蘋果6億美元收購德國芯片廠商Dialog，竟然殃及紫光？

去年 4 月，蘋果宣布兩年內(nèi)棄用 Imagination PowerVR 圖形技術，并終止專利費支付，全面轉(zhuǎn)向自主 CPU/GPU 研發(fā)。消息一經(jīng)曝出，Imagination 公司股價下跌近七成。

蘋果和 Imagination 的合作時間非常久，2010 年的時候，Imagination 就是蘋果的合作伙伴。此后，蘋果公司 iPhone、iPad、Apple Watch 使用 A8、A9、A10 等處理器都搭載了 Imagination 的 PowerVR 圖像處理技術，蘋果專利授權費用約占該公司業(yè)務一半。

蘋果本身還是 Imagination 第四大股東，持股有 8% 左右。但是結果證明，蘋果的持股只是為了自己的戰(zhàn)略安全，而不是為了 Imagination 的利益，如今蘋果 A 系列芯片的 GPU 已經(jīng)完成自研，當 Imagination 無法再提供蘋果需要的產(chǎn)品時，蘋果拋棄起來毫不眨眼。

由于蘋果體量太大，一旦合作停止，供應商很難找到相應體量的其他企業(yè)承接巨量的產(chǎn)能，企業(yè)業(yè)績一落千丈不說，巨大的產(chǎn)能、人員浪費，很可能讓一家企業(yè)瞬間崩塌。

蘋果“臨幸”Dialog

昨天，10 月 11 日，蘋果公司宣布以 6 億美元收購德國電源管理芯片廠商 Dialog Semiconductor 的部分資產(chǎn)，從而獲得 Dialog 在英國、意大利和德國的一些設施，部分專利和一個約 300 人的工程師團隊（相當于 Dialog16%的員工）。以打造速度更快、效率更高的芯片。

根據(jù)協(xié)議，蘋果將先付 3 億美元現(xiàn)金，并為后續(xù)三年（2019-2021）的采購的產(chǎn)品提前預付 3 億美元，包括電源管理、音頻子系統(tǒng)、充電和其他混合信號 IC 的開發(fā)和供應。交易預計將在 2019 年上半年完成。

Dialog 自稱是全球最大的電源管理芯片制造商，主要面向智能手機、IoT 設備提供服務。Dialog 占據(jù)了全球全球 20%的電源管理芯片市場。華為、小米、魅族、樂視、酷派、金立、OPPO、TCL 等眾多的手機品牌廠商都有采用 Dialog 的電源管理 IC。

長期以來，Dialog 一直是蘋果的供應商，從十年前推出初代 iPhone 以來，蘋果就在使用 Dialog 電源管理芯片（PMIC）來幫助其設備管理電池壽命。

因此蘋果也是 Dialog 公司最大的客戶，2016 年，Dialog 公司年收入約 11.9 億美元，來自蘋果的訂單總額就占據(jù)了 70%以上，在 2015 年更是高達 79%。

然而如今的蘋果為降低對其供應商的依賴，開始進行自主研發(fā)芯片，從 CPU 到 GPU，多家合作伙伴遭到拋棄。

去年 4 月，業(yè)內(nèi)傳出蘋果將棄用 Dialog 電源管理 IC 的消息，iPhone 手機最快將從 2018 年起，改采用蘋果自主研發(fā)的電源管理芯片，并由臺積電協(xié)助開發(fā)和生產(chǎn)，以取代原供應商 Dialog 的產(chǎn)品。Dialog 股價當日一度暴跌 36%。

去年 11 月，有報道稱蘋果正在研發(fā)自己的電源管理芯片，導致二者之間的電源管理芯片合同面臨風險，Dialog 公司股價又應聲下跌 19%。

今年早些時候，Dialog 表示蘋果已經(jīng)砍掉一些訂單，宣稱蘋果計劃為三款新 iPhone 機型中的一款增加電源管理芯片供應商至兩家，改變過去由 Dialog 單獨供貨的情況。當時 Dialog 就已在聲明中提到，蘋果此舉意味著 Dialog 在今年接到來自蘋果的訂單量將比預期的減少 30%。不過，Dialog 表示，預計蘋果在 2019 年 -2020 年間，很大一部分設備還仍將繼續(xù)使用 Dialog 的芯片。

但仍舊避免不了股價的再一次暴跌 ...

彼時的 Dialog 或許感受到了當年 Imagination 公司的悲涼，聯(lián)想到了 Imagination 的沒落。命運緊綁，容易遭受致命一擊。

其實自去年以來，Dialog 開始大力開拓中國市場，并與國內(nèi)的手機芯片大廠展訊結盟，雖然帶來了一定的增長，但是仍難以對沖可能被蘋果拋棄所帶來的風險。今年蘋果已經(jīng)減少對 Dialog 電源管理芯片的采購。另外最新的 iPhone Xs 系列的拆解也顯示，其中似乎有一顆蘋果自主的電源管理芯片。

今年第一季度，Dialog 凈利潤下跌 25%僅為 1740 萬美元。今年上半年，Dialog 甚至想 59 美元 / 股左右的價格收購人機交互技術大廠 Synaptics，以謀求轉(zhuǎn)型?？上П?Synaptics 拒絕。

雖然此次蘋果宣布 6 億美元收購 Dialog 相關業(yè)務，今天 Dialog 股價也一度大漲 29%，達到了約 22.2 歐元，但是，這相比去年 11 月 Dialog 股價暴跌之前的每股約 43 歐元，仍跌去了近 50%。

就目前而言，這筆交易達成解決了有關蘋果與 Dialog 未來關系的問題。這筆收購應該是將 Dialog 的研發(fā)工作置于蘋果旗下的一種方式，其未來的新品設計將成為蘋果的 IP，后者可以隨意使用和修改。

欲擒故縱的蘋果

iPhone 當前是蘋果的一棵巨大的搖錢樹，其關鍵芯片自研將會是蘋果把控制權掌握在自己手中、創(chuàng)造最大化利益的必經(jīng)之路。此次收購，便是蘋果在此方面發(fā)力、完善產(chǎn)業(yè)鏈的舉措之一。

蘋果通過該交易獲得 Dialog 16%的員工。蘋果表示，被收購的員工將留在歐洲，并將向公司負責硬件技術的高級副總裁斯魯吉(Johny Srouji)匯報工作。蘋果已經(jīng)在德國慕尼黑和英國圣奧爾本斯建立了芯片設計中心。這筆交易將使蘋果從 Dialog 獲得另外的 4 家公司，分別位于意大利利沃諾、英國斯文頓、德國 Nabern 和 Neuaubing。

本次收購，蘋果沒有像當年對待 Imagination 那樣“過河拆橋”，而是以收購部分資產(chǎn)的方式給了 Dialog 一條活路，可以說，在此次與蘋果達成交易之前，Dialog 是處于極為被動和不利的局面，即使這種不利局面是蘋果的“有意”或“無意”造成的，但留出的這條活路也不失為野蠻商戰(zhàn)里的穩(wěn)妥做法，畢竟 300 名工程師也將給蘋果帶來巨大的人才資源。

“喜出望外”的 Dialog

蘋果公司自研電源管理芯片和砍掉 Dialog 部分訂單的決策似乎把無奈的 Dialog 逼到了窮途末路，屢屢大跌的股價又一次次進行著佐證。

在此情況下，蘋果愿意花錢來買 Dialog 的資產(chǎn)，并且伸出橄欖枝，愿意繼續(xù)合作，Dialog 自然是喜出望外，盡管價格不如人意。

Dialog 公司預計，在本次交易完成后，來自蘋果公司的訂單收入將在 2022 年占其總收入的 35 到 40%。這比今年 75%的占比有所下降，員工人數(shù)也將降至 1800 人。

Dialog 在聲明中表示，將繼續(xù)向其他客戶提供芯片，重點關注汽車和物聯(lián)網(wǎng)等市場。但是其手中可能只剩下相關的專利，而相關的人才則不可避免的出現(xiàn)了缺失，這對于 Dialog 未來針對公開市場的電源管理產(chǎn)品的推進將帶來諸多不利。

但，Dialog 或許已經(jīng)失去了主導權，只能聽臨“命運”的安排。

此時的蘋果，掌管著 Dialog 的命運。

紫光展銳的失意

另外值得一提的是，此次蘋果對于 Dialog 相關資產(chǎn)的收購，或?qū)⒂绊懳磥碜瞎庹逛J與 Dialog 的合作，同時可能也將會影響紫光集團的戰(zhàn)略布局。

早在去年上半年 Dialog 股價大跌之時，紫光就開始買入 Dialog 的股份。根據(jù) Dialog 在去年 12 月 4 日發(fā)布的公告顯示，紫光科技戰(zhàn)略投資有限公司持有戴樂格 6.89%股權、紫光集團有限公司之間接全資附屬公司紫光集團國際有限公司持有 0.26%股權。兩者相加，紫光持有的 Dialog 的股份已達 7.85%。

隨后在 12 月 5 日，紫光集團透過旗下兩家公司所持有的 Dialog 股權比例再增加 1 個百分點至 8.15%，穩(wěn)居最大股東。

鑒于此前展銳與 Dialog 的合作，再從紫光的對于 Dialog 的不斷增持來看，此前業(yè)內(nèi)就有傳聞稱紫光或?qū)⑹召?Dialog。即使不收購，鑒于紫光的大股東地位，也必然會促使 Dialog 與展銳進一步深度合作。

但是，隨著此次蘋果收購 Dialog 來看，或?qū)⒋蚱谱瞎庠械膽?zhàn)略布局。

單從財務投資角度來看，紫光對于 Dialog 的投資也是損失不小。據(jù)資料顯示，從紫光一路增持的買入價格來看，其總體的持股價格恐怕要在 40 歐元左右。而今天，即使受蘋果與 Dialog 交易的影響，Dialog 的股價也只有 21 歐元左右。

對于此次收購案給紫光集團和展銳帶來哪些影響，截止發(fā)稿前未收到紫光方面的回復，展銳表示對此次收購不做評價。

蘋果對供應鏈企業(yè)的影響無疑是巨大的，很多企業(yè)的生死就取決于蘋果的一個決定。

Dialog 的事件告訴我們，作為一家技術型公司，想擺脫蘋果供應鏈企業(yè)的魔咒需要始終走在技術的最前沿，讓蘋果無法找到替代廠商想。與此同時，需要拓展蘋果以外的市場，“永遠不要把雞蛋放在同一個籃子里”，讓風險得以分散，這也是對于其他公司的一個重要啟示。

但要做到這兩點，又談何容易。商界的優(yōu)勝劣汰和對利益的追逐向來是赤裸和殘酷的。

在未來很長一段時間里，很多蘋果供應鏈企業(yè)一定還將不斷上演被拋棄和臨幸的悲喜劇。

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