PET | 約85億元，SKC將聚酯薄膜業(yè)務(wù)出售給私募基金Hahn&Company

CINNO Research產(chǎn)業(yè)資訊，SKC將聚酯(PET)薄膜業(yè)務(wù)出售給韓國私募股權(quán)基金(PEF)運營公司Hahn&Company。為培養(yǎng)作為未來增長動力的電動汽車電池材料業(yè)務(wù)，公司對作為母胎事業(yè)的薄膜業(yè)務(wù)進(jìn)行重組。

根據(jù)韓媒Market Insight報道，據(jù)投資銀行(IB)業(yè)界6月2日消息，SKC將于本周召開董事會，將對進(jìn)行薄膜業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)材料事業(yè)部出售給Hahn&Company進(jìn)行決議，之后將簽訂股票買賣協(xié)議。出售金額約為1.6萬億韓元（約84.8億人民幣）。

SKC員工正在檢查半導(dǎo)體曝光工藝核心材料Blank Mask的樣品

薄膜業(yè)務(wù)是SKC的母胎業(yè)務(wù)。1977年，在韓國首次開發(fā)出PET薄膜，1980年推出的彩色錄像帶聞名于全球市場。目前生產(chǎn)顯示用、包裝用及工業(yè)用薄膜等。去年的銷售額為1.3087萬億韓元（約69.4億人民幣）。在公司總銷售額中占三分之一，是占比最大的事業(yè)。全球市場占有率排名第四。

薄膜業(yè)務(wù)雖然仍是“現(xiàn)金奶牛”業(yè)務(wù)，但隨著增長停滯，盈利能力下降，成為了出售對象。今年初，SKC轉(zhuǎn)型為中間控股公司，標(biāo)榜為環(huán)保材料企業(yè)，因此，業(yè)界認(rèn)為出售PET薄膜是重組業(yè)務(wù)的最后一道謎題。

SKC計劃將出售薄膜業(yè)務(wù)獲得的資金用于增設(shè)電動汽車電池用銅箔工廠。生產(chǎn)鋰電池的負(fù)極材料銅箔的SK Nexilis是SKC的100%控股子公司。

SKC進(jìn)入銅箔事業(yè)，是在2019年以約1.2萬億韓元的價格從全球私募股權(quán)基金(PEF)管理公司KKR手中收購銅箔公司KCFT。SKC當(dāng)時預(yù)測，未來10年內(nèi)電動汽車市場將全面到來，銅箔市場也將大幅增長。SKC收購KCFT后，將其轉(zhuǎn)入100%子公司，并將公司名稱改為SK Nexilis。

SKC的預(yù)期正中靶心的。近年來，得益于全球企業(yè)電動汽車電池業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，銅箔市場也隨之激增，增長到供不應(yīng)求的程度。預(yù)計2025年，二次電池用銅箔需求將達(dá)到159萬噸，比去年增長3.5倍多。二次電池用銅箔是包裹電池核心材料負(fù)極材料的薄的銅膜。制作地更薄、更寬、更長，提高能效，是核心競爭力。

SK Nexilis在銅箔領(lǐng)域位居全球第一。然而，國內(nèi)外企業(yè)之間的競爭非常激烈。據(jù)市場調(diào)研機(jī)構(gòu)SNE調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至去年，SK Nexilis在銅箔市場份額達(dá)到22%，其次是龍電華鑫(中國)、長春(中國臺灣)，分別以19%和18%的份額緊跟其后。韓國廠商日進(jìn)材料占有率為13%的水平，索路思高新材料也非常積極地擴(kuò)大海外生產(chǎn)基地，提高市場份額。

雖然中國產(chǎn)銅箔在品質(zhì)方面的評價較低，韓國產(chǎn)銅箔品質(zhì)較好，但隨著中國企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模也會威脅SK Nexilis。SK Nexilis的主要客戶包括集團(tuán)內(nèi)生產(chǎn)電動汽車電池的子公司SK On和LG新能源等。

SK Nexilis為了與競爭對手拉開市場份額差距，通過大規(guī)模投資迅速獲得穩(wěn)定的客戶尤為重要。為此，SKC正在加快擴(kuò)充海外生產(chǎn)基地的步伐。SK Nexilis的目標(biāo)是到2025年具備25萬噸的產(chǎn)能。

其目標(biāo)是，到2025年將國內(nèi)外合計產(chǎn)能擴(kuò)大到25萬噸，雖然目前在韓國只有5萬噸的規(guī)模。為此，SK Nexilis去年7月開工了一座年產(chǎn)5萬噸的馬來西亞工廠。今年第二季度內(nèi)，計劃開工建設(shè)同樣規(guī)模的波蘭工廠，中長期內(nèi)考慮再將歐洲生產(chǎn)規(guī)模增加5萬噸，達(dá)到10萬噸的規(guī)模。同時，今年年底前，將美國選定工廠用地，計劃到2025年生產(chǎn)5萬噸銅箔。

SKC韓國井邑銅箔生產(chǎn)工廠

為了在海外各國同時多發(fā)性地大規(guī)模增設(shè)銅箔工廠，短期內(nèi)需要大量資金。SKC決定出售產(chǎn)業(yè)材料事業(yè)部，也是為了籌集足夠的子彈。去年12月，SKC為了籌集資金，還與產(chǎn)業(yè)銀行簽訂了未來五年1.5萬億韓元（約81億人民幣）的金融協(xié)議。日后為了擴(kuò)大銅箔事業(yè)，不將得不額外再增設(shè)工廠，因此有可能在集團(tuán)層面追加出售其他事業(yè)部。

據(jù)分析，成為新主人的Hahn&Company看到了薄膜材料業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性，因而著手收購。薄膜業(yè)務(wù)雖然不是高增長領(lǐng)域，但I(xiàn)T、顯示器、汽車用薄膜需求在持續(xù)增加中，是能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的領(lǐng)域。Hahn&Company在2019年SKC和可隆工業(yè)的聚酰亞胺(PI)薄膜生產(chǎn)合資法人SKC Kolon PI出售時，曾積極考慮收購。