第三季合約價格落底，促使買方重啟備貨動能，DRAM營收季增近兩成

2023年第三季DRAM產(chǎn)業(yè)合計營收達134.80億美金，季成長率約18.0%。由于下半年需求緩步回溫，買方重啟備貨動能，使得各原廠營收皆有所成長。展望第四季，供給方面，原廠漲價態(tài)度明確，預(yù)估第四季DRAM合約價上漲約13~18%；需求方面的回溫程度則不如過往旺季。整體而言，買方雖有備貨需求，但以目前來說，服務(wù)器領(lǐng)域因庫存水位仍高，拉貨態(tài)度仍顯得被動，第四季DRAM產(chǎn)業(yè)的出貨成長幅度有限。

第三季營收方面，三大原廠營收皆有所成長，由于AI話題熱度持續(xù)，對高容量產(chǎn)品需求維持穩(wěn)定，加上1alpha nm DDR5量產(chǎn)后，量價齊升，帶動三星（Samsung）第三季DRAM營收季增幅度約15.9%，約52.50億美元。SK海力士（SK hynix）受惠于HBM、DDR5產(chǎn)品的質(zhì)量相對穩(wěn)定，出貨量已連續(xù)三個季度成長，加上平均銷售單價季增約10%，營收約46.26億美元，季增幅度達34.4%，是原廠中成長最顯著的業(yè)者，與三星的市占率差距縮小至不及5%。美光（Micron）平均銷售單價小幅下跌，然因需求回溫，出貨量增加，支撐營收季增幅度約4.2%，達30.75億美元。

產(chǎn)能規(guī)劃方面，第三季底，三星為有效減緩庫存壓力而擴大減產(chǎn)，主要針對庫存偏高的DDR4產(chǎn)品，第四季減產(chǎn)幅度會擴大至30%，總投片量下滑，三星認(rèn)為2024下半年旺季需求將有所回溫，故投片將于明年第二季開始提升。SK海力士受惠于HBM及DDR5出貨增長，產(chǎn)能小幅回升，投片量至今年底會小幅上升，搭配明年DDR5于終端滲透提升，預(yù)期總投片量將逐季上升。美光因減產(chǎn)較早，庫存水位相對健康，今年第四季投片已開始回升，主要增加在1beta nm先進制程，2024年的投片量預(yù)估仍會小幅上升，產(chǎn)能擴張重心將落于制程轉(zhuǎn)進。

南亞科（Nanya）出貨受惠于PC客戶備貨需求，以及現(xiàn)貨市場的帶動，出貨量成長17~19%；南亞科主流DDR3、DDR4產(chǎn)品需求相對疲乏，價格仍呈下滑走勢，限縮其營收漲幅，最終營收僅達2.44億美元。華邦（Winbond）在定價策略上較為積極，為拓展其DDR3業(yè)務(wù)，去化KH廠新增產(chǎn)能，議價彈性大，故出貨有所成長，第三季營收上升至1.12億。力積電（PSMC）營收計算主要為其自身生產(chǎn)之Consumer DRAM產(chǎn)品，不包含DRAM代工業(yè)務(wù)，受惠現(xiàn)貨價格上漲，使得需求小幅上升，帶動DRAM營收季增4.4%，若加計代工營收則季減5.5%。