與中科院微電子所頗有淵源,市值逾200億元。
今日,深圳高端半導(dǎo)體質(zhì)量控制設(shè)備公司中科飛測(cè)成功登陸科創(chuàng)板。
中科飛測(cè)的發(fā)行價(jià)為23.60元/股,發(fā)行市盈率為14.83倍。今日上市后,其股價(jià)開(kāi)盤(pán)上漲179.66%至66.00元/股,最高上漲203.64%至71.66元/股。截至10點(diǎn)05分,其股價(jià)為66.06元/股,漲幅為179.92%,市值逾210億元。
其有限公司成立于2014年12月,股份公司成立于2020年12月。中科飛測(cè)始終專(zhuān)注于檢測(cè)和量測(cè)兩大類(lèi)集成電路專(zhuān)用設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。其產(chǎn)品主要包括無(wú)圖形晶圓缺陷檢測(cè)設(shè)備系列、圖形晶圓缺陷檢測(cè)設(shè)備系列、三維形貌量測(cè)設(shè)備系列、薄膜膜厚量測(cè)設(shè)備系列等,已應(yīng)用于國(guó)內(nèi)28nm及以上制程的集成電路制造產(chǎn)線。
該公司主要根據(jù)銷(xiāo)售訂單及銷(xiāo)售預(yù)測(cè)進(jìn)行生產(chǎn),并主要通過(guò)直銷(xiāo)模式進(jìn)行產(chǎn)品和服務(wù)銷(xiāo)售,主要產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用在中芯國(guó)際、長(zhǎng)江存儲(chǔ)、士蘭集科、長(zhǎng)電科技、華天科技、通富微電等國(guó)內(nèi)主流集成電路制造產(chǎn)線,打破在質(zhì)量控制設(shè)備領(lǐng)域國(guó)際設(shè)備廠商對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的長(zhǎng)期壟斷局面。
蘇州翌流明是中科飛測(cè)的控股股東,中科院微電子所、華為哈勃投資均在其股東之列。中科飛測(cè)的實(shí)際控制人CHEN LU(陳魯)、哈承姝為夫妻關(guān)系。包括CHEN LU(陳魯)在內(nèi)的3名中科飛測(cè)核心技術(shù)人員都曾在中科院微電子所任職。
本次IPO,中科飛測(cè)擬募資10億元,投入高端半導(dǎo)體質(zhì)量控制設(shè)備產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。
檢測(cè)&量測(cè):保證芯片生產(chǎn)良品率非常關(guān)鍵
質(zhì)量控制設(shè)備是芯片制造的核心設(shè)備之一。質(zhì)量控制貫穿集成電路制造全過(guò)程,是保證芯片生產(chǎn)良品率非常關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。
集成電路質(zhì)量控制包括前道檢測(cè)、中道檢測(cè)和后道測(cè)試,國(guó)內(nèi)多家公司涉及后道測(cè)試,涉及前道檢測(cè)和中道檢測(cè)的相對(duì)較少。中科飛測(cè)主要向集成電路前道制程、先進(jìn)封裝等企業(yè)以及相關(guān)設(shè)備、材料廠商提供關(guān)鍵質(zhì)量控制設(shè)備。
其檢測(cè)和量測(cè)設(shè)備能夠?qū)ι鲜銎髽I(yè)的生產(chǎn)過(guò)程進(jìn)行全面質(zhì)量控制和工藝檢測(cè),助推客戶(hù)提升工藝技術(shù)、提高良品率、實(shí)現(xiàn)降本增效的目標(biāo)。
▲中科飛測(cè)主要產(chǎn)品演變和技術(shù)發(fā)展的情況
目前,我國(guó)半導(dǎo)體檢測(cè)與量測(cè)設(shè)備市場(chǎng)中國(guó)產(chǎn)化率較低,科磊半導(dǎo)體、應(yīng)用材料、日立作為中國(guó)市場(chǎng)前三大企業(yè),合計(jì)市場(chǎng)份額占比超過(guò)70%。中科飛測(cè)及國(guó)內(nèi)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的份額整體較小,但呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。
▲2016-2020年全球和中國(guó)大陸半導(dǎo)體(檢測(cè)和量測(cè))設(shè)備市場(chǎng)情況
2016年至2020年,全球和中國(guó)大陸地區(qū)半導(dǎo)體設(shè)備和檢測(cè)與量測(cè)設(shè)備市場(chǎng)處于快速發(fā)展期,中國(guó)大陸地區(qū)半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)和檢測(cè)與量測(cè)市場(chǎng)增長(zhǎng)顯著高于全球市場(chǎng)增長(zhǎng)。
中科飛測(cè)國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要為上海睿勵(lì)和上海精測(cè)。鑒于目前無(wú)公開(kāi)統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)企業(yè)的市場(chǎng)占有率情況,故無(wú)法直接獲取中科飛測(cè)及相關(guān)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手市場(chǎng)占有率情況。下文以銷(xiāo)售收入占市場(chǎng)規(guī)模比例的方式對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)市場(chǎng)占有率進(jìn)行模擬測(cè)算,中科飛測(cè)市場(chǎng)占有率增長(zhǎng)較快,由2018年的0.35%增長(zhǎng)至2020年的1.74%,在中國(guó)大陸半導(dǎo)體檢測(cè)和量測(cè)設(shè)備市場(chǎng)具有相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
三年半收入7.76億元
2019年、2020年、2021年、2022年1~6月,中科飛測(cè)營(yíng)收分別為0.56億元、2.38億元、3.61億元、1.21億元;凈利潤(rùn)分別為-0.97億元、0.40億元、0.53億元、-0.32億元。
▲2019年至2022年上半年中科飛測(cè)營(yíng)收、凈利潤(rùn)、研發(fā)費(fèi)用變化(單位:億元,芯東西制表)
同期研發(fā)投入占營(yíng)收的比例分別為100.01%、19.43%、26.36%、72.28%。
▲2019年至2022年上半年中科飛測(cè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分布變化(芯東西制表)
分設(shè)備類(lèi)型來(lái)看,檢測(cè)設(shè)備的收入占比逐年上升,量測(cè)設(shè)備的收入占比從近四成降至兩成。檢測(cè)設(shè)備的毛利率高于量測(cè)設(shè)備。
其各產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷(xiāo)量情況如下:
報(bào)告期內(nèi),中科飛測(cè)與可比公司的綜合毛利率對(duì)比情況如下:
2019年,中科飛測(cè)銷(xiāo)售的設(shè)備以基礎(chǔ)型號(hào)為主,且尚處于發(fā)展初期、經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小,毛利率整體低于同行業(yè)平均水平。隨著其升級(jí)型號(hào)設(shè)備的不斷推出、經(jīng)營(yíng)規(guī)模逐步擴(kuò)大,2020年度其毛利率達(dá)到同行業(yè)平均水平,2021年度及2022年1~6 月毛利率較高的檢測(cè)設(shè)備為主,毛利率繼續(xù)上升。
報(bào)告期內(nèi),同行業(yè)可比公司(剔除華峰測(cè)控后)綜合毛利率平均值總體呈現(xiàn)上升趨勢(shì),中科飛測(cè)綜合毛利率變動(dòng)趨勢(shì)與可比公司基本一致。報(bào)告期各期末,其存貨賬面價(jià)值分別為0.79億元、1.79億元、5.39億元、8.29億元,存貨規(guī)模較大。
對(duì)應(yīng)1Xnm產(chǎn)線的設(shè)備正在研發(fā)對(duì)應(yīng)2Xnm以下產(chǎn)線的設(shè)備正在驗(yàn)證
截至2022年6月30日,中科飛測(cè)共有676名員工,其中研發(fā)人員共298人,占比為44.08%。
該公司承擔(dān)了多項(xiàng)國(guó)家級(jí)、省級(jí)和市級(jí)科研項(xiàng)目,并獲得一定規(guī)模的政府補(bǔ)助,各期政府補(bǔ)助確認(rèn)的其他收益金額分別為0.23億元、0.38億元、0.48億元、0.41億元。
技術(shù)水平方面,根據(jù)國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手公司官網(wǎng)及公開(kāi)披露信息,上海睿勵(lì)自主研發(fā)的12英寸光學(xué)測(cè)量設(shè)備TFX3000系列產(chǎn)品,正在14nm芯片生產(chǎn)線進(jìn)行驗(yàn)證,尚未披露設(shè)備完成驗(yàn)收信息;上海精測(cè)推出的首款半導(dǎo)體電子束檢測(cè)設(shè)備正在進(jìn)行 1Xnm驗(yàn)證,尚未披露設(shè)備完成驗(yàn)收信息。
中科飛測(cè)已有多臺(tái)設(shè)備在28nm產(chǎn)線通過(guò)驗(yàn)收,另有對(duì)應(yīng)1Xnm產(chǎn)線的SPRUCE-900型號(hào)設(shè)備正在研發(fā)中,對(duì)應(yīng)2Xnm以下產(chǎn)線的DRAGONBLOOD-600型號(hào)設(shè)備正在產(chǎn)線進(jìn)行驗(yàn)證,并已取得兩家客戶(hù)的訂單。
綜上,中科飛測(cè)業(yè)務(wù)規(guī)模高于其他國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,技術(shù)研發(fā)均向2Xnm以下節(jié)點(diǎn)推進(jìn),處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。
其部分員工曾于中科院微電子所與中科飛測(cè)處雙邊任職。報(bào)告期內(nèi),中科飛測(cè)存在與中科院微電子所合作研發(fā)、與中科院微電子所等其他單位分別共同申報(bào)科研課題項(xiàng)目的情況。
產(chǎn)品落地中芯國(guó)際、士蘭集科、長(zhǎng)電科技、華天科技、長(zhǎng)江存儲(chǔ)、藍(lán)思科技
半導(dǎo)體檢測(cè)與量測(cè)設(shè)備市場(chǎng)部分客戶(hù)存在招投標(biāo)的情況,相關(guān)招投標(biāo)結(jié)果在一定程度上可以反映公司的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)占有率情況。
根據(jù)光大證券發(fā)布的研究報(bào)告《國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備招投標(biāo)月度數(shù)據(jù)跟蹤第7期(2022年01月)》及公開(kāi)招投標(biāo)信息整理,2021年度國(guó)內(nèi)主流廠商公開(kāi)招標(biāo)前道檢測(cè)及量測(cè)設(shè)備185臺(tái),其中中科飛測(cè)中標(biāo)設(shè)備14臺(tái),其國(guó)內(nèi)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中標(biāo)設(shè)備1臺(tái),中科飛測(cè)處于國(guó)內(nèi)同行業(yè)企業(yè)領(lǐng)先地位,具體情況如下表所示:
中科飛測(cè)的客戶(hù)主要為集成電路前道制程、先進(jìn)封裝等領(lǐng)域知名企業(yè)。其檢測(cè)設(shè)備的主要代表客戶(hù)有中芯國(guó)際、士蘭集科、長(zhǎng)電科技、華天科技,量測(cè)設(shè)備的主要代表客戶(hù)有長(zhǎng)江存儲(chǔ)、長(zhǎng)電科技、華天科技、藍(lán)思科技。
報(bào)告期內(nèi),中芯國(guó)際一直是中科飛測(cè)的前五大客戶(hù)之一,中科飛測(cè)向前五大客戶(hù)合計(jì)銷(xiāo)售金額占當(dāng)期銷(xiāo)售總額的比例分別為72.72%、51.21%、44.32%、65.06%,不存在向單個(gè)客戶(hù)的銷(xiāo)售比例超過(guò)公司當(dāng)年銷(xiāo)售總額的50%或嚴(yán)重依賴(lài)于少數(shù)客戶(hù)的情形。
2022年1-6月,中科飛測(cè)前五大客戶(hù)中華海清科為公司董事劉臻擔(dān)任監(jiān)事的企業(yè),非中科飛測(cè)關(guān)聯(lián)方。除此之外,中科飛測(cè)、中科飛測(cè)董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員或持有中科飛測(cè)5%以上股份的股東與前五大客戶(hù)之間不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。
報(bào)告期內(nèi),中科飛測(cè)向前五大供應(yīng)商合計(jì)采購(gòu)金額占當(dāng)期采購(gòu)總額的比例分別為35.69%、41.07%、37.08%、38.26%,不存在向單個(gè)供應(yīng)商的采購(gòu)比例超過(guò)公司當(dāng)年采購(gòu)總額50%或嚴(yán)重依賴(lài)于少數(shù)供應(yīng)商的情形。
中科飛測(cè)、中科飛測(cè)董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員或持有中科飛測(cè)5%以上股份的股東與報(bào)告期內(nèi)的前五大供應(yīng)商之間不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。
中科飛測(cè)所需原材料主要為運(yùn)動(dòng)與控制系統(tǒng)類(lèi)、光學(xué)類(lèi)等零部件,已與樂(lè)孜公司、華卓精科等行業(yè)內(nèi)知名企業(yè)建立了穩(wěn)定的供應(yīng)合作關(guān)系。其核心零部件的供應(yīng)商主要為有產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)的知名企業(yè),其中EFEM和機(jī)械手主要來(lái)源于境外采購(gòu)。
中科飛測(cè)相關(guān)核心零部件不存在單一依賴(lài)。報(bào)告期內(nèi),其采購(gòu)材料金額分別為0.70億元、2.17億元、5.18億元、3.42億元,采購(gòu)規(guī)模總體呈現(xiàn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì);其中采購(gòu)EFEM和機(jī)械手的金額分別為0.17億元、0.42億元、0.88億元、0.63億元,占采購(gòu)總額的比例分別為23.76%、19.40%、17.09%、18.29%。
蘇州翌流明為控股股東中科院微電子所、華為哈勃參投
截至招股書(shū)簽署日,蘇州翌流明直接持有中科飛測(cè)15.75%的股份,通過(guò)小納光間接控制中科飛測(cè)7.86%的股份,合計(jì)控制中科飛測(cè)股份總數(shù)的23.61%,為中科飛測(cè)控股股東。小納光為中科飛測(cè)員工持股平臺(tái)。
中科飛測(cè)的國(guó)有股東包括中科院微電子所和深創(chuàng)投,其中中科院微電子所是其第八大股東,持股4.84%;華為旗下投資公司哈勃投資是其第十二大股東,持股3.30%。
CHEN LU(陳魯)、哈承姝夫婦直接和間接合計(jì)持股30.54%股份,為中科飛測(cè)實(shí)際控制人。同時(shí)CHEN LU(陳魯)、哈承姝為中科飛測(cè)董事會(huì)或管理層核心成員。中科飛測(cè)董事陳克復(fù)是與CHEN LU(陳魯)是父子關(guān)系。
CHEN LU(陳魯)出生于1977年,美國(guó)國(guó)籍,本科畢業(yè)于中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)少年班物理學(xué)專(zhuān)業(yè),博士畢業(yè)于美國(guó)布朗大學(xué)物理學(xué)專(zhuān)業(yè),在2010年3月至2016年8月期間曾任中科院微電子所研究員、博士生導(dǎo)師,現(xiàn)為中科飛測(cè)董事長(zhǎng)。
哈承姝也出生于1977年,中國(guó)國(guó)籍,擁有香港永久居留權(quán),碩士畢業(yè)于耶魯大學(xué)國(guó)際和發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè),博士畢業(yè)于美國(guó)華盛頓大學(xué)職業(yè)法律專(zhuān)業(yè),現(xiàn)為中科飛測(cè)董事兼總經(jīng)理。
目前中科飛測(cè)有3名核心技術(shù)人員,分別是董事長(zhǎng)CHEN LU(陳魯)、首席科學(xué)家黃有為、首席科學(xué)家楊樂(lè)。2012年至2016年期間,三人均曾在中科院微電子所任職。
該公司現(xiàn)任董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及核心技術(shù)人員最近一年從中科飛測(cè)及關(guān)聯(lián)企業(yè)領(lǐng)取薪酬的情況如下:
結(jié)語(yǔ):半導(dǎo)體檢測(cè)與量測(cè)設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率有望加速提升
當(dāng)前主流半導(dǎo)體制程正從28nm、14nm向10nm、7nm發(fā)展,部分先進(jìn)芯片制造商已實(shí)現(xiàn)5nm量產(chǎn)并開(kāi)始3nm的研發(fā),三維FinFET晶體管、3D NAND等新技術(shù)逐漸成業(yè)內(nèi)主流技術(shù)。隨著工藝不斷進(jìn)步,產(chǎn)品制程步驟越來(lái)越多,微觀結(jié)構(gòu)逐漸復(fù)雜,生產(chǎn)成本呈指數(shù)級(jí)提升。
為了獲取盡量高的晶圓良品率,必須嚴(yán)格控制晶圓之間、同一晶圓上的工藝一致性,因此對(duì)集成電路生產(chǎn)過(guò)程中的質(zhì)量控制需求將越來(lái)越大。未來(lái)檢測(cè)和量測(cè)設(shè)備需在靈敏度、準(zhǔn)確性、穩(wěn)定性、吞吐量等指標(biāo)上進(jìn)一步提升,保證每道工藝均落在容許的工藝窗口內(nèi),保證整條生產(chǎn)線平穩(wěn)連續(xù)的運(yùn)行。
目前國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體市場(chǎng)處于高速增長(zhǎng)期,本土企業(yè)存在較大的國(guó)產(chǎn)化空間。在我國(guó)半導(dǎo)體量測(cè)檢測(cè)設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率相對(duì)較低的情況下,中科飛測(cè)作為國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)之一,在中國(guó)大陸半導(dǎo)體檢測(cè)和量測(cè)設(shè)備市場(chǎng)具有相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
在國(guó)產(chǎn)化需求緊迫、研發(fā)投入持續(xù)提升的大環(huán)境下,近年來(lái)國(guó)內(nèi)企業(yè)在檢測(cè)與量測(cè)領(lǐng)域突破較多,受益于國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的迅速發(fā)展,該領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)化率有望在未來(lái)幾年加速提升。
作者 | ZeR0
編輯 | 漠影