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證監(jiān)會的這種處罰,是在打誰的臉?

2020/04/17
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這種處罰,簡直就是打注冊制的臉文

內(nèi)容精要:如果上市 IPO 招股說明書有虛假披露、隱藏最核心的風(fēng)險點,僅僅給予暫停 1 年公開發(fā)行股票的監(jiān)管措施,這難道不是變相鼓勵 IPO 造假么?

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容百科技,之所以關(guān)注這家公司,是因為在準(zhǔn)備今天的《科創(chuàng)板給科技企業(yè)帶來的機會》直播分享內(nèi)容的時候,整理歸納了一下目前 96 家科創(chuàng)板上市公司的行業(yè)分類,在 6 大行業(yè)類別中,唯獨沒有新能源上市公司。

當(dāng)然了,科創(chuàng)板上市公司的行業(yè)屬性歸類并不是完全互斥的,比如高端裝備的,也有可能專注于新材料的高端裝備,比如新材料公司,也有可能是專注于新能源材料……

今天要談的容百科技(證券代碼:688005 ),就屬于這類,做新能源材料的,確切來說,是鋰離子電池正極材料。

從證券代碼看,雖然大家都在挑吉利號碼,但前幾位還是比較搶手的,因此容百科技屬于首批科創(chuàng)板上市的 25 家幸運兒之一。

但是,容百上市之后半年多的時間之內(nèi),麻煩連連,問題主要出在新能源這個行業(yè)上。

在容百科技剛剛公布的 2019 年業(yè)績快報中,公司總營收 42 億,同比增長 37.98%,扣非凈利潤 6929.8 萬,同比下降 -65.81%。

65.81%的降幅,這是一個和科創(chuàng)板不相匹配的財務(wù)數(shù)據(jù)。

對于利潤下降的原因,公司解釋為受 2019 年新能源汽車補貼政策退坡影響,部分整車及動力電池廠商的資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)壓力,公司對部分客戶應(yīng)收賬款余額單項計提了較大金額的壞賬準(zhǔn)備。

很明顯,容百科技計提了壞賬準(zhǔn)備的客戶就是比克動力。

受新能源汽車行業(yè)拖累,比克動力作為上游的電池廠商,最先被拖入泥潭,并對多家上游電池材料公司形成賬款違約,容百科技就是其中一家。

2019 年 11 月 6 日,因比克動力應(yīng)收票據(jù)到期未能兌付,容百科技申請停牌一天。

根據(jù)容百科技發(fā)布的風(fēng)險提示公告,公司對比克動力的應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)合計 20,766.71 萬元(含已經(jīng)違約的 7,002.84 萬元),這些應(yīng)收賬款和票據(jù)存在無法回收的風(fēng)險。

火線上市,馬上爆出問題,這節(jié)奏把握的非常準(zhǔn),但也很難說服常人這是一個巧合。如果再晚一個月上市,那容百科技的科創(chuàng)板之路估計十有八九會夭折。

而且上市后沒幾天,董秘、董事陳兆華辭職,這已經(jīng)不是一個正常的顯現(xiàn),有點兒春江水暖鴨先知的意思。

至于容百科技是否在上市之前就知曉了比克動力的問題,隨著證監(jiān)會行政監(jiān)管措施決定書的公告,真相也一步步浮出水面。

根據(jù)《證監(jiān)會行政監(jiān)管措施決定書》,其中最核心的一條,“未充分披露比克動力信用風(fēng)險大幅增加情況。你公司于 2019 年 7 月 1 日起將比克動力信用額度調(diào)整為 0,但招股說明書(簽署日為 7 月 16)中未披露該事項并充分提示風(fēng)險?!?/p>

這怎么解讀呢?

直白點兒說,公司在上市之前,就已經(jīng)知曉了比克動力出問題了。

披露還是不披露,這是個問題。

披露了,上市十有八九就懸了,不披露,只要能僥幸蒙混過關(guān),管他事后洪水滔天!大不了罰幾個錢了事。在利益的“大是大非”面前,不披露也就成了最佳選擇。

最后結(jié)果也可想而知,作為第一批科創(chuàng)板上市的明星企業(yè),社會各界都要關(guān)愛有加,最后證監(jiān)會給出的處罰就是,“1 年內(nèi)不接受發(fā)行人公開發(fā)行證券相關(guān)文件的行政監(jiān)督管理措施?!?/p>

本來能不能上市的問題,變成了 1 年能不能發(fā)行股票的問題,這策略相當(dāng)劃算啊,換做誰都會冒這個險!

由此可見,信息披露中的信息,特別是風(fēng)險提示,能杜絕“明貶實褒”就是大進步了,別指望真實風(fēng)險披露,當(dāng)個笑話看看就行了。

至于“寬進嚴(yán)管”的監(jiān)管,同樣也成了一個笑話。

注冊制,任重道遠(yuǎn)。

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電子產(chǎn)業(yè)圖譜

公眾號科創(chuàng)之道主筆,標(biāo)準(zhǔn)的EE、CS專業(yè)理工男。從事研發(fā)、咨詢、投資工作15年,主要關(guān)注領(lǐng)域為半導(dǎo)體、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、云計算等,目前專注于風(fēng)險投資和企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域,平時喜歡把一些工作上的感悟隨手記下來,希望通過自己的文字,融合IT產(chǎn)業(yè)和投融資行業(yè)知識,為跨行業(yè)溝通搭建一座橋梁。