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上周五收盤(pán)，受大基金加持過(guò)的三家上市公司接連發(fā)出公告，主題只有一個(gè)，國(guó)家集成電路大基金要減持。
這三家公司為兆易創(chuàng)新（股票代碼：603986）、匯頂科技（股票代碼：603160）、國(guó)科微（股票代碼：300672）。
根據(jù)這三家公司的公告，大基金計(jì)劃在 15 個(gè)交易日后的 3 個(gè)月內(nèi)，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式，減持不超過(guò)三家公司各 1%的股份，分別不超過(guò) 321.08 萬(wàn)股、455.73 萬(wàn)股、179.99 萬(wàn)股。
說(shuō)直白一點(diǎn)，大基金要通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)套現(xiàn)。
截至目前，大基金持有兆易創(chuàng)新股權(quán)占比 9.72%，持有匯頂科技股權(quán)占比 6.65%，持有國(guó)科微股權(quán)占比 15.63%，相對(duì)來(lái)說(shuō)，從 1%的減持比例對(duì)于大基金在三家公司的絕對(duì)持股比例，并不大。
但是這并不能阻止二級(jí)市場(chǎng)浮想聯(lián)翩，媒體和股民們紛紛猜測(cè)，這會(huì)不會(huì)成為一個(gè)風(fēng)向標(biāo)事件？有文章甚至打出了“小股東直呼被割韭菜”導(dǎo)向性非常明顯的標(biāo)題。
從基金設(shè)立情況來(lái)看，國(guó)家集成電路大基金一期自 2014 年 9 月設(shè)立，初定規(guī)模 1200 億元，實(shí)際募資 1387 億元，主要投資和扶持領(lǐng)域?yàn)榧呻娐分圃臁?a class="article-link" target="_blank" href="/tag/%E8%8A%AF%E7%89%87%E8%AE%BE%E8%AE%A1/">芯片設(shè)計(jì)和封測(cè)、半導(dǎo)體設(shè)備和材料等。
最初的設(shè)立投資周期為 5 年，附加 5 年的退出期。
2014-2019，也就是說(shuō)，從基金存續(xù)角度看，大基金也確實(shí)進(jìn)入了退出期。相應(yīng)的，國(guó)家大基金二期也于 2019 年 10 月 22 日注冊(cè)成立，注冊(cè)資本 2041.5 億元，至于大基金一期和二期是否會(huì)在基金退出上聯(lián)動(dòng)，尚未有明確的說(shuō)法。
因此，某種意義上，大基金此次減持三家上市公司的股票，也是在試水市場(chǎng)反應(yīng)，如果順利，可能后續(xù)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持退出將成為一種常態(tài)。相反，如果二級(jí)市場(chǎng)反應(yīng)激烈，那么很有可能大基金二期會(huì)通過(guò)協(xié)議受讓方式，承接一期基金投資項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)一期基金退出。
畢竟，1300 億的規(guī)模，對(duì)于集成電路行業(yè)，水淺魚(yú)大，更重要的，還會(huì)影響二級(jí)市場(chǎng)信心。
至于此次大基金選擇退出的三家公司，具有明顯的財(cái)務(wù)投資屬性。除了國(guó)科微之外，大基金對(duì)于兆易創(chuàng)新和匯頂科技的投資，都是通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓，受讓的老股東股份，并非將資金通過(guò)定向增發(fā)等方式直接注入上市公司，實(shí)現(xiàn)公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展和升級(jí)。
對(duì)于兆易創(chuàng)新和匯頂科技的投資，發(fā)生在 2017 年。
根據(jù)兆易創(chuàng)新 2017 年 8 月 29 日的公告，國(guó)家集成電路大基金通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，受讓老股東啟迪中海和盈富泰克合計(jì)持有的兆易創(chuàng)新，股份交易數(shù)量為 2229.5 萬(wàn)股，交易價(jià)格合計(jì) 14.5 億元。交易完成后，大基金持有公司股份比例為 11%，成為兆易創(chuàng)新第二大股東。
而匯頂科技的交易則發(fā)生在 2017 年 11 月，大基金也是通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，受讓老股東股東匯發(fā)國(guó)際、匯信投資持有的 3020 萬(wàn)股股份，合計(jì)占公司總股本的 6.65%，交易價(jià)格為 28.29 億元。
從目前兆易創(chuàng)新和匯頂科技股價(jià)來(lái)看，大基金對(duì)兆易創(chuàng)新的浮盈為 46.46 億元，對(duì)匯頂科技的投資浮盈 33.57 億元。
三年時(shí)間，投資收益都達(dá)到了 100%-300%，這確實(shí)是一份讓很多基金經(jīng)理都羨慕的成績(jī)單。
獲益退出，這是投資第一準(zhǔn)則。
根據(jù)萬(wàn)得數(shù)據(jù)，大基金一期投資了 20 多家港股和 A 股上市公司。半導(dǎo)體制造領(lǐng)域代表公司如中芯國(guó)際和華虹半導(dǎo)體；IC 設(shè)計(jì)領(lǐng)域代表公司如兆易創(chuàng)新、納思達(dá)、國(guó)科微、景嘉微、匯頂科技等；封裝測(cè)試領(lǐng)域代表公司如長(zhǎng)電科技、華天科技、通富微電、晶方科技、太極實(shí)業(yè)等；設(shè)備材料領(lǐng)域代表公司如中微公司、安集科技、萬(wàn)業(yè)企業(yè)、北方華創(chuàng)、長(zhǎng)川科技等。
至于大基金二期能否繼續(xù)延續(xù)一期的輝煌，還需要看國(guó)家對(duì)于集成電路的扶持是否會(huì)一直持續(xù)下去，更重要的是，還需要看集成電路行業(yè)本身的質(zhì)地，能否利用這幾年風(fēng)口，積累足夠的人才、實(shí)現(xiàn)技術(shù)上的突破，是否能夠像大眾預(yù)期的那樣，帶來(lái)超額的行業(yè)利潤(rùn)。
畢竟目前的市場(chǎng)氣氛，也是靠近五年來(lái)國(guó)家政策和一期基金托起來(lái)的，風(fēng)起潮動(dòng)，風(fēng)止潮落，當(dāng)然希望風(fēng)能夠持續(xù)地吹，也希望豬長(zhǎng)上翅膀……
