光伏寒冬，寧王抄底？

前段時(shí)間，電力圈子出了個(gè)大新聞——動(dòng)力電池界的“絕對霸主”寧德時(shí)代，被曝計(jì)劃收購國內(nèi)光伏組件制造商“一道新能源”。

一旦收購成功，意味著這家全球動(dòng)力電池巨頭，將正式邁入光伏行業(yè)。

我身邊一些光伏行業(yè)的朋友，在得知這一消息之后甚是惶恐?。∫?yàn)檎撡Y金體量來說，寧德時(shí)代對于一眾光伏企業(yè)來說，絕對算得上是碾壓：4000億元的全年?duì)I收，比光伏行業(yè)的Top3通威、隆基和陽光電源加起來還要多20%，更別說還有11%左右的凈利率了。

寧王入局，這還了得？

但實(shí)際上，寧德時(shí)代布局光伏，早已不是什么新鮮事了。早在2022年，曾毓群就曾透露過，正在做鈣鈦礦光伏電池的研發(fā)工作。鈣鈦礦光伏電池相比目前主流的晶硅光伏電池，理論極限發(fā)電效率要高將近40%。但由于鈣鈦礦本身材料性質(zhì)不穩(wěn)定，導(dǎo)致其壽命非常短，只能用半年不到。而主流晶硅電池能用25年以上，所以鈣鈦礦電池短期內(nèi)想落地是很難的。

或許以前，“寧王”只是抱著玩一玩的心態(tài)試試水，也小批量的投資建設(shè)過一些光伏電站。不過從今年開始，寧王在光伏產(chǎn)業(yè)上的動(dòng)作明顯越來越大了。今年6月，寧德時(shí)代先是收購了一家專門做光伏生產(chǎn)設(shè)備的“亳州西甲”，緊接著又從隆基手里收購了一家專門建光伏電站的子公司“溧陽樂葉”。而這次曝出收購的一道新能源，恰恰是光伏界的一匹黑馬。成立了不到6年的一道新能源，其電池片和組件產(chǎn)能的產(chǎn)能分別提升到了11GW、17.5GW，從體量上來看已然躋身組件出貨量前十：

那么，寧德時(shí)代為何會(huì)選擇在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)大舉進(jìn)軍光伏產(chǎn)業(yè)？又會(huì)怎樣推動(dòng)行業(yè)的發(fā)展？今天，我們就來好好聊一聊。

01. 光伏產(chǎn)業(yè)“寒冬”，寧王抄底！????

光伏產(chǎn)業(yè)和新能源汽車產(chǎn)業(yè)一樣，都屬于國家邁向“碳達(dá)峰、碳中和”道路上，大力扶持的朝陽產(chǎn)業(yè)。

不過，光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷程并不是線性向上的，而是像“過山車”一樣，上下波動(dòng)有些激烈。行業(yè)好的時(shí)候每個(gè)玩家都賺的盆滿缽滿，可往往剛到達(dá)頂峰不久，又會(huì)急轉(zhuǎn)直下。就拿昔日的光伏龍頭隆基來說，2021年前后，光伏利好政策頻發(fā)，再加上全球因?yàn)橐咔槌霈F(xiàn)能源短缺，全球光伏市場需求量大增，使得隆基的市值從1000億元直接翻了5倍上漲到5000億元；

2020年到2022年這3年時(shí)間里，隆基的營業(yè)收入平均以每年50%的增速在迅速膨脹，凈利潤也翻了將近一倍。實(shí)際上，隆基的光輝時(shí)刻，正是前幾年中國光伏產(chǎn)業(yè)膨脹式發(fā)展的一個(gè)縮影。可到了2023年，情況開始出現(xiàn)了變化。

從上面這張圖不難看出，2023年隆基銷售收入并沒有再次大幅增長，而是陷入了瓶頸。凈利潤相比上一財(cái)年，也收窄了41億元。反映到光伏從業(yè)者身上，就是體感上掙錢越來越難了。誰能想到這還沒完，2024年才是真正的“光伏寒冬”。今年上半年，隆基不但沒賺到錢，反而還虧損了52.43億元，毛利率也從去年的18%腰斬到了不足8%，市值一度跌破1000億元，相比巔峰期縮水了80%！

連龍頭企業(yè)都混得這么慘了，比隆基體量更小的企業(yè)更是雪上加霜：輕則停產(chǎn)裁員，重則破產(chǎn)倒閉。這樣的案例，最近半年時(shí)間里比比皆是。前面所提到的一道新能源，原本是打算借機(jī)IPO上市的，結(jié)果很不幸，正是因?yàn)檫@輪光伏寒冬，讓資本市場心生畏懼，最終導(dǎo)致一道新能源上市擱淺。一定程度上來說，寧王這波操作算是“抄底”光伏行業(yè)。

02. 兩次“天災(zāi)”，一次“人禍”

那么問題來了，究竟是什么原因，導(dǎo)致了光伏淪落到現(xiàn)在的地步呢？

實(shí)際上，這已經(jīng)不是光伏產(chǎn)業(yè)第一次經(jīng)歷重大危機(jī)了。早在2010年以前，中國光伏企業(yè)借著全球各個(gè)國家向低碳環(huán)保轉(zhuǎn)型“東風(fēng)”順勢而起，迅速成為了全球光伏制造業(yè)的領(lǐng)軍者，在海外混得風(fēng)生水起。但好景不長，中國光伏產(chǎn)業(yè)的第一次重大危機(jī)悄然降臨。2011-2012年，歐美開啟了對中國光伏企業(yè)的反傾銷調(diào)查。跟現(xiàn)在的歐盟對中國電動(dòng)車關(guān)稅一樣，都是為了斷掉中國企業(yè)的海外銷路。

打壓之下，光伏市場短時(shí)間內(nèi)嚴(yán)重供過于求，全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格暴跌，進(jìn)而引發(fā)了中國光伏企業(yè)的第一輪大洗牌。有著中國光伏“黃埔軍?！敝Q的無錫尚德，以及昔日的“硅料之王”賽維LDK，都是在這次危機(jī)之后轟然倒塌的。為了盡可能的減少損失化解危機(jī)，主管部門希望將光伏裝機(jī)需求逐漸從海外轉(zhuǎn)向國內(nèi)，從而達(dá)到消化光伏產(chǎn)能的目的，對光伏電站的補(bǔ)貼力度可謂相當(dāng)之大。隨后幾年時(shí)間里，光伏產(chǎn)業(yè)逐漸回暖，再一次煥發(fā)生機(jī)，國內(nèi)裝機(jī)容量屢創(chuàng)新高，中國一舉成為全球光伏裝機(jī)量最大的國家。但，2018年5月31號，主管部門突如其來的一紙新政（后來被稱為“531新政”），直接給埋頭猛沖的光伏企業(yè)腦袋上澆了一盆冷水——2018年的光伏裝機(jī)指標(biāo)和補(bǔ)貼，均出現(xiàn)了大幅下調(diào)，第二次光伏危機(jī)頃刻間到來！

531新政發(fā)布僅僅1周，光伏整體市值就蒸發(fā)了3000億，隨后超過600家光伏企業(yè)倒閉，其中全球最大的光伏薄膜企業(yè)漢能，就沒能逃過這次厄運(yùn)。至于主管部門為何要忍痛“澆”這盆冷水？原因是當(dāng)時(shí)騙補(bǔ)的企業(yè)太多，很多電站質(zhì)量低劣，以次充好，行業(yè)亂象頻發(fā)。這一幕，像極了當(dāng)年新能源補(bǔ)貼退坡后的場景。而經(jīng)過這輪管控的“陣痛”之后，活下來的光伏企業(yè)，開始朝著高質(zhì)量發(fā)展。直到最近幾年，光伏已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)“平價(jià)上網(wǎng)”了，可以在發(fā)電成本上與火電直接競爭?！皵嗄獭焙蟮墓夥?，又一次開始走上坡路。

如果說，前兩次光伏危機(jī)是政策影響下的“天災(zāi)”，那么2024年的這次危機(jī)，完完全全可以稱得上是“人禍”。這與我們之前分析過的，今年鋰電池價(jià)格大幅跳水的原因是相似的，都是源于“人性的貪婪”。光伏特別賺錢的時(shí)候，誰看了都眼紅，于是玩家們就開始大肆擴(kuò)產(chǎn)，目的是為了搶占更多的市場，每個(gè)大肆擴(kuò)產(chǎn)的玩家都自信的認(rèn)為，自己能干掉所有人。等到幾年之后，自己的廠子終于擴(kuò)產(chǎn)完了，結(jié)果發(fā)現(xiàn)競爭對手也擴(kuò)產(chǎn)完了。

市場需求就那么大，誰都想把貨賣出去，不想砸在自己手里，于是就演變成了撕破臉皮的無底線低價(jià)競爭。甚至到了現(xiàn)在，不少光伏項(xiàng)目的光伏組件中標(biāo)價(jià)格已經(jīng)開始倒掛，售價(jià)比成本價(jià)還要低！即便光伏大佬們接連呼吁“不要惡性競爭”也無濟(jì)于事，幾乎全行業(yè)都陷入了大幅虧損之中。

實(shí)際上，今年上半年的國內(nèi)光伏裝機(jī)量相比去年非但沒有下滑，反倒還大幅增長了30.7%?？杉幢闳绱耍材筒蛔」夥圃於水a(chǎn)能的迅速膨脹。

2023年，我國光伏組件產(chǎn)能達(dá)到了1154GW，是兩年前的兩倍還要多。而即使放眼全球，光伏組件的需求才僅為593GW，產(chǎn)能是需求的2倍之多，意味著供需已然嚴(yán)重失衡，可見有多瘋狂！至于為何光伏企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)如此之快？實(shí)際上，光伏雖然隸屬于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)分支，但相比芯片集成電路來說，技術(shù)門檻要低得多。即便是Topcon、HJT、BC等等最前沿的光伏電池技術(shù)，只要你肯狠得下心砸錢，基本上就能追平行業(yè)主流的技術(shù)代差。不像造車或造芯片那樣的“吸金黑洞”，即使燒錢也不一定有好結(jié)果，這就造成了光伏產(chǎn)品的大規(guī)模同質(zhì)化。

03. 光伏+儲(chǔ)能，成為救命稻草！????

既然光伏產(chǎn)能都擴(kuò)到這個(gè)地步了，歐美的關(guān)稅又層層加碼，讓光伏出口舉步維艱。那當(dāng)下想要破局，就只剩下“自救”這條路最為靠譜了——通過加快國內(nèi)光伏電站建設(shè)，增強(qiáng)下游需求，消化過剩的光伏產(chǎn)能。

但，光伏電站可不是想多建就能多建的。光伏電站發(fā)不發(fā)電，完全是“看天吃飯”，大晴天發(fā)的電就多，陰天發(fā)的電就少，晚上就完全發(fā)不了電。這么不穩(wěn)定的電源，放到電網(wǎng)里哪承受得住?。?/p>

電力供應(yīng)得跟用電負(fù)荷相匹配，電網(wǎng)才能穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)。于是，火電就被迫成為替可再生能源“擦屁股”的存在——當(dāng)可再生能源發(fā)電量大的時(shí)候，火電就關(guān)掉幾個(gè)鍋爐；當(dāng)可再生能源疲軟的時(shí)候，火電就多開幾個(gè)鍋爐。雖然聽起來非常簡單粗暴，但這確實(shí)是目前“削峰填谷”最有效的手段了。這也解釋了，為什么國家那么大力倡導(dǎo)清潔能源，而火電的新增裝機(jī)量卻不降反增。

這時(shí)有人會(huì)問，既然可再生能源發(fā)電不穩(wěn)定，配個(gè)儲(chǔ)能電池不就完事了嗎？理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)卻很骨感。阻礙光伏儲(chǔ)能項(xiàng)目的只有倆字——成本。光伏電站，表面上是一種電力基礎(chǔ)設(shè)施，但對于投資商而言，其實(shí)是一個(gè)實(shí)體理財(cái)項(xiàng)目——通過把電賣給國家電網(wǎng)來賺錢。這時(shí)，回本周期就顯得非常關(guān)鍵了。

一般的工商業(yè)分布式光伏電站，回本周期在5-7年左右。如果再加上一塊儲(chǔ)能電池，建電站的初始投資就會(huì)貴很多，回本周期可能會(huì)被拉長到10年以上，這對絕大多數(shù)投資商來說是不能接受的。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年國內(nèi)光伏儲(chǔ)能項(xiàng)目新增裝機(jī)量不到6GW，而2023年國內(nèi)光伏裝機(jī)為216.88GW。粗略算下來，光伏儲(chǔ)能項(xiàng)目的占比還不到3%，絕大部分光伏電站都是直接把電發(fā)給電網(wǎng)的。

從去年下半年開始，河南等不少地方都出現(xiàn)了臨時(shí)限制光伏上網(wǎng)的措施，而遼寧、江西、湖南、廣東等地也出現(xiàn)了因光伏電力消納困難，限制光伏項(xiàng)目申報(bào)的情況。說白了就是，光伏發(fā)電多的時(shí)候，供電量遠(yuǎn)高于使用量，導(dǎo)致電網(wǎng)負(fù)荷過高難以承受，限制光伏發(fā)電也是不得已而為之。于是，有不少省份和地區(qū)都出臺(tái)了文件，要求光伏新增裝機(jī)必須配備一定比例的儲(chǔ)能。比如浙江義烏要求新建光伏儲(chǔ)能比例不低于10%，河北要求地面分布式光伏儲(chǔ)能比例不低于15-20%.......同時(shí)，對光伏儲(chǔ)能項(xiàng)目的定點(diǎn)補(bǔ)貼政策，也越來越多。

但有些想賺快錢的光伏開發(fā)商就比較“油”了——“既然必須配儲(chǔ)能電池，干脆配個(gè)最便宜的應(yīng)付一下差事不就行了？”于是，很多光伏儲(chǔ)能項(xiàng)目的儲(chǔ)能利用率并不高。比如某光伏儲(chǔ)能電站，原本計(jì)劃每天充放電1次，但實(shí)際上1-8月份總共才充放電了100次不到：

當(dāng)然，光伏儲(chǔ)能利用率低，除了電池本身的質(zhì)量以外，還和很多電站運(yùn)營商無法完全自主控制儲(chǔ)能電池“波峰賣電”賺取最大收益有關(guān)。現(xiàn)在這么看下來，寧德時(shí)代如今選擇入局光伏行業(yè)，瞄準(zhǔn)的恰恰就是光伏儲(chǔ)能這個(gè)細(xì)分市場。畢竟，現(xiàn)在鋰電行業(yè)的狀況跟光伏行業(yè)很類似，也是短時(shí)間內(nèi)經(jīng)歷了一輪價(jià)格大跳水，產(chǎn)能過剩需要消化，光伏儲(chǔ)能就是一個(gè)很好的落地方向。

光伏儲(chǔ)能對于電網(wǎng)沖擊更小，電網(wǎng)公司會(huì)比直聯(lián)并網(wǎng)光伏更容易接納。

再加上光伏組件和鋰電池兩者都處于價(jià)格低位，以往光伏儲(chǔ)能成本高的問題也不再是問題了。而電池是寧德時(shí)代自己造的，質(zhì)量方面肯定是能把控的。

目前儲(chǔ)能電池電芯的報(bào)價(jià)僅為0.4元/Wh，而主流N型Topcon光伏組件的價(jià)格也跌到了0.8元/W以下，粗略估算光伏儲(chǔ)能電站的發(fā)電成本在0.3元/kWh左右，而煤電的發(fā)電成本則在0.3-0.7元/kWh。可以說，目前光伏儲(chǔ)能相比火電來說，已經(jīng)成為了成本優(yōu)勢的一方。這也預(yù)示著，火電替可再生能源發(fā)電“擦屁股”的日子，即將畫上句號，可再生能源+儲(chǔ)能，將迎來新一輪的高速增長期，逐漸取代火電成為未來發(fā)電的主流形式。而此時(shí)入局光伏的寧王，也有機(jī)會(huì)借此擴(kuò)大自己在行業(yè)內(nèi)的影響力。

04.?寫在最后????

前幾天，國家能源局在《人民日報(bào)》發(fā)表署名文章《以能源轉(zhuǎn)型發(fā)展支撐中國式現(xiàn)代化》，其中明確的提到了兩個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)：

一是保持新能源裝機(jī)每年增長1億千瓦以上的規(guī)模。二是，2030年前，實(shí)現(xiàn)新增能源消費(fèi)量的70%由非化石能源供應(yīng)，力爭非化石能源消費(fèi)比重每年提升1個(gè)百分點(diǎn)。按照目前我國的電力結(jié)構(gòu)來看，目前火電的發(fā)電量占比仍然很高，接近70%。

不過去年，我國新增電力裝機(jī)容量方面，非化石能源的占比首次超過了化石能源占比。這恰恰說明，一切正在朝著規(guī)劃的方向發(fā)展。

只要電力結(jié)構(gòu)沒有發(fā)生本質(zhì)上的改變，純電動(dòng)車就改變不了被人起外號叫“燃煤汽車”，被人吐槽不環(huán)保的命運(yùn)。實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和，改變的不只是一個(gè)產(chǎn)業(yè)、一個(gè)環(huán)節(jié)，而是整個(gè)社會(huì)的運(yùn)轉(zhuǎn)模式。就像一套精密的機(jī)械系統(tǒng)一樣，包括光伏、風(fēng)電等可再生能源，也包括新能源汽車，都是這套系統(tǒng)中的正在構(gòu)建的齒輪。齒輪們環(huán)環(huán)嚙合，系統(tǒng)才得以絲滑的運(yùn)轉(zhuǎn)。屆時(shí)，零碳社會(huì)將改變我們每個(gè)人。