三星、英特爾業(yè)績(jī)狂跌，臺(tái)積電還能贏多久？

以下為編譯全文：《臺(tái)積電或?qū)⒗^續(xù)在半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)揮主導(dǎo)作用——看看三大半導(dǎo)體公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)》

本系列的上篇文章《解決半導(dǎo)體短缺后的擔(dān)憂是“半導(dǎo)體過剩庫存問題”》 所述，半導(dǎo)體短缺在某些領(lǐng)域尚未解決。然而，半導(dǎo)體市場(chǎng)整體持續(xù)下滑。特別是在內(nèi)存市場(chǎng)，由于供過于求，單價(jià)有所下降，這對(duì)三星電子的盈利能力產(chǎn)生了重大影響。

即使是季度銷售額一直在增加的臺(tái)積電，預(yù)計(jì)2023年1-3月期間的銷售額也將低于2022年10-12月期間。而英特爾除了市場(chǎng)環(huán)境惡化外，還面臨著戰(zhàn)略產(chǎn)品出貨延遲的嚴(yán)重問題。

這次，在混亂的半導(dǎo)體市場(chǎng)中，我們將分析可以說是市場(chǎng)中心的三星電子、英特爾、臺(tái)積電三大半導(dǎo)體公司的現(xiàn)狀，并討論各公司的未來前景。

三星電子兩個(gè)季度營收下降70%

圖 1 顯示了三星的季度營業(yè)利潤趨勢(shì)。

圖1：三星電子季度營業(yè)利潤
資料來源：大山佐藤根據(jù)三星電子的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)創(chuàng)建

作為一家綜合電子制造商，該公司擁有許多業(yè)務(wù)，包括VA/DA部門（電視等消費(fèi)設(shè)備）、MX / Networks部門（智能手機(jī)等通信設(shè)備）、DS部門（半導(dǎo)體）、SDC部門（顯示器）和哈曼（汽車設(shè)備）。

收入最大的DS事業(yè)部的營業(yè)利潤大幅下滑，2022年10-12月期間，該事業(yè)部設(shè)法避免陷入虧損，只有少量營業(yè)利潤。毋庸置疑，這是由于DRAM/NAND閃存市場(chǎng)的惡化，人們擔(dān)心2023年1-3月和4-6月的惡化幅度將超過2022年10-12月。

三星的MX/Networks部門曾經(jīng)是收入的支柱。不過，從圖中可以看出，DS事業(yè)部近期的起起落落對(duì)公司整體業(yè)績(jī)影響很大。DS部門還包括代工（合同半導(dǎo)體制造）業(yè)務(wù)，很明顯，DS部門的收入與內(nèi)存市場(chǎng)狀況有關(guān)。

三星是僅次于臺(tái)積電的第二大代工公司，但其收入不到臺(tái)積電的一半，這表明收入差異較大。這一點(diǎn)將在后面討論。

英特爾繼續(xù)處于虧損狀態(tài)

圖 2 顯示了英特爾的季度營業(yè)收入趨勢(shì)。

圖2：英特爾季度營業(yè)利潤
資料來源：大山佐藤根據(jù)英特爾財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)創(chuàng)建

自 2022 年初以來，英特爾的表現(xiàn)一直在惡化。雖然在2022年1-3月期間保持盈利，但自2022年4-6月以來，它已連續(xù)三個(gè)季度遭受經(jīng)營虧損。

英特爾的兩個(gè)主要收入來源是客戶端計(jì)算（用于PC）、數(shù)據(jù)中心和AI（用于服務(wù)器和數(shù)據(jù)中心）。然而，除了市場(chǎng)低迷之外，英特爾的戰(zhàn)略產(chǎn)品尚未按計(jì)劃推向市場(chǎng)。

換句話說，英特爾自己的在途目標(biāo)正在“惡化”其表現(xiàn)。特別是用于服務(wù)器的戰(zhàn)略產(chǎn)品“Sapphire Rapids”，原定于 2021 年下半年出貨，但直到2022年也無法出貨，并推遲到 2023 年 1 月。據(jù)悉許多等待發(fā)貨的客戶無法忍受延遲，不得不轉(zhuǎn)向AMD等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

英特爾希望由此卷土重來，但似乎 2023 年 1-3 月期間的收入預(yù)測(cè)在 110 億美元左右，低于 2022 年 10-12 月期間的 140 億美元。曾經(jīng)季度收入超過200億美元的英特爾不太可能在這種銷售水平上盈利。預(yù)計(jì)英特爾的虧損仍將繼續(xù)。

臺(tái)積電預(yù)計(jì)銷售額和利潤每季度都在增長(zhǎng)

圖3 顯示了臺(tái)積電的季度銷售和營業(yè)收入趨勢(shì)。

圖3：臺(tái)積電季度營業(yè)收入
資料來源：大山佐藤根據(jù)臺(tái)積電財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)創(chuàng)建

與上述的三星和英特爾相比，臺(tái)積電由于市場(chǎng)環(huán)境疲軟和自身產(chǎn)品發(fā)貨延遲而被迫減少銷售額和利潤，但臺(tái)積電的銷售額和利潤卻實(shí)現(xiàn)了季度性增長(zhǎng)。

更驚人的是其盈利能力，2022年10-12月期間毛利率為62%，營業(yè)利潤率為52%。與三星和英特爾這些垂直整合的設(shè)備制造商（IDM）設(shè)計(jì)和制造自己的半導(dǎo)體產(chǎn)品不同，致力于代工業(yè)務(wù)的臺(tái)積電可以說是“行業(yè)中唯一的贏家”。

除此之外，三大半導(dǎo)體制造商分別是內(nèi)存、MPU和代工領(lǐng)域的佼佼者，而且具有不同的特點(diǎn)。三星和英特爾這兩個(gè)IDM也在代工業(yè)務(wù)上與臺(tái)積電競(jìng)爭(zhēng)。過去曾發(fā)生過三星竊取臺(tái)積電客戶和英特爾竊取客戶的案例，但臺(tái)積電目前在尖端工藝方面領(lǐng)先于兩家公司。

特別是，可以說，使用最先進(jìn)的EUV（極紫外）光刻設(shè)備的臺(tái)積電與尚未掌握它的三星和英特爾之間的區(qū)別，體現(xiàn)在其在尖端工藝領(lǐng)域的成就上。

EUV光刻設(shè)備是臺(tái)積電7nm和5nm工藝的必需品，2022年10-12月期間這些工藝的銷售額占比達(dá)54%。ASML是唯一可以提供EUV光刻設(shè)備的設(shè)備制造商，但據(jù)估計(jì)，其中約80%運(yùn)往臺(tái)積電。

圖 4 顯示了臺(tái)積電按應(yīng)用劃分的季度收入趨勢(shì)。

圖4：臺(tái)積電按應(yīng)用劃分的季度收入明細(xì)
資料來源：大山佐藤根據(jù)臺(tái)積電的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)創(chuàng)建

臺(tái)積電的銷售主要面向智能手機(jī)和高性能計(jì)算（如服務(wù)器處理器），這些領(lǐng)域?qū)舛斯に嚨男枨蠛芨?。然而，所有?yīng)用的需求一直低迷，臺(tái)積電預(yù)計(jì)2023財(cái)年1-3月的銷售額將低于2022年10-12月。

臺(tái)積電似乎正在吸引越來越多的關(guān)注

此次介紹的半導(dǎo)體行業(yè)三大公司每年的資本支出為3萬億日元至5萬億日元，這三家公司購買了全球約一半的半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備。無論三星和英特爾的表現(xiàn)有多差，對(duì)它們?cè)诎雽?dǎo)體行業(yè)重要地位的關(guān)注不會(huì)減少。

然而，在過去最尖端工藝的實(shí)際業(yè)績(jī)中，臺(tái)積電并未出現(xiàn)如此糟糕的表現(xiàn)，因此，對(duì)臺(tái)積電的相對(duì)關(guān)注肯定會(huì)進(jìn)一步增加。雖然臺(tái)積電處于技術(shù)最前沿并為自己贏得了聲譽(yù)，但實(shí)際上產(chǎn)生高額利潤的是舊的、折舊的一代工藝，并且它在日本、歐洲和其他地方擁有穩(wěn)固的 IDM 業(yè)務(wù)。

在各個(gè)國家和地區(qū)的產(chǎn)業(yè)政策都強(qiáng)烈認(rèn)識(shí)到半導(dǎo)體的重要性之際，美國、日本和歐洲都在努力吸引臺(tái)積電工廠，想知道是否應(yīng)該讓這家總部位于中國臺(tái)灣的公司留在原地，甚至以補(bǔ)貼為代價(jià)。

臺(tái)積電的優(yōu)勢(shì)不僅在于其尖端技術(shù)——三星和英特爾也曾被邀請(qǐng)過，但它們的受歡迎程度存在巨大差異。

據(jù)悉，并不是所有的人都贊成吸引臺(tái)積電來熊本，我聽說不僅有支持者，還有各種意見。但是，筆者在此重申，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在未來一定會(huì)越來越重要，成功吸引目前最具向心力的臺(tái)積電，將使日本的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)更上一層樓。

作者簡(jiǎn)介：

大山佐藤，格羅斯伯格聯(lián)合公司代表，他擁有慶應(yīng)大學(xué)研究生院管理工程碩士學(xué)位。1985年加入東京電子。他曾擔(dān)任銷售工程師，1992年加入數(shù)據(jù)探索（現(xiàn)為 Gartner），并在半導(dǎo)體行業(yè)分析部擔(dān)任高級(jí)行業(yè)分析師。 他于2004年加入富士通，擔(dān)任電子設(shè)備部、管理戰(zhàn)略部總經(jīng)理和總經(jīng)理，參與半導(dǎo)體部門的分拆工作。他于2010年加入iSupply（現(xiàn)為Omdia），負(fù)責(zé)半導(dǎo)體和二次電池的調(diào)查和分析。2017年，他創(chuàng)立了格羅斯伯格合辦公司，負(fù)責(zé)研究和咨詢。

來源：內(nèi)容由芯世相（ID：xinpianlaosiji）編譯自「EE Times Japan」，作者：大山佐藤