除了猛，中國(guó)創(chuàng)業(yè)成功半導(dǎo)體公司還有什么共性

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啟迪創(chuàng)投董事總經(jīng)理薛軍用十幾張照片，回顧了他投資的兆易創(chuàng)新的經(jīng)歷，“今天講的與技術(shù)無(wú)關(guān)，全部都是野史，講一個(gè)企業(yè)如何從零成長(zhǎng)到 IPO 的故事?！?/p>

在國(guó)家政策的大力支持下，集成電路產(chǎn)業(yè)投資變得異?；钴S，2015 年以后成功上市的 IC 設(shè)計(jì)公司就有全志科技、景嘉微電子、兆易創(chuàng)新和匯頂科技，此外國(guó)科微電子和瑞芯微電子等一堆公司正在排隊(duì)過(guò)會(huì)，兼并重組、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移也如火如荼，集成電路產(chǎn)業(yè)從冷灶成為熱門(mén)。根據(jù)中國(guó)半導(dǎo)體協(xié)會(huì) IC 設(shè)計(jì)業(yè)分會(huì)理事長(zhǎng)魏少軍報(bào)告中的數(shù)字，2016 年中國(guó) IC 設(shè)計(jì)公司數(shù)量從 2015 年的 736 家暴漲至 1362 家，新增數(shù)量超出過(guò)去 5 年每年新增公司數(shù)的總和。

車(chē)庫(kù)創(chuàng)業(yè)時(shí)期的朱一明和舒清明

在政策扶持、資本熱捧與造富神話刺激之下，新增的 626 家公司中多數(shù)是希望在前所未有的好環(huán)境下有所作為，但其中投機(jī)分子肯定不少，必然也有一些是想借助地方政府推出的集成電路支持政策以獲取稅收優(yōu)惠或財(cái)政補(bǔ)貼，即由所謂“開(kāi)票經(jīng)濟(jì)”而生。

新增公司數(shù)量過(guò)高，表明中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在一定程度上出現(xiàn)了較強(qiáng)的投機(jī)性。然而如去年年會(huì)上魏少軍所言，行業(yè)發(fā)展如同釀造啤酒，泡沫太多不實(shí)惠，但沒(méi)有泡沫就不夠新鮮，關(guān)鍵是如何把握好度。對(duì)于行業(yè)整體發(fā)展來(lái)說(shuō)，容許一定的泡沫是讓行業(yè)活躍起來(lái)的必然代價(jià)；對(duì)于公司個(gè)體而言，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手變多意味著要拼殺出來(lái)需要更多的付出。

那么中國(guó)的 IC 設(shè)計(jì)公司如何才能殺出重圍呢？

殺出重圍須靠一個(gè)“猛”字
在 2016 年資本與 IC 設(shè)計(jì)論壇上，今年在滬市主板上市的兆易創(chuàng)新被當(dāng)作典型案例研究。薛軍參與了兆易創(chuàng)新從首輪融資到最終上市的全過(guò)程，從朱一明、舒清明車(chē)庫(kù)創(chuàng)業(yè)到獲得第一張訂單，從第一顆量產(chǎn) SRAM 芯片到改弦易轍不做 SRAM 產(chǎn)品，從抵御被收購(gòu)的誘惑到金融危機(jī)時(shí)的九死一生，從成功股改到順利上市，薛軍都如數(shù)家珍。

ICCAD2016 之資本與 IC 論壇

（照片由北京十月 Sebarstean 提供）

在薛軍看來(lái)，既堅(jiān)持理想又隨市場(chǎng)需求而及時(shí)應(yīng)變是兆易創(chuàng)新能夠成功的原因之一。如果沒(méi)有朱一明的堅(jiān)持，薛軍應(yīng)該不會(huì)投了 A 輪又主投 B 輪，兆易創(chuàng)新也許不會(huì)拒絕飛索、賽普拉斯、芯成等幾家公司并購(gòu)的要求?！皟?nèi)心一定要堅(jiān)強(qiáng)，朱一明最苦的時(shí)候差點(diǎn)要關(guān)門(mén)。他內(nèi)心非常痛苦，但他堅(jiān)持到底，在創(chuàng)業(yè)過(guò)程中，非常重要的一點(diǎn)是堅(jiān)持?！痹握滓讋?chuàng)新董事的魏少軍也如是說(shuō)。

華登國(guó)際副總裁王林則表示，從華登投資的公司案例來(lái)分析，成功路徑并不盡相同。其產(chǎn)品形態(tài)、公司戰(zhàn)略與運(yùn)營(yíng)方式都不相同，但成功公司背后有一些很共性的東西。“簡(jiǎn)單一個(gè)字：猛。成功的公司都很生猛，CEO 比較猛，團(tuán)隊(duì)比較猛。猛是在中國(guó)半導(dǎo)體創(chuàng)業(yè)中必不可少的關(guān)鍵詞?！?/p>

王林認(rèn)為，在半導(dǎo)體這樣一個(gè)產(chǎn)品更新?lián)Q代非?？斓氖袌?chǎng)，初創(chuàng)公司的領(lǐng)導(dǎo)者需要具備把產(chǎn)品和技術(shù)快速變現(xiàn)的能力，想要變優(yōu)勢(shì)為勝勢(shì)，必須要猛?！爸煲幻鹘?jīng)常跑深圳，矽力杰的總裁也是全世界飛，從做技術(shù)到成為公司最大的推銷(xiāo)員，這是很大的轉(zhuǎn)變。CEO 的猛也帶動(dòng)了自己的團(tuán)隊(duì)，有’猛’基因的公司才能在與大公司比拼中找到自己的生存空間?！?/p>

一家公司是不是猛，華登國(guó)際主要從三方面來(lái)考量：產(chǎn)品開(kāi)發(fā)速度、客戶支持響應(yīng)速度，以及量產(chǎn)到出貨量達(dá)到百萬(wàn)顆的時(shí)間。

除了勇猛，初創(chuàng)公司的凝集力也非常重要。“一招鮮吃遍天的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，現(xiàn)在只有團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)才有機(jī)會(huì)成功。” 王林強(qiáng)調(diào)，公司創(chuàng)始人要有財(cái)散人聚的心胸，能做到對(duì)內(nèi)聚人氣，對(duì)外聚資源?！爸煲幻鞯墓煞菡急染筒桓?，以自己的股份稀釋為代價(jià)，換來(lái)了一個(gè)非常強(qiáng)的團(tuán)隊(duì)?！?/p>

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并購(gòu)潮頭下，投初創(chuàng)公司的意義在哪里？
2015 年和 2016 年都是半導(dǎo)體的并購(gòu)大年。在華芯投資副總裁高松濤看來(lái)，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合已成為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的新常態(tài)，不少領(lǐng)域已形成 2~3 家企業(yè)壟斷局面，產(chǎn)業(yè)格局面臨重塑。國(guó)際大并購(gòu)也體現(xiàn)了在全球市場(chǎng)萎縮的局面下，一些企業(yè)選擇抱團(tuán)取暖的現(xiàn)象。

統(tǒng)計(jì)境內(nèi)外近兩年的并購(gòu)案例可以看出，境外主體之間的并購(gòu)?fù)瞧髽I(yè)行為，境內(nèi)主體的海外并購(gòu)絕大多數(shù)為基金主導(dǎo)。高松濤指出，這從側(cè)面說(shuō)明，現(xiàn)階段境內(nèi)集成電路企業(yè)自身實(shí)力較弱，需要投資基金支持來(lái)完成并購(gòu)活動(dòng)；境外企業(yè)長(zhǎng)期占據(jù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，有充足的資金展開(kāi)大規(guī)模的行業(yè)并購(gòu)整合活動(dòng)，不依賴于投資基金。

王林則從市場(chǎng)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)角度進(jìn)行了分析，他認(rèn)為并購(gòu)流行由內(nèi)外因共同推動(dòng)。企業(yè)外部的原因是收購(gòu)方欲消滅競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，或者通過(guò)并購(gòu)快速進(jìn)入新市場(chǎng)卡位；內(nèi)因方面，當(dāng)企業(yè)內(nèi)生式增長(zhǎng)動(dòng)力不足時(shí)，試圖利用并購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)將是一個(gè)很自然的選擇。

在當(dāng)前大并購(gòu)的背景下，投資小公司的意義何在？“革命性的創(chuàng)新與歷史性的突破往往誕生于小公司，”王林說(shuō)，“革命性的創(chuàng)新如果可能顛覆大公司的現(xiàn)有業(yè)務(wù)，通常會(huì)被扼殺于公司內(nèi)部?！?/p>

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的突破方向在哪兒？
大陸 IC 設(shè)計(jì)業(yè)起于反向，長(zhǎng)于山寨，根據(jù)華芯投資的數(shù)據(jù)，在 2016 年上半年大陸 IC 設(shè)計(jì)業(yè)已經(jīng)超過(guò)中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)，現(xiàn)在的大陸 IC 設(shè)計(jì)業(yè)顯然不能只將目光鎖定在山寨市場(chǎng)。

“山寨市場(chǎng)仍在，但遠(yuǎn)不如過(guò)去紅火”，從手機(jī)市場(chǎng)來(lái)看，中國(guó)已經(jīng)存在數(shù)量眾多的世界級(jí)系統(tǒng)廠商，這些廠商自然需要世界級(jí)半導(dǎo)體廠商來(lái)配合，所以中國(guó)領(lǐng)先的 IC 設(shè)計(jì)公司已經(jīng)從廉價(jià)替代進(jìn)化到提供增值服務(wù)階段。從事風(fēng)險(xiǎn)投資的華登國(guó)際需要更早察覺(jué)到技術(shù)發(fā)展的趨勢(shì)，著眼于布局三五年以后大規(guī)模商業(yè)化的技術(shù)，據(jù)王林的觀察，現(xiàn)在智能手機(jī)仍是半導(dǎo)體業(yè)的主戰(zhàn)場(chǎng)，但該市場(chǎng)已經(jīng)相當(dāng)成熟，創(chuàng)業(yè)公司從中勝出的機(jī)會(huì)很小。

汽車(chē)電子與工業(yè)領(lǐng)域市場(chǎng)很大，但中國(guó)半導(dǎo)體的話語(yǔ)權(quán)很低，主流市場(chǎng)上幾乎見(jiàn)不到中國(guó)半導(dǎo)體公司的身影。華登看好未來(lái)幾年中國(guó)公司在這些領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)重點(diǎn)突破，“在工業(yè)或汽車(chē)電子領(lǐng)域，希望有中國(guó)的 NXP 出現(xiàn)?！?/p>

在人工智能、光電結(jié)合芯片、視覺(jué)處理、傳感器、物聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)方面，初創(chuàng)公司的機(jī)會(huì)非常多。而且在這些領(lǐng)域，中國(guó)公司與國(guó)外公司的差距并不大，有些甚至站在同一起跑線上，用魏少軍的話說(shuō)就是“從追趕狀態(tài)到并跑狀態(tài)”，所以中國(guó)公司取得突破的可能性更高。

做好半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)需要有面壁十年的決心

相比國(guó)外半導(dǎo)體的鐵幕趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)一片繁花似錦、烈火烹油的氣象。但不像互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)，半導(dǎo)體成與不成短期很難判斷，這是一個(gè)真正須面壁十年才可圖破壁的行業(yè)。大量的新增企業(yè)到底能走多久值得關(guān)注，希望再過(guò)五年我們回頭看時(shí)，在一地雞毛中能夠撿到幾顆雞蛋。

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