)重點也從“三維視覺”轉(zhuǎn)向當(dāng)時主流的“深度學(xué)習(xí)+人臉識別”。2017年7月，格靈深瞳拿到了C輪融資。2019年，該公司拿到了C+輪融資和兩輪D輪融資。2020年格靈深瞳再次出現(xiàn)比較重大的人事變動，在3月和8月，格靈深瞳技術(shù)總監(jiān)鄧亞峰、首席科學(xué)家張德兵先后因個人職業(yè)發(fā)展規(guī)劃原因離職。不過，格靈深瞳回應(yīng)，兩位重要人物的離職對核心技術(shù)團隊影響較小。

根據(jù)招股書，2020年，格靈深瞳的營收超2億，為報告期內(nèi)營收最高的一年。目前，格靈深瞳創(chuàng)始人趙勇通過深瞳智數(shù)、靈瞳眾智、靈瞳數(shù)源、靈瞳智源、靈瞳萊客等公司間接控制公司36.19%的表決權(quán)，上市后表決權(quán)股份比例將降至27.14%。

▲格靈深瞳股權(quán)結(jié)構(gòu)圖

02.2020年營收過2億，營收年復(fù)合增長率超100%

根據(jù)招股書，2018年、2019年、2020年格靈深瞳的營收分別5196.35萬元、7121.07萬元和24271.56萬元，復(fù)合增長率達到116.12%，尤其是2020年營收增長尤其明顯。2021年上半年，格靈深瞳營收為7218.80萬元。2020年，格靈深瞳為應(yīng)對新冠疫情，推出了雙光溫測智能識別設(shè)備。當(dāng)年該設(shè)備銷售額為4716.02萬元，占當(dāng)年營收的19.43%，一定程度抵消了因為疫情給公司帶來的不利影響。

隨著疫情得到控制，2021年1-6月，雙光溫測智能識別設(shè)備銷售數(shù)量減少，該設(shè)備的銷售收入為133.22萬元。在凈利潤方面，格靈深瞳仍處于虧損狀態(tài)。2018年-2020年公司凈利潤分別為-7456.55萬元、-41758.32萬元和-7820.16萬元。格靈深瞳2021年上半年凈利潤為-5703.79萬元。格靈深瞳研發(fā)投入比例較高，格靈深瞳2018年至2020年累計研發(fā)投入合計28308.78萬元，占最近三年累計營業(yè)收入的比例為77.37%，尤其是2018年和2019年，研發(fā)投入遠超營業(yè)收入。

▲格靈深瞳2018年-2021年上半年營收、凈利潤及研發(fā)投入情況

格靈深瞳營收主要來源于城市管理、智慧金融、商業(yè)零售等領(lǐng)域。2018年至2021年上半年，格靈深瞳營收中占比最高的是城市管理產(chǎn)品及解決方案，是公司的主要收入來源，占比最低的為商業(yè)零售產(chǎn)品及解決方案。

根據(jù)招股書，格靈深瞳的主要客戶有農(nóng)業(yè)銀行、尚博信、東方網(wǎng)力、朝陽農(nóng)委、中國聯(lián)通上海分公司、中金銀利、易華錄、朝陽發(fā)改委、中遠海運、中科華訊、中通服、金幫融和、銀泰錦宏11家機構(gòu)或企業(yè)。其中農(nóng)業(yè)銀行一直是格靈深瞳的前五大客戶，但這背后也隱藏著風(fēng)險。格靈深瞳在招股書中指出，2021年9月，格靈深瞳參與的農(nóng)業(yè)銀行的安防設(shè)備項目的框架采購協(xié)議到期，目前格靈深瞳已經(jīng)完成了續(xù)期項目的投標(biāo)工作，中標(biāo)結(jié)果還未公布。

在采購方面，公司所需原材料采購主要分為標(biāo)準(zhǔn)硬件采購、定制化硬件采購、服務(wù)類采購和配套軟硬件采購。格靈深瞳的主要供應(yīng)商有天宇三鼎科技、凌云光、北京華盛天成科技、廣東天波信息技術(shù)、宗立科技、?？低?、睿創(chuàng)微納、思騰合力、烏魯木齊天利信通、成都金科信科技、深圳奧比中光科技、天津四通創(chuàng)源科技、北京神州天陽科技、廣州市九安智能14家企業(yè)。

此外，格靈深瞳2021年7月還被列入美國商務(wù)部實體清單。招股書指出，這可能對公司采購含有境外廠商生產(chǎn)的芯片等零部件的硬件產(chǎn)生一定限制，進而可能對研發(fā)和生產(chǎn)產(chǎn)生影響，不過公司有替代方案。同時，這件事情也會對格靈深瞳未來在AI前沿理論、學(xué)術(shù)研究和國際交流以及境外業(yè)務(wù)拓展產(chǎn)生一定的不利影響。

03.對標(biāo)“CV四小龍”，研發(fā)人員占比超50%

報告期內(nèi)，格靈深瞳主營業(yè)務(wù)收入主要來源于三大領(lǐng)域：城市管理、智慧金融、商業(yè)零售，為企業(yè)用戶提供以計算機視覺技術(shù)和大數(shù)據(jù)分析技術(shù)為核心能力的AI產(chǎn)品和解決方案。

此外，格靈深瞳在體育健康和軌交運維領(lǐng)域的解決方案也進入了客戶驗證階段。格靈深瞳自主研發(fā)的AI產(chǎn)品主要包括智源智能前端產(chǎn)品、靈犀數(shù)據(jù)智能平臺和深瞳行業(yè)應(yīng)用平臺。這些產(chǎn)品既可以單獨銷售，也可以以整體行業(yè)解決方案的形式向企業(yè)用戶交付。

▲格靈深瞳的AI產(chǎn)品及解決方案圖譜

截至2021年6月，該公司研發(fā)人員為153人，占員工總數(shù)的比重為54.64%，相比之前增加了7人。其中，碩士及以上學(xué)歷人數(shù)為58人，占研發(fā)人員比重為37.91%，相比之前有所降低。格靈深瞳的核心技術(shù)團隊共7人，分別是趙勇、周瑞、李興華、馮建帥、馮子勇、胡開先、羅楷。格靈深瞳掌握多項計算機視覺核心算法技術(shù)。

目前，格靈深瞳已形成了基于深度學(xué)習(xí)的模型訓(xùn)練與數(shù)據(jù)生產(chǎn)技術(shù)、3D立體視覺技術(shù)、自動化交通場景感知與事件識別技術(shù)、大規(guī)?？珑R追蹤技術(shù)和機器人感知與控制技術(shù)等五大技術(shù)方向。根據(jù)招股書，截至報告期末，格靈深瞳總共已取得29項專利授權(quán)，其中發(fā)明專利授權(quán)19項。

同時，格靈深瞳還獲得了77項軟件著作權(quán)。在格靈深瞳五大技術(shù)方向中，大規(guī)?？珑R追蹤技術(shù)方向發(fā)明專利數(shù)量最多，為9項，其次是3D立體視覺技術(shù)方向，發(fā)明專利數(shù)量為6項。目前，格靈深瞳還有8項算法技術(shù)相關(guān)的在研項目、13項與應(yīng)用場景相關(guān)的在研項目，不斷嘗試將技術(shù)更深入地應(yīng)用落地。

在計算機視覺技術(shù)及細(xì)分應(yīng)用領(lǐng)域，格靈深瞳的主要競爭對手有曠視科技、云從科技、依圖科技、云天勵飛、虹軟科技、當(dāng)虹科技。從經(jīng)營狀況上看，格靈深瞳的營業(yè)收入復(fù)合增長率排名靠前。但是相比于其他企業(yè)，格靈深瞳的營業(yè)收入、研發(fā)人員和專利數(shù)量都最少。在城市管理領(lǐng)域，格靈深瞳與其他競爭對手之間的競爭激烈程度更高。

從核心技術(shù)對比來看，格靈深瞳還是取得過不錯的成績的，與行業(yè)水平一致，或者有些技術(shù)曾排名當(dāng)期算法測試比賽第一。

但是擁有核心技術(shù)和實現(xiàn)商業(yè)化還是有一定距離，尤其是，招股書中提到格靈深瞳存在在城市管理領(lǐng)域商業(yè)化時間較晚、智慧金融和商用零售空運規(guī)模化落地場景單一和客戶集中度較高、體育健康、軌交運維等新領(lǐng)域商業(yè)化落地不及預(yù)期等風(fēng)險。

此外，格靈深瞳還在招股說明書中指出，未來該公司會將更加注重應(yīng)用場景落地方向的戰(zhàn)略性投入，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比重將繼續(xù)保持在相對較高的水平，不會受到尚未盈利這一情況的影響。

04.結(jié)語：明星AI企業(yè)陸續(xù)上市中

繼商湯科技成功登錄港交所之后，幾經(jīng)風(fēng)雨的格靈深瞳終于在科創(chuàng)板成功上市。其他一些知名AI企業(yè)距離上市也只差最后一步，AI明星企業(yè)們迎來一波IPO小高峰。

格靈深瞳2021年上半年總營收為7218.80萬元。由于AI算法和技術(shù)的研發(fā)周期長和研發(fā)投入大，為吸引人才實施了多次員工股權(quán)激勵，公司尚處于快速發(fā)展期等原因，該公司凈利潤持續(xù)為負(fù)，何時可以盈利還不確定。其實像格靈深瞳一樣的AI創(chuàng)企還有很多，現(xiàn)有營收并不能滿足高額連續(xù)的研發(fā)投入。

在這個背景下，成功上市不能等于有盈利能力，這些AI創(chuàng)企的未來之路充滿各種不確定性，技術(shù)商用化還任重道遠。

作者 |  楊暢

編輯 |  三北