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導(dǎo)? 讀：最近，AIoT 智聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的獨(dú)角獸們迎來(lái)了一波即將上市和即將“被”上市的熱潮。打頭陣的代表企業(yè)包括曠視科技和寒武紀(jì)，云從、商湯、云知聲等也紛紛“被”披露上市時(shí)間表。對(duì)這些 AIoT 獨(dú)角獸的真實(shí)發(fā)展情況，外界一直都保持著極大的好奇心，這篇文章我們就一一來(lái)進(jìn)行分析。
最近，AIoT 智聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的獨(dú)角獸們迎來(lái)了一波即將上市和即將“被”上市的熱潮。
打頭陣的代表企業(yè)包括曠視科技和寒武紀(jì)，云從、商湯、云知聲等也紛紛“被”披露上市時(shí)間表。
為什么這些企業(yè)位于 AIoT 智聯(lián)網(wǎng)賽道？
從他們對(duì)自己的定義可以看出端倪。
本周，AI 芯片公司寒武紀(jì)的科創(chuàng)板上市申請(qǐng)獲準(zhǔn)受理。
寒武紀(jì)的招股說(shuō)明書并沒有在首要位置提到物聯(lián)網(wǎng)或者智聯(lián)網(wǎng) AIoT，但創(chuàng)始人陳天石在采訪中提到：
“未來(lái)時(shí)代，物聯(lián)網(wǎng)和 AI 相輔相成，密不可分。物聯(lián)網(wǎng)讓各類的設(shè)備和終端有了生命，而 AI 讓它們有了智商…即將到來(lái)的 5G 時(shí)代，也會(huì)進(jìn)一步加快物聯(lián)網(wǎng)和 AI 等技術(shù)的爆破式進(jìn)步。物聯(lián)網(wǎng)連接的物理對(duì)象多樣且應(yīng)用場(chǎng)景豐富…全部場(chǎng)景中的這些智能數(shù)據(jù)處理，都需要 AI 芯片參與其中?！?/p>
其招股書中將智聯(lián)網(wǎng)換了一種說(shuō)法進(jìn)行呈現(xiàn)：
“寒武紀(jì)已推出的產(chǎn)品體系涵蓋云端、邊緣和終端…輻射智慧互聯(lián)網(wǎng)、智能制造、智能交通、智能教育、智慧金融、智能家居、智慧醫(yī)療等“智能+”產(chǎn)業(yè)?！?/p>
曠視科技的創(chuàng)始人則在招股說(shuō)明書的開篇提到：
“在過(guò)去八年里，我們研究推出了包括人臉識(shí)別技術(shù)在內(nèi)的諸多具有實(shí)際價(jià)值的人工智能應(yīng)用，也更加堅(jiān)定地認(rèn)為物聯(lián)網(wǎng)是人工智能技術(shù)應(yīng)用的主要場(chǎng)景…”
“我們的愿景是構(gòu)建連結(jié)及賦能百億物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施?！?/p>
伴隨著招股書的披露，這批獨(dú)角獸的財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)等狀況清晰地浮出水面。
在 AIoT 時(shí)代，人工智能從技術(shù)迭代到應(yīng)用落地的過(guò)程逐漸加速。
技術(shù)創(chuàng)新不再是衡量 AI 的唯一標(biāo)準(zhǔn)，如何獲得市場(chǎng)認(rèn)可和創(chuàng)造產(chǎn)業(yè)價(jià)值成為 AIoT 獨(dú)角獸們正在奔赴的征途。
對(duì)這些 AIoT 獨(dú)角獸的真實(shí)發(fā)展情況，外界一直都保持著極大的好奇心。這篇文章我們就來(lái)進(jìn)行分析：
什么是智聯(lián)網(wǎng) AIoT？為什么在最近幾年，AIoT 領(lǐng)域誕生了大量初創(chuàng)公司？
AIoT 獨(dú)角獸普遍進(jìn)行了多輪融資，募資至少數(shù)億。他們?cè)义X打造了哪些核心競(jìng)爭(zhēng)力？他們和傳統(tǒng)的軟硬件公司有什么區(qū)別？和“傳統(tǒng)企業(yè)”相比，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上來(lái)看，AIoT 獨(dú)角獸有哪些優(yōu)勢(shì)？
AIoT 獨(dú)角獸在商業(yè)模式上是否存在著顛覆式創(chuàng)新？AIoT 除了技術(shù)創(chuàng)新之外，對(duì)于各行各業(yè)而言，其真實(shí)價(jià)值是什么？
為什么國(guó)外鮮有 AIoT 獨(dú)角獸上市的消息？
01
到底什么是 AIoT？
隨著科技的不斷發(fā)展，一些在功能上具有相互補(bǔ)充作用的技術(shù)，正在自然而然的結(jié)成“天作之合”：例如，人工智能 AI 和物聯(lián)網(wǎng) IoT，就是其中的一對(duì)“良人”。
由于物聯(lián)網(wǎng) IoT 的快速發(fā)展，企業(yè)中規(guī)模龐大的設(shè)備或“物體”實(shí)現(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)連接和數(shù)據(jù)共享。由于 AI 能夠從海量物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中“學(xué)習(xí)”，從而快速作出決策并建立深刻洞察，因此對(duì)于希望擴(kuò)展物聯(lián)網(wǎng) IoT 價(jià)值的企業(yè)而言，AI 都是一種必不可缺的分析能力。
在《智聯(lián)網(wǎng)·新思維》一書中，我曾給出了智聯(lián)網(wǎng) AIoT 的定義：
智聯(lián)網(wǎng) AIoT 是建立在互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等基礎(chǔ)之上，是具備智能的連接萬(wàn)事萬(wàn)物的互聯(lián)網(wǎng)，是智能時(shí)代的重要載體和思維方式。智聯(lián)網(wǎng)通過(guò)將物理世界抽象到模型世界，并借此建立完整的數(shù)字世界，構(gòu)筑新型的生產(chǎn)關(guān)系。智聯(lián)網(wǎng)改變舊有思維模式，從而實(shí)現(xiàn)人與人、人與物、物與物之間的大規(guī)模社會(huì)化協(xié)作。
市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu) Markets and Markets 近日發(fā)布報(bào)告稱，2019 年全球 AIoT 市場(chǎng)規(guī)模為 51 億美元。到 2024 年，這一數(shù)字將增長(zhǎng)至 162 億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為 26%。Markets and Markets 還指出，物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備生成的大量實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)的有效處理需求，是全球 AIoT 市場(chǎng)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。
根據(jù)愛分析的研究報(bào)告《人工智能 2020：落地挑戰(zhàn)與應(yīng)對(duì)》，按照從底層基礎(chǔ)技術(shù)到上層行業(yè)應(yīng)用的邏輯，可以把人工智能行業(yè)劃分為基礎(chǔ)層、通用層和應(yīng)用層三部分。
基礎(chǔ)層為圖像、語(yǔ)音等人工智能基礎(chǔ)技術(shù)提供芯片、計(jì)算框架等計(jì)算能力支持，通用層提供感知、認(rèn)知計(jì)算等通用技術(shù)，而應(yīng)用層則是人工智能通用技術(shù)與各行業(yè)深度融合產(chǎn)生應(yīng)用價(jià)值的產(chǎn)品和服務(wù)。
基礎(chǔ)層：為計(jì)算機(jī)視覺、語(yǔ)音識(shí)別等人工智能基礎(chǔ)技術(shù)提供計(jì)算能力支持，是人工智能的基礎(chǔ)設(shè)施，包括 AI 芯片、AI 平臺(tái)以及 AI 計(jì)算框架等。
典型代表公司包括寒武紀(jì)、華為海思、燧原科技、地平線等。
人工智能技術(shù)在智聯(lián)網(wǎng) AIoT 領(lǐng)域的云、邊、端設(shè)備中均有廣泛應(yīng)用，且都需要由核心芯片提供計(jì)算能力支撐。云、邊、端三種場(chǎng)景對(duì)于芯片的運(yùn)算能力和功耗等特性有著不同的需求，單一品類的智能芯片難以滿足實(shí)際應(yīng)用。
以寒武紀(jì)為例，面向云、邊、端三個(gè)場(chǎng)景，其分別研發(fā)了三種類型的芯片產(chǎn)品，分別為終端智能處理器 IP、云端智能芯片及加速卡、邊緣智能芯片及加速卡，并且為這三個(gè)產(chǎn)品線所有產(chǎn)品研發(fā)了統(tǒng)一的基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件平臺(tái)。
目前，“AI 芯片”成了中國(guó)創(chuàng)新市場(chǎng)最受矚目的賽道之一。中國(guó)已有超過(guò) 30 家新創(chuàng) AI 芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，吸附了一級(jí)市場(chǎng)大量資金。
通用層：基于基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)出的通用性人工智能技術(shù)和產(chǎn)品，如計(jì)算機(jī)視覺算法、機(jī)器人系統(tǒng)等，主要分為兩大部分：以感知計(jì)算和認(rèn)知計(jì)算技術(shù)為代表的軟件通用技術(shù)，和無(wú)人機(jī)、機(jī)器人等軟硬一體化通用產(chǎn)品。
得益于深度學(xué)習(xí)技術(shù)的快速發(fā)展，在過(guò)去幾年中，語(yǔ)音識(shí)別和機(jī)器視覺等通用性人工智能技術(shù)“超越”了人類的水平，快速登上歷史舞臺(tái)。
作為里程碑事件，2015 年微軟所研發(fā)的計(jì)算機(jī)視覺系統(tǒng)比人類（準(zhǔn)確度為 94.9%）更能有效地識(shí)別圖片中的對(duì)象（準(zhǔn)確度為 95.1%）。
因此，圍繞語(yǔ)音識(shí)別和機(jī)器視覺，誕生了一批 AIoT 初創(chuàng)企業(yè)。
語(yǔ)音識(shí)別領(lǐng)域的典型代表包括：科大訊飛、思必馳、云知聲、出門問(wèn)問(wèn)等。
機(jī)器視覺領(lǐng)域的典型代表包括“AI 四小龍”：曠視、商湯、云從和依圖。
曠視科技擁有自研深度學(xué)習(xí)框架，主要提供個(gè)人物聯(lián)網(wǎng)解決方案、城市物聯(lián)網(wǎng)解決方案、供應(yīng)鏈物聯(lián)網(wǎng)解決方案。
商湯擁有原創(chuàng)底層算法平臺(tái)，依托平臺(tái)將技術(shù)賦能于其他行業(yè)。
云從是國(guó)家隊(duì)企業(yè)，重點(diǎn)布局銀行金融、安防、交通；依圖深耕醫(yī)療領(lǐng)域，逐步向安防、金融拓展。
虹軟科技重點(diǎn)布局智能手機(jī)領(lǐng)域，向智能汽車、智能家居擴(kuò)展。
海康威視和大華則為傳統(tǒng)安防巨頭，均以安防業(yè)務(wù)為核心，向新領(lǐng)域布局。
應(yīng)用層：人工智能通用技術(shù)與各行業(yè)應(yīng)用深度融合的領(lǐng)域，以垂直行業(yè)的人工智能應(yīng)用公司為主。應(yīng)用層人工智能企業(yè)將通用技術(shù)封裝成能夠落地的產(chǎn)品，包括軟硬件一體化產(chǎn)品以及針對(duì)具體應(yīng)用場(chǎng)景的端到端解決方案。
隨著通用技術(shù)走向成熟，行業(yè)應(yīng)用價(jià)值凸顯，大量通用層的公司也在基于基礎(chǔ)技術(shù)能力向各行業(yè)應(yīng)用層延伸。
典型的應(yīng)用層場(chǎng)景包括智能家居和智能網(wǎng)聯(lián)汽車。
智能家居領(lǐng)域的代表企業(yè)包括：涂鴉智能、歐瑞博、Broadlink 博聯(lián)、綠米聯(lián)創(chuàng)等，均已獲得多輪融資。
智能網(wǎng)聯(lián)汽車的代表企業(yè)包括：小馬智行、Roadstar.ai、文遠(yuǎn)知行、智行者、馭勢(shì)科技等。
大部分國(guó)內(nèi) AI 公司都會(huì)從通用層或應(yīng)用層切入，并且隨著技術(shù)的沉淀和業(yè)務(wù)的拓展，兩層的界限變得逐漸模糊。但整體來(lái)說(shuō) AIoT 初創(chuàng)公司有兩條發(fā)展路徑：
以一個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景（如智能家居）作為突破口：通過(guò)連接企業(yè)客戶內(nèi)部系統(tǒng)或自建場(chǎng)景入口如傳感器等方式獲取數(shù)據(jù)，基于多維度的數(shù)據(jù)不斷訓(xùn)練模型、優(yōu)化算法，在某一個(gè)場(chǎng)景問(wèn)題中找到最佳解，再向其他行業(yè)中相似的場(chǎng)景復(fù)制；
以一種通用技術(shù)（如機(jī)器視覺）作為突破口：深耕算法和底層框架，尤其當(dāng)機(jī)器學(xué)習(xí)被工業(yè)界接納后，從底層驅(qū)動(dòng)訓(xùn)練模型，不僅能提升方案在不同場(chǎng)景下的普適性和運(yùn)算效率，也最終提升了實(shí)際應(yīng)用效果。
前者由于對(duì)場(chǎng)景理解深刻，便于觸達(dá)客戶、累積數(shù)據(jù)，因此產(chǎn)品更容易被客戶接受，變現(xiàn)能力較強(qiáng)。
后者希望借助算法和底層框架的優(yōu)勢(shì)高效地觸達(dá)更多行業(yè)，賦能業(yè)內(nèi)合作伙伴，通過(guò)開放合作的方式獲取數(shù)據(jù)，其間未必能直接觸達(dá)客戶，因此覆蓋范圍廣，但變現(xiàn)能力較弱。
整體而言，根據(jù) MMC Ventures 的研究，基于應(yīng)用場(chǎng)景和通用技術(shù)的 AIoT 初創(chuàng)企業(yè)數(shù)量比例約為 9:1，大部分企業(yè)由垂直應(yīng)用場(chǎng)景切入。
從客戶群體劃分，AIoT 企業(yè)可以分為面向企業(yè)提供服務(wù)（to B 服務(wù)）和面向終端消費(fèi)者提供服務(wù)（to C 服務(wù)）兩種。
面向企業(yè) toB 的服務(wù)是為企業(yè)用戶設(shè)計(jì)的，側(cè)重點(diǎn)是商業(yè)價(jià)值，功能邏輯和信息架構(gòu)相對(duì)繁瑣和嚴(yán)格，體現(xiàn)在如何讓企業(yè)保護(hù)好權(quán)限信息、提高工作效率、帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益。商業(yè)模式的要點(diǎn)包括：提效、降費(fèi)、定價(jià)權(quán)。一個(gè) to B 公司的本質(zhì)，是在幫助整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的某個(gè)環(huán)節(jié)提升效率或是降低費(fèi)用來(lái)獲取收益。
面向消費(fèi)者 toC 的服務(wù)是為廣大普通用戶設(shè)計(jì)的，這類產(chǎn)品往往可向用戶免費(fèi)提供；側(cè)重點(diǎn)是用戶體驗(yàn)，邏輯流程盡量簡(jiǎn)單，體現(xiàn)在如何讓用戶更加方便地使用產(chǎn)品、更愿意主動(dòng)去使用產(chǎn)品。
藍(lán)馳創(chuàng)投投資合伙人姚欣，認(rèn)為人們往往有一個(gè)錯(cuò)覺：“如果 to B，應(yīng)該用最先進(jìn)的技術(shù)，而 to C 的話，用的是比較便宜的技術(shù)。但實(shí)際上，to C 對(duì)技術(shù)的要求更高，它往往要求的是過(guò)剩的技術(shù)，就是今天已經(jīng)成熟到非常廉價(jià)的技術(shù)?！?/p>
現(xiàn)在人工智能行業(yè)還在早期的成長(zhǎng)階段，所以 to B 的公司會(huì)相對(duì)較多，而 to C 的公司較為艱難。所以一項(xiàng)剛剛投入使用的最新技術(shù)，其實(shí)不適合面向 C 端來(lái)創(chuàng)業(yè)。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)，事實(shí)的確如此。在人工智能領(lǐng)域，B2C 和 B2B 公司的比例為 1:9，絕大多數(shù)公司從 B 端切入。
就產(chǎn)業(yè)成熟度而言，在過(guò)去一年，人工智能逐步進(jìn)入了技術(shù)成熟度曲線的低谷期，技術(shù)炒作的泡沫破裂，行業(yè)關(guān)注重心開始轉(zhuǎn)變?yōu)槿斯ぶ悄苋绾温涞禺a(chǎn)業(yè)。
根據(jù) Gartner 的研究，三年后計(jì)劃實(shí)施人工智能項(xiàng)目的公司比例，將從 1/25 提升到 1/3。在最新報(bào)告《市場(chǎng)指南：中國(guó)人工智能初創(chuàng)企業(yè)》中，Gartner 認(rèn)為中國(guó)的人工智能 AI 初創(chuàng)企業(yè)在各類 AI 應(yīng)用的發(fā)展中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。
因此有研究機(jī)構(gòu)判斷，人工智能技術(shù)的采用已經(jīng)跨越鴻溝，從創(chuàng)新者和早期嘗試者擴(kuò)展為早期大眾，并將對(duì)企業(yè)、消費(fèi)者和社會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
02
AIoT 獨(dú)角獸的市場(chǎng)表現(xiàn)如何？
回到 4 年前，2017 年被稱為 AI 產(chǎn)業(yè)元年。
這一年，寒武紀(jì)先后獲得了高通創(chuàng)投和阿里巴巴的戰(zhàn)略融資。其中，阿里的投資額達(dá) 15 億元，創(chuàng)下當(dāng)時(shí) AI 領(lǐng)域最高的單筆融資金額。
在招股書中，寒武紀(jì)提到：
“自 2016 年 3 月成立以來(lái)，寒武紀(jì)實(shí)現(xiàn)了技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化輸出。寒武紀(jì) 1A、寒武紀(jì) 1H 分別應(yīng)用于某全球知名的中國(guó)科技企業(yè)的旗艦智能手機(jī)芯片中，已集成于超過(guò) 1 億臺(tái)智能手機(jī)及其他智能終端設(shè)備中?！?/p>
“截止 2020 年 2 月 29 日，寒武紀(jì)已獲得授權(quán)的境內(nèi)外專利有 65 項(xiàng)，PCT 專利申請(qǐng) 120 項(xiàng)，正在申請(qǐng)中的境內(nèi)外專利共有 1474 項(xiàng)?！?/p>
曠視科技的表現(xiàn)也非常亮眼：
“自 2017 年初以來(lái)，我們?cè)诙囗?xiàng)國(guó)際人工智能頂級(jí)競(jìng)賽中累計(jì)攬獲 22 個(gè)項(xiàng)目的世界冠軍，在多個(gè)計(jì)算機(jī)視覺項(xiàng)目中表現(xiàn)突出。我們向客戶提供包括算法、軟件及人工智能賦能物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備的全棧式解決方案，并在多個(gè)行業(yè)取得領(lǐng)先地位?！?/p>
“2017 年和 2019 年，我們躋身《麻省理工科技評(píng)論》最新發(fā)布的兩項(xiàng)「50 大最聰明公司」榜單中?！?/p>
然而，能否健康持續(xù)的盈利才是企業(yè)的“真功夫”，如此亮眼的技術(shù)實(shí)力和科研數(shù)據(jù)，又有多少轉(zhuǎn)化為實(shí)際的營(yíng)收和利潤(rùn)？和“傳統(tǒng)企業(yè)”相比，從財(cái)務(wù)指標(biāo)上來(lái)看，AIoT 獨(dú)角獸有哪些優(yōu)勢(shì)？
我們先看寒武紀(jì)。
這家公司最近廣受詬病的問(wèn)題是客戶集中度過(guò)高。
這點(diǎn)在招股書中已有說(shuō)明：2017 年、2018 年和 2019 年，公司前五大客戶的銷售金額合計(jì)占營(yíng)業(yè)收入比例分別為 100%、99.95%和 95.44%，客戶集中度非常高。
根據(jù)創(chuàng)道投資咨詢創(chuàng)始人步日欣的分析，問(wèn)題比想象的更加嚴(yán)重。
首先，招股書中提到 2017 年和 2018 年，公司向第一大客戶“公司 A”銷售占比最高，公司 A 得到公司授權(quán)后，將寒武紀(jì)終端智能處理器 IP 集成于其旗艦智能手機(jī)芯片中。
顯然，這家“公司 A”代指大客戶華為。
在 2017 年、2018 年，可以說(shuō)寒武紀(jì)主要的營(yíng)收來(lái)源就靠對(duì)華為的銷售，占其總營(yíng)收比例高達(dá) 98.34%和 97.63%，這是唯一的寄托。
不過(guò)大客戶華為有很大概率將轉(zhuǎn)向自主研發(fā)。
于是寒武紀(jì)將目光轉(zhuǎn)向“公司 B”。
2019 年寒武紀(jì)對(duì)“公司 B”的銷售規(guī)模與華為相當(dāng)，為 14.38%，文件中披露“公司 B”為公司關(guān)聯(lián)方，寒武紀(jì)為這個(gè)客戶提供加速卡和研發(fā)試制品。分析認(rèn)為，“公司 B”較大概率是聯(lián)想或者中科曙光。
最后，令業(yè)內(nèi)毫無(wú)意外的是，寒武紀(jì)的收入主要來(lái)源于幾個(gè)地方政府背景的項(xiàng)目，且其中有關(guān)聯(lián)關(guān)系或戰(zhàn)略性質(zhì)的因素夾雜其中，而不是純粹的商業(yè)需求。
2019 年寒武紀(jì)分別與西安灃東儀享科技服務(wù)有限公司、上海腦科學(xué)與類腦研究中心和珠海市橫琴新區(qū)管理委員會(huì)商務(wù)局達(dá)成了智能計(jì)算集群系統(tǒng)的相關(guān)合作，并實(shí)現(xiàn)銷售收入 29,618.15 萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重為 66.72%。
招股書顯示，寒武紀(jì) 2017-2019 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 784 萬(wàn)元、1.2 億元、4.4 億元，同比增速分別為 1392%、279.4%。
2017 年、2018 年和 2019 年，寒武紀(jì)綜合毛利率分別為 99.96%、99.90%和 68.19%，呈下降趨勢(shì)，主要原因是 2019 年寒武紀(jì)拓展了云端智能芯片及加速卡、智能計(jì)算集群系統(tǒng)業(yè)務(wù)，該兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率低于終端智能處理器 IP。
在招股書中，寒武紀(jì)對(duì)比了其主要產(chǎn)品與可比公司競(jìng)品的毛利率情況。
報(bào)告期內(nèi)，寒武紀(jì)的毛利率均高于可比公司，招股書中給出的解釋是：
(1) 終端智能處理器 IP 業(yè)務(wù)的毛利率水平高于可比公司平均水平，主要是由于公司的研發(fā)項(xiàng)目涉及的技術(shù)屬于前沿科技，采購(gòu)用于芯片研發(fā)設(shè)計(jì)所需的軟件工具和硬件平臺(tái)不針對(duì)特定客戶項(xiàng)目，可供公司多個(gè)項(xiàng)目、多個(gè)環(huán)節(jié)使用，將終端智能處理器 IP 相關(guān)研發(fā)支出計(jì)入當(dāng)期研發(fā)費(fèi)用。
虹軟科技相應(yīng)業(yè)務(wù)成本包含負(fù)責(zé)產(chǎn)品整合的技術(shù)人員成本；芯原股份相應(yīng)業(yè)務(wù)成本包含定制化 IP 授權(quán)成本和在該類業(yè)務(wù)中提供的定制化 IP 組合、技術(shù)支持所需人員成本。
(2) 云端智能芯片及加速卡業(yè)務(wù)的毛利率水平高于國(guó)內(nèi)可比公司平均水平，主要原因是公司云端智能芯片屬于人工智能領(lǐng)域通用型智能芯片，售價(jià)高于一般專用型功能芯片。
云端智能芯片及加速卡業(yè)務(wù)毛利率水平高于 Nvidia 整體毛利率水平，主要原因是 Nvidia 整體業(yè)務(wù)中包含消費(fèi)類顯卡、終端 SoC 等毛利率相對(duì)較低的產(chǎn)品。
(3) 智能計(jì)算集群系統(tǒng)業(yè)務(wù)的毛利率高于可比公司相應(yīng)業(yè)務(wù)板塊毛利率的平均水平，主要原因是公司智能計(jì)算集群系統(tǒng)使用了自主研發(fā)的云端智能芯片及加速卡、基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件平臺(tái)，因此毛利率高于同行業(yè)可比公司。
不同于傳統(tǒng)芯片領(lǐng)域顯著的規(guī)模效應(yīng)，AI 芯片領(lǐng)域呈現(xiàn)出了獨(dú)特格局：目前市場(chǎng)上幾乎沒有以 AI 芯片為主營(yíng)業(yè)務(wù)上市的公司，AI 芯片企業(yè)大多還處于定制化的技術(shù)服務(wù)階段，距離規(guī)?；慨a(chǎn)存在一定距離。
業(yè)務(wù)涉及 AI 芯片的企業(yè)可大致分為三類：
一是大型公司，比如阿里、華為；
二是傳統(tǒng)芯片企業(yè)，比如全志科技、瑞芯微等；
三是初創(chuàng)型 AI 芯片企業(yè)，比如寒武紀(jì)、地平線等。
總的來(lái)說(shuō)，盡管許多公司已經(jīng)發(fā)布 AI 芯片產(chǎn)品，但無(wú)論智能駕駛、智能安防都需要基于特定場(chǎng)景進(jìn)行算法開發(fā)。因此，AI 芯片基于場(chǎng)景的定制化程度十分高，目前未達(dá)到大規(guī)模商用的地步。
由于寒武紀(jì)創(chuàng)立的時(shí)日尚短，看總體營(yíng)收及增速的意義不大，中國(guó)的芯片戰(zhàn)事才剛剛開始。
另一頭，再看曠視科技的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
曠視認(rèn)為其自主研發(fā)的 Brain++深度學(xué)習(xí)框架是其創(chuàng)新核心，為算法訓(xùn)練過(guò)程提供重要支持。憑借人工智能算法，曠視打造了創(chuàng)新性的平臺(tái)軟件及應(yīng)用軟件，滿足不同垂直領(lǐng)域終端用戶的需求。曠視自主研發(fā)的人工智能及軟件能力，可為物聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)（包括云端中心、邊緣服務(wù)器及 / 或物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備）賦能。
結(jié)合截止到 2019 年 6 月 30 日（2019H1）的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，我們能初步掌握曠視的運(yùn)營(yíng)狀況。
隨著產(chǎn)業(yè)數(shù)字化帶來(lái)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)的日益成熟，人工智能在營(yíng)銷、金融、數(shù)字政府、零售、醫(yī)療等行業(yè)的落地持續(xù)推進(jìn)，并開始帶來(lái)顯著的效益，但落地進(jìn)展有先后之分。
從人工智能的發(fā)展情況來(lái)看，智慧城市和數(shù)字政府是相對(duì)成熟的領(lǐng)域，我們以此為重點(diǎn)分析。
曠視在招股書中引用了灼識(shí)咨詢的研究報(bào)告，以收入計(jì)算，中國(guó)智慧城市管理垂直領(lǐng)域的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將從 2018 年的 119 億元增至 2023 年的 1,031 億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為 54%。
其中市場(chǎng)占有率數(shù)一數(shù)二的非人工智能技術(shù)公司 1 和公司 2，答案不言自明。
我們不妨將曠視、?？低暫痛笕A在城市物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的利潤(rùn)率情況做個(gè)對(duì)比。
在報(bào)告期內(nèi)，曠視的毛利率波動(dòng)性較大。城市物聯(lián)網(wǎng)解決方案的毛利率由 2017 年的 34.8%增至 2018 年的 64.8%，并在 2019 年產(chǎn)生回調(diào)。
招股書給出的解釋是由于業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，可達(dá)更佳規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益并控制成本，加上解決方案更受客戶歡迎，故可提高定價(jià)。
不過(guò)曠視的經(jīng)營(yíng)歷史有限，目前的毛利率未必能作為日后毛利率的指標(biāo)。
曠視所處的賽道中，在城市安全管理領(lǐng)域，有海康、大華等巨頭長(zhǎng)期坐鎮(zhèn)，智慧物流也要面對(duì) Geek+、快倉(cāng)等新興倉(cāng)儲(chǔ)機(jī)器人公司的圍追堵截。
大數(shù)據(jù)和人工智能的浪潮興起已經(jīng)有幾年時(shí)間，但真正建立起可持續(xù)的商業(yè)模式，并且能夠?qū)崿F(xiàn)自我造血的企業(yè)卻是寥寥無(wú)幾。
未來(lái)曠視科技能否保持如此勢(shì)頭，還需且行且珍惜。
03
商業(yè)模式有哪些顛覆式創(chuàng)新？
絕大多數(shù)的 AIoT 企業(yè)立足于 B2B 企業(yè)端，這一領(lǐng)域的產(chǎn)品、技術(shù)、銷售等門檻較高，競(jìng)爭(zhēng)激烈程度低于 B2C 消費(fèi)端。
如果長(zhǎng)期處于同質(zhì)的商業(yè)模式下，雖然 AIoT 企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新方面略勝一籌，但仍難從眾多競(jìng)爭(zhēng)者中最終勝出，項(xiàng)目投資失敗概率較大。
那么 AIoT 獨(dú)角獸們是否給商業(yè)模式帶來(lái)了顛覆式創(chuàng)新呢？
從寒武紀(jì)的招股說(shuō)明書來(lái)看，該公司一直采取直銷模式，內(nèi)部設(shè)有專門的銷售團(tuán)隊(duì)同客戶進(jìn)行及時(shí)接洽。
在直銷模式下，公司直接參與客戶的公開招標(biāo)或商務(wù)談判，達(dá)成意向后，公司直接與客戶簽訂銷售合同。
其競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)瑞芯微，則采用“經(jīng)銷為主、直銷為輔”的銷售模式。
在經(jīng)銷模式下，經(jīng)銷商向瑞芯微采購(gòu)芯片后銷售給整機(jī)廠或方案商，采購(gòu)組件后銷售給電子產(chǎn)品開發(fā)者或熱愛者等終端客戶。
在直銷模式下，瑞芯微直接向整機(jī)廠、方案商銷售芯片，或是提供專業(yè)技術(shù)服務(wù)；向電子產(chǎn)品開發(fā)者或熱愛者等終端用戶銷售組件。
根據(jù)愛分析的研究，人工智能企業(yè)的銷售模式大致可以分為四類。
API 調(diào)?。撼Ｒ娪诨A(chǔ)層廠商和通用層廠商，通過(guò) API 形式輸出自身的技術(shù)能力。
如計(jì)算機(jī)視覺領(lǐng)域的商湯科技、自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的百度 Apollo 平臺(tái)、語(yǔ)音識(shí)別領(lǐng)域的科大訊飛等，都是通過(guò)將人工智能技術(shù)輸出給應(yīng)用廠商，由應(yīng)用廠商完成最后一步產(chǎn)品及方案封裝。
這種模式的優(yōu)勢(shì)在于模式較輕，規(guī)?；瘡?fù)制能力強(qiáng)。
產(chǎn)品訂閱 /License：主要是以機(jī)器人、APP 等方式面向個(gè)人用戶的產(chǎn)品，以標(biāo)準(zhǔn) SaaS 模式面向互聯(lián)網(wǎng)客戶和傳統(tǒng)行業(yè)中小型客戶的產(chǎn)品。
例如，大疆、松鼠 AI 等公司主要采取這種方式服務(wù)個(gè)人用戶。
“產(chǎn)品+服務(wù)”解決方案：主要是面向傳統(tǒng)行業(yè)中大型客戶，這類客戶的應(yīng)用場(chǎng)景相對(duì)復(fù)雜，單一產(chǎn)品很難解決其需求，因此需要一定程度的定制化服務(wù)。
例如曠視科技、明略科技等公司服務(wù)公安領(lǐng)域客戶，需要提供端到端的解決方案。
按效果付費(fèi)：人工智能與業(yè)務(wù)場(chǎng)景結(jié)合后，按照其產(chǎn)生的可衡量的實(shí)際業(yè)務(wù)價(jià)值進(jìn)行收費(fèi)。
人工智能公司與客戶更多是類似合作模式，按照業(yè)務(wù)量收取一定費(fèi)用，目前在應(yīng)用較為成熟的金融、智能客服領(lǐng)域有一些早期落地。
例如，智能客服廠商根據(jù)幫助企業(yè)客戶節(jié)省多少人力成本來(lái)衡量效果，可以按照工作量和坐席數(shù)量進(jìn)行收費(fèi)。
如果將曠視科技的產(chǎn)品、商業(yè)化以及經(jīng)營(yíng)模式進(jìn)行詳細(xì)梳理，大致符合上述幾種商業(yè)模式。
不過(guò)曠視科技的商業(yè)模式探索似乎并未止步于常見的上述幾種。
在《智聯(lián)網(wǎng)·新思維》一書中，我曾提到過(guò)生態(tài)型的商業(yè)模式。
在建設(shè)“生態(tài)系統(tǒng)”的唆使下，典型的做法就是試圖經(jīng)營(yíng)全產(chǎn)業(yè)鏈，上下游布局、垂直整合、互相配套，形成全產(chǎn)業(yè)鏈的“生態(tài)圈”。
AIoT 獨(dú)角獸可以擔(dān)任生態(tài)構(gòu)建者的角色，布局基礎(chǔ)計(jì)算能力、數(shù)據(jù)，通用算法、框架和技術(shù)，以及應(yīng)用平臺(tái)和具體解決方案的全產(chǎn)業(yè)鏈，聚集大量開發(fā)者和用戶，并促進(jìn)生態(tài)型商業(yè)模式的形成。
因此曠視科技構(gòu)建了平臺(tái)軟件的連接、控制和協(xié)調(diào)能力，力求實(shí)現(xiàn)對(duì)各種業(yè)務(wù)場(chǎng)景的智能、數(shù)字化管理。
曠視平臺(tái)軟件的作用類似于微軟對(duì)個(gè)人計(jì)算機(jī)的作用和安卓對(duì)智能手機(jī)的作用。其平臺(tái)軟件不僅支持我們開發(fā)的應(yīng)用軟件及物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備，還兼容其他業(yè)務(wù)伙伴提供的軟硬件產(chǎn)品，使曠視可以在全產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)為我們生態(tài)系統(tǒng)中的不同參與者創(chuàng)造價(jià)值。
按照同樣思路，在 2019 年 1 月，曠視發(fā)布了針對(duì)垂直領(lǐng)域的平臺(tái)軟件：河圖智慧物流平臺(tái)，以在各類物流環(huán)境中智能協(xié)調(diào)軟件、物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備和人員。
河圖作為軟件系統(tǒng)及自動(dòng)化設(shè)備的統(tǒng)一平臺(tái)，允許終端用戶數(shù)字化管理倉(cāng)儲(chǔ)及制造任務(wù)，配備自動(dòng)化設(shè)備令分揀運(yùn)輸任務(wù)自動(dòng)化。
作為生態(tài)系統(tǒng)的連接器，河圖能整合全產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)不同參與者所提供的產(chǎn)品，從而孵化自已的生態(tài)系統(tǒng)。
由于人工智能技術(shù)本身并不包含直接的應(yīng)用解決方案，這使得 AI 必須融入各行各業(yè)，深度改造已有產(chǎn)業(yè)才能創(chuàng)造價(jià)值?？梢哉f(shuō)，AI 技術(shù)是“大腦”，沒有物聯(lián)網(wǎng)作為“身體”就無(wú)法獨(dú)立行走。
另一方面，B2B 本身是個(gè)“慢賽道”，只靠技術(shù)賦能似乎滿足不了 AIoT 獨(dú)角獸希望在 B2B 領(lǐng)域一路狂奔的超速感。很多企業(yè)正在嘗試用金融手段，通過(guò)投資加速生態(tài)布局的過(guò)程。
因此產(chǎn)生了 AIoT 企業(yè)普遍“一邊融資，一邊投資”的獨(dú)特風(fēng)景。
比如，曠視就成立了投資部門直投項(xiàng)目，并于 2018 年 4 月全資收購(gòu)了艾瑞思機(jī)器人，目前已在無(wú)人倉(cāng)儲(chǔ)上有一些落地項(xiàng)目；同月，曠視還宣布領(lǐng)投了 AI+文娛公司 Video++3.49 億元的 B 輪融資。2019 年 10 月，曠視參與了慧聯(lián)無(wú)限的 C 輪融資。
曠視曾表示他們的主要投資方向有兩個(gè)：
一是和曠視現(xiàn)有業(yè)務(wù)強(qiáng)相關(guān)，通過(guò)投資和收購(gòu)，提升曠視的技術(shù)能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；
二是應(yīng)用場(chǎng)景，訴求是形成完整數(shù)據(jù)閉環(huán)提升技術(shù)，逐步控制幾個(gè)關(guān)鍵應(yīng)用場(chǎng)景。
同樣位于 AIoT 賽道的涂鴉智能，也擔(dān)任了生態(tài)構(gòu)建者的角色。
作為連接消費(fèi)者、制造品牌、OEM 廠商和零售連鎖的全球化 AIoT 平臺(tái)，涂鴉智能為客戶提供一站式的人工智能物聯(lián)網(wǎng)解決方案?！癙owered by Tuya”已經(jīng)在全球范圍內(nèi)連接 1 億臺(tái)智能產(chǎn)品投放市場(chǎng)，累計(jì)賦能超過(guò) 3 萬(wàn)款產(chǎn)品。
在 2018 年，涂鴉智能與匯思銳合作的智能家電開發(fā)模式，可以取代舊版開發(fā)費(fèi)時(shí)費(fèi)力費(fèi)錢的傳統(tǒng)方式，讓擁有出貨渠道但卻沒有好產(chǎn)品的公司能夠快速出貨。2019 年 5 月，涂鴉智能參與了匯思銳的數(shù)千萬(wàn)元 A 輪融資。
生態(tài)構(gòu)建者的角色雖然辛苦，但卻是在 AIoT 領(lǐng)域構(gòu)建護(hù)城河的有效方式。
使用開放的生態(tài)系統(tǒng)去同時(shí)兼容存量市場(chǎng)和新增需求，將會(huì)大大降低客戶和合作伙伴的使用門檻。即便面對(duì)錙銖必較的 B2B 企業(yè)級(jí)客戶，也能順利通關(guān)。
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國(guó)外 AIoT 獨(dú)角獸為何鮮有 IPO？
AIoT 獨(dú)角獸扎堆 IPO 是中國(guó)獨(dú)有的現(xiàn)象嗎？
是的。
但這并不代表中國(guó)的 AI 初創(chuàng)企業(yè)獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。
美國(guó)在 AI 初創(chuàng)企業(yè)中處于領(lǐng)先地位。在 CB Insights 發(fā)布的前 100 家 AI 初創(chuàng)企業(yè)中，有 77 家來(lái)自美國(guó)。相比之下，此名單上只有 8 家中國(guó)公司。
根據(jù)美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2019 年前 9 個(gè)月，美國(guó)有 965 家與 AI 相關(guān)的公司，共籌集了 135 億美元的資金。
為什么這些 AI 初創(chuàng)公司不申請(qǐng) IPO 呢？
答案是，國(guó)外的 AI 獨(dú)角獸們普遍的終局是被蘋果、谷歌、微軟等巨頭并購(gòu)。
不過(guò)，中國(guó)的確具有培育 AIoT 獨(dú)角獸的獨(dú)特土壤。
看張圖感受一下。
左側(cè)是全球各國(guó)對(duì)部署 AI 的興趣度，顏色越深熱情越高。
右側(cè)是全球各國(guó)對(duì)部署 AI 的冷淡度，顏色越深越排斥。
根據(jù)此前提到的報(bào)告《市場(chǎng)指南：中國(guó)人工智能初創(chuàng)企業(yè)》，Gartner 分析認(rèn)為已經(jīng)采用 AI 技術(shù)的中國(guó)企業(yè)的比例從 2018 年的 18%增長(zhǎng)到了 2019 年的 34%，比全球同期的平均水平高出 4%到 14%。
中國(guó)企業(yè)對(duì) AI 的采用非常積極，超過(guò)了世界平均水平。
24%的中國(guó)企業(yè)計(jì)劃在未來(lái) 1 年內(nèi)部署 AI，20%的企業(yè)計(jì)劃在未來(lái) 1-2 年內(nèi)部署 AI，顯示了中國(guó) AI 市場(chǎng)的增長(zhǎng)前景。
Gartner 預(yù)測(cè)，到 2030 年，AI 在中國(guó)的商業(yè)價(jià)值將超過(guò)世界其他地區(qū)，可能將占據(jù)全球三分之一的市場(chǎng)份額。
感謝你一口氣堅(jiān)持讀到這里。
在我們喘氣的功夫，你猜有多少家 AIoT 獨(dú)角獸正在躍躍欲試 IPO？
股票市場(chǎng)，短期是投票機(jī)，長(zhǎng)期是稱重機(jī)。
讓我們靜待市場(chǎng)的反饋吧。
本文總結(jié)：
1. 智聯(lián)網(wǎng) AIoT 是建立在互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等基礎(chǔ)之上，是具備智能的連接萬(wàn)事萬(wàn)物的互聯(lián)網(wǎng)，是智能時(shí)代的重要載體和思維方式。
2. 人工智能行業(yè)可劃分為基礎(chǔ)層、通用層和應(yīng)用層三部分：基礎(chǔ)層為圖像、語(yǔ)音等人工智能基礎(chǔ)技術(shù)提供芯片、計(jì)算框架等計(jì)算能力支持，通用層提供感知、認(rèn)知計(jì)算等通用技術(shù)，而應(yīng)用層則是人工智能通用技術(shù)與各行業(yè)深度融合產(chǎn)生應(yīng)用價(jià)值的產(chǎn)品和服務(wù)。
3. AIoT 初創(chuàng)公司有兩條發(fā)展路徑：其一是以一個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景（如智能家居）作為突破口；其二是以一種通用技術(shù)（如機(jī)器視覺）作為突破口。
4. 盡管許多公司已經(jīng)發(fā)布 AI 芯片產(chǎn)品，但無(wú)論智能駕駛、智能安防都需要基于特定場(chǎng)景進(jìn)行算法開發(fā)。因此，AI 芯片基于場(chǎng)景的定制化程度十分高，目前未達(dá)到大規(guī)模商用的地步。中國(guó)的芯片戰(zhàn)事才剛剛開始。
5. AIoT 企業(yè)可以擔(dān)任生態(tài)構(gòu)建者的角色，布局基礎(chǔ)計(jì)算能力、數(shù)據(jù)，通用算法、框架和技術(shù)，以及應(yīng)用平臺(tái)和具體解決方案的全產(chǎn)業(yè)鏈，聚集大量開發(fā)者和用戶，并促進(jìn)生態(tài)型商業(yè)模式的形成。因此產(chǎn)生了 AIoT 企業(yè)普遍“一邊融資，一邊投資”的獨(dú)特風(fēng)景。
參考資料：
1.?TheState of AI 2019 Divergence, MMC Ventures
2.?《人工智能：未來(lái)制勝之道》，阿里云研究中心
3.?Fortypercent of ‘AI startups’ in Europe don’t really use AI, says report, The Verge
4.?AIstartups on pace to break funding records in 2019, VB
5. ArtificialIntelligence Stocks To Buy And Watch Amid Rising AI Competition, Investor'sBusiness Daily
6.?IPOSeason, China’s First Wave of AI Companies Are Going Public, Synced
7.?Sustainability,AI and 5G: What does the future hold for IoT, Silicon Republic
8.?Gartner：到 2030 年，中國(guó) AI 企業(yè)將占據(jù)全球 1/3 的市場(chǎng)份額，賽博安全
9.?《智聯(lián)網(wǎng)·新思維》，作者：彭昭，電子工業(yè)出版社
10.?曠視 IPO 在即，看清“AI 第一股”的商業(yè)真相，微信公眾號(hào)：我思鍋我在
11.?為什么 AI 公司都在一邊融資，一邊投資？，甲子光年
12.?Timeline: EveryBillion-Dollar Artificial Intelligence Exit, CB Insights Research
13.?VCs Nearly Doubled TheirInvestment In This Tech Last Year, CB Insights Research
