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看股說話 | 半導體封測哪些牛股將領先反彈

2015/08/05
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眼下,隨著各種智能手機、平板電腦可穿戴設備的普及,以及傳統(tǒng)工業(yè)面向自動化、信息化升級等因素極大的帶動了集成電路產業(yè)的需求,根據全球半導體貿易統(tǒng)計(WSTS),2014年全球半導體市場規(guī)模達到3331億美元,可以預測2015年這一數字將有增無減。而我國雖然是集成電路消費的第一大國,但是國產集成電路的市場份額極地,絕大多數產品依賴進口,尤其是CPU、存儲器、微控制器等集成電路產品國內基本還是空白,而這些正是目前最需要的產品。不過我們還是老生常談的一句話,有空白才有機會,進口量大,可替代空間也大。


在具體分析市場行情之前,我們先來看看目前我國的半導體產業(yè)結構的基本情況:


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根據數據顯示,目前我國的半導體產業(yè)收入大頭集中在封裝測試行業(yè),占據半壁江山。
而關于對集成電路產業(yè)發(fā)展的政策支持,多的數不勝數,大家可以去網上自行搜索,我在這里僅例舉一條,‘財稅〔2015〕6號:鼓勵集成電路產業(yè)發(fā)展企業(yè)所得稅政策’,具體激勵政策如下:


符合條件的集成電路封裝、測試企業(yè)以及集成電路關鍵專用材料生產企業(yè)、集成電路專用設備生產企業(yè),在2017年(含2017年)前實現(xiàn)獲利的,自獲利年度起,第一年至第二年免征企業(yè)所得稅,第三年至第五年按照25%的法定稅率減半征收企業(yè)所得稅,并享受至期滿為止;2017年前未實現(xiàn)獲利的,自2017年起計算優(yōu)惠期,享受至期滿為止。


關于‘財稅〔2015〕6號’文件的其他部分,就不在此贅述了,總之我們可以看出集成電路產業(yè),是目前國家大力支持發(fā)展的行業(yè)之一,盈利即減稅有木有。所以這也必須是我們投資者需要重點關注的行業(yè)之一,只有關注這種既有大量市場需求又有國家大力支持的行業(yè),才能收到客觀的回報。


今天我們例舉出幾家可能會收益于這些利好政策的公司,給大家提供一個投資組合:長電科技、華天科技、通富微電、晶方科技。


長電科技作為國內封測龍頭近年來年報利潤節(jié)節(jié)高升,為一片陰霾的股市帶來了一絲喜氣。話不多說,且看數據。


長電科技主營收入圖
 
長電科技利潤表

長電科技與大盤及行業(yè)指數對比

長電科技股價近期走勢


我們看到,在有力業(yè)績的支撐下,長電科技的股價表現(xiàn)并不出色,我認為是由于此輪大跌導致投資者的恐慌情緒被無限放大所致,所謂草木皆兵是也,在恐慌性暴跌面前無論是散戶還是機構,都不免有失理智,不過凡事都有雙面性,我認為經過本輪大跌除了造成恐慌性拋盤的同時也使得行業(yè)估值泡沫業(yè)基本跟隨消失了,并且部分電子工業(yè)公司的動態(tài)估值已經低至20倍左右,結合種種利好政策,以及巨大的市場前景來看,現(xiàn)在正是長線投資電子行業(yè)的絕好時機。

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再來看華天科技,該公司主要經營半導體集成電路研發(fā)、生產、封裝、測試、銷售以及LED及應用產品和MEMS研發(fā)、生產、銷售等業(yè)務。


與長電科技相同,華天科技的年報利潤自2011年起就逐年上揚。


華天科技主營收入圖表

 
華天科技利潤表


華天科技與大盤及行業(yè)指數對比


相較長電科技,華天科技面對大盤指數與行業(yè)指數略顯疲軟,不過隨著該公司集成電路封裝能力提高,預計上半年凈利潤增長20%至50%,看來為了獲得免稅金牌,大家都蠻拼的。值得注意的是,該公司在本月9號及10號連續(xù)發(fā)布兩條關于控股股東及董事增持的公告,我認為這是該股目前價值被低估的強烈信號,建議大家持續(xù)關注該股動態(tài),適時出手。


最后要介紹給大家的公司是通富微電,該公司主要從事集成電路的封裝和測試業(yè)務,擁有年封裝15億塊集成電路、測試6億塊集成電路的生產能力,現(xiàn)有DIP、SIP、SOP、QFP、SSOP、TQFP、MCM等系列封裝形式。


通富微電主營收入圖

通富微電與大盤及行業(yè)指數對比


 通富微電利潤表


我們看到與上兩家公司相比,通富微電存在利潤增長但是并不明顯,不過該公司客戶結構主要以歐美IDM和中國臺灣Fabless公司為主,這樣隨著國際IC巨頭封測產能向中國轉移,該公司也將收益,加上該公司業(yè)績超預期與高端封裝產能開始進入收獲期等因素,我認為該公司未來的表現(xiàn)是值得期待的。


利好就介紹到這里,最后為大家做一些風險揭示,目前國內半導體廠商普遍存在,人才不足,缺乏激勵;知識產權保護不力,違法成本過低,市場過度競爭;缺乏技術積累與生產實踐積累等重大弊端。不過還是那句老話,有空白,才有機會。


如果大家對本文有什么好的意見或者有什么疑惑,不妨在評論中提出,我會和大家一起討論,謝謝。

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江蘇長電科技股份有限公司 (股票代碼 600584 )是全球領先的集成電路制造和技術服務提供商,致力于為全球客戶和合作伙伴提供全方位的微系統(tǒng)集成一站式服務,包括集成電路的系統(tǒng)集成封裝設計、技術開發(fā)、產品認證、晶圓中測、晶圓級中道封裝測試、系統(tǒng)級封裝測試、芯片成品測試并可向世界各地的半導體供應商提供直運。

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在資本市場沉浮了有數年之久了,一直想寫一些東西,卻又無從提筆,可能是本身就不擅長寫作的原因,不過我還是想把這些年的投資生涯以某種形式記錄下來,因為它實在太過精彩,原本是打算寫一本專業(yè)性強一些的交易書籍,但是與其說是寫專業(yè)書籍太難,還不如說是實在太容易,交易的精髓根本用不到十句話來闡述,更遑論成冊。借Jesse Livermore的話“華爾街沒有新鮮事,因為投機交易像群山一樣古老”。對電子界的諸君而言,想必電路圖早已看膩,所以我想借此平臺,也借電子工業(yè)振興之風在這里給大家用另一只眼睛分享另一幅圖畫。