暴漲之后又暴跌，Rivian很難成為下一個(gè)特斯拉

作者 | 秦章勇

編輯 | 李歡歡

來(lái)源 | 未來(lái)汽車Daily（ID：auto-time）

馬斯克只有一個(gè)。

特斯拉的成功，將股民對(duì)新能源汽車股的熱情徹底點(diǎn)燃。上市不足十天，美國(guó)電動(dòng)汽車公司Rivian Automotive股價(jià)已攀升至146.07美元（截至11月17日收盤(pán)），總市值1246億美元，超過(guò)了美國(guó)傳統(tǒng)汽車巨頭通用汽車（938.48億美元）和福特汽車（797.65億美元），是蔚來(lái)汽車的1.9倍、小鵬汽車的3倍，在全球車企市值中排名前五（截至發(fā)稿）。

11月10日晚，Rivian成功登陸納斯達(dá)克，以78美元發(fā)行了1.35億股股票。一開(kāi)盤(pán)，Rivian就受到資本熱捧，最高漲幅達(dá)53%。當(dāng)日Rivian市值定在860億美元，成為今年全球最大IPO，也是美國(guó)歷史上第六大IPO。從上市到躋身全球車企市值前五，Rivian只用了一周時(shí)間。捧紅了特斯拉，又捧出了Rivian，美國(guó)人民炒新能源股有多野？“投資美國(guó)股票、基金，遠(yuǎn)比投資美國(guó)房地產(chǎn)有吸引力。”紐約房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人杰西吐槽，房產(chǎn)稅居高不下，不少美國(guó)投資者開(kāi)始賣房炒股。中國(guó)新能源車發(fā)展得熱火朝天，也給了美國(guó)股民極大信心。

2021年1-10月，中國(guó)新能源車銷量同比增長(zhǎng)176.6%至254.2萬(wàn)輛，新能源車滲透率也達(dá)到13%。這令美國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)新能源賽道的熱情無(wú)比高漲。當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月16日，美國(guó)電動(dòng)車企Lucid Motors的CEO彼得·羅林森(Peter Rawlinson)表示，計(jì)劃在中國(guó)建廠。新能源概念越火熱，特斯拉便越受益，如今其市值已經(jīng)成為當(dāng)之無(wú)愧的王者。幾乎每個(gè)新勢(shì)力車企都想做“特斯拉殺手”，Rivian不是第一個(gè)，也不會(huì)是最后一個(gè)。在碳中和愿景的牽引下，這場(chǎng)充斥著投機(jī)與造富神話的造車馬拉松，在資本的運(yùn)作下不斷沉浮。

1、新能源股在美股“橫著走”

美股捧紅的不只有特斯拉、Rivian等美國(guó)車企。作為中國(guó)造車新勢(shì)力中的排頭兵，蔚來(lái)汽車早在2018年就奔赴美國(guó)上市，2020年其市值從30億美元一躍攀升至近900億美元，理想和小鵬的市值也從Pre-IPO的不到50億美元，拉升至300億美元。無(wú)一例外，這些企業(yè)的市值和其銷量規(guī)模并不相稱。

新能源車企在美股走紅，有不少客觀因素。“這些新勢(shì)力車企能夠赴美上市，一方面是在大陸上市門(mén)檻更高，另一方面是需要具備盈利能力，這就勸退了很多公司。”一位證劵公司分析師表示，在美國(guó)上市估值較高，市盈率也高。與此同時(shí)，近年來(lái)美國(guó)科技板塊快速上漲，為中概股上漲創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。美國(guó)納斯達(dá)克指數(shù)除金融危機(jī)期間都呈快速上漲趨勢(shì)，以特斯拉為代表的頭部車企，為新能源股價(jià)值投資奠定了基礎(chǔ)。

上述分析師表示，美股允許公司講一個(gè)好故事，即便是虧損，投資者仍然愿意為這些有前景的公司買單。從更加宏大的角度來(lái)看，美國(guó)作為“世界銀行”，也需要更多的熱錢(qián)流入。毫無(wú)疑問(wèn)，新能源已經(jīng)成為不可逆的趨勢(shì)，資本已經(jīng)不在意一家車企當(dāng)下是否盈利，反而更注重其未來(lái)規(guī)劃，新能源領(lǐng)域已經(jīng)成為投資者集中下注的賭盤(pán)。因此，新能源汽車股才能在美股肆無(wú)忌憚地野蠻生長(zhǎng)。

投資者為了購(gòu)買特斯拉而兜售的前15家公司 來(lái)源：SigFig為了入手新能源股，美國(guó)投資者甚至不惜“割肉”。美國(guó)SigFig（財(cái)富智能管理公司）曾做過(guò)一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)，不少投資者大批量拋售蘋(píng)果、谷歌等強(qiáng)勢(shì)科技股，轉(zhuǎn)而擁抱特斯拉股票。眼下，關(guān)于新能源汽車股的財(cái)富故事不斷涌現(xiàn)，不只是新勢(shì)力車企，傳統(tǒng)車企也開(kāi)啟了股價(jià)上漲之旅。

11月17日，通用汽車底特律電動(dòng)車工廠開(kāi)業(yè)，受此消息影響，通用汽車股價(jià)盤(pán)中漲幅一度超過(guò)3%達(dá)64.64美元，是2009年擺脫破產(chǎn)危機(jī)以來(lái)的最高價(jià)，其市值也達(dá)到938.48億美元，直奔千億美元關(guān)口。新能源股備受追捧，美股市場(chǎng)能否再捧出一個(gè)特斯拉？

2、馬斯克只有一個(gè)

在美國(guó)納斯達(dá)克官方網(wǎng)站，幾乎每天都有“最值得買的電動(dòng)車股票”這樣的文章薦股，特斯拉、Lucid、蔚來(lái)汽車和小鵬汽車等車企“出鏡率”頗高。

事實(shí)上，經(jīng)歷了2020年的暴漲之后，不少人認(rèn)為新勢(shì)力股價(jià)已經(jīng)嚴(yán)重透支了預(yù)期。2020年底，美國(guó)投資研究公司Research Affiliates合伙人維塔利·卡萊斯尼克（Vitali Kalesnik）曾斷言，特斯拉股價(jià)嚴(yán)重被高估，大眾、豐田等傳統(tǒng)汽車巨頭已經(jīng)在積極向電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)車企反而能夠“給電動(dòng)汽車行業(yè)帶來(lái)革命性的變化”。幾乎所有做空者都在等待特斯拉股價(jià)泡沫破滅，然而特斯拉股價(jià)卻狂飆突進(jìn)，目前市值已超過(guò)萬(wàn)億美元，將所有車企都遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。沒(méi)有任何一個(gè)估值模型可以解釋特斯拉股價(jià)的瘋漲。

不少押注特斯拉的股民，是被特斯拉CEO埃隆·馬斯克（Elon Musk）的個(gè)人魅力所折服，他們甚至不曾仔細(xì)分析特斯拉的財(cái)務(wù)報(bào)表。全球消費(fèi)研究平臺(tái)Piplsay曾做過(guò)一份調(diào)查，超過(guò)三萬(wàn)名美國(guó)成年人在問(wèn)卷調(diào)查中回復(fù)稱，有37%的人以馬斯克的Twitter推文作為投資參考。“我們選擇特斯拉股票是因?yàn)槟悖R斯克），希望你不要辜負(fù)投資者的期望。”馬斯克的確有這個(gè)號(hào)召力，此前其在推特帶貨狗狗幣，一條推特就帶動(dòng)千萬(wàn)人涌進(jìn)虛擬貨幣市場(chǎng)。

甚至有美國(guó)網(wǎng)友建造Elon Stocks網(wǎng)站，收集展示馬斯克和特斯拉股票相關(guān)的貼文，并通知其注冊(cè)會(huì)員。隨著特斯拉股價(jià)飆漲，一些特斯拉的追隨者開(kāi)始把目光放在由特斯拉帶火的新勢(shì)力車企身上，Rivian順勢(shì)開(kāi)啟了“打新”之旅。

巴倫周刊表示，Rivian是特斯拉之后最有價(jià)值的美國(guó)汽車制造商，將以意想不到的方式“沖擊”特斯拉。美國(guó)股市分析網(wǎng)站Seeking Alpha分析師維克多·德古諾夫（Victor Dergunov）曾斷言，2025年Rivian的估值可能增加五倍。

Rivian能否成為第二個(gè)特斯拉，決定于Rivian創(chuàng)始人是否有媲美馬斯克的號(hào)召力。

馬斯克令萬(wàn)千股民信服，是基于其強(qiáng)大的引領(lǐng)能力，馬斯克創(chuàng)立了SpaceX，立志于帶領(lǐng)人類成為跨行星物種。同時(shí)，馬斯克還是腦機(jī)接口公司Neuralink、人工智能公司 OpenAI等公司的掌舵者，這些公司無(wú)一例外，都擁有令人期待的前瞻技術(shù)。

和馬斯克相比，Rivian創(chuàng)始人斯卡林格（RJ Scaringe）的履歷便遜色不少。目前Rivian仍處于持續(xù)虧損狀態(tài)，旗下第一輛R1T電動(dòng)皮卡今年9月14日剛剛從伊利諾伊州工廠下線。并且，目前交付的用戶全部為Rivian員工，也就是說(shuō)，至今為止Rivian沒(méi)有真正賣出一輛車，盈利也遙遙無(wú)期。

持續(xù)虧損與超高市值之間形成強(qiáng)烈反差，這一幕有些似曾相識(shí)。只是，Rivian恐怕很難成為下一個(gè)特斯拉，畢竟，馬斯克只有一個(gè)。