e世繪︱AMD：Zen的成功只是一小步，匹敵英特爾我有更強武器

概述：在 9 月 13 日的德意志銀行技術(shù)會議上，AMD 首席技術(shù)官馬克·斐波馬斯特(Mark Papermaster)談到了 AMD 在未來 2 年的發(fā)展與前進方向。與此同時，Papermaster 的講話提及了臺式與筆記本電腦的相關(guān)計劃。

Papermaster 的講話，都透露了哪些信息，又滲透著 AMD 怎樣的發(fā)展戰(zhàn)略？

Radeon 400 系列已售空
Polaris GPU 芯片的成功是不容置疑的。RADEON 400 系列獲得了 8%的市場占有率，并且已經(jīng)銷售一空。這的確是一個好消息，這與批評者認(rèn)為的 Polaris 是一個毫無市場競爭力的雞肋產(chǎn)品形成了鮮明的對比。

同時，AMD 高級副總裁 Ruth Cotter 宣布高利潤率的 GPU 產(chǎn)品將在第四季度面市：專業(yè)圖像新產(chǎn)品將在第四季度推出，這將開辟一個高利潤，這對我們而言是非常有吸引力的，也將成為一股驅(qū)動力！VEGA 有望作為 2017 上半年進攻的高端市場的主打產(chǎn)品，高端市場是一個發(fā)燒友聚集地。

由此可見，VEGA GPU 已經(jīng)離我們不遠了！

“我們希望可以沖擊到 80%的 TAM 服務(wù)器市場，比如 x86 服務(wù)器市場和高性能臺式機市場，你將再次看到在 AMD 產(chǎn)品在高性能及擴展性方面的表現(xiàn)。同時，我們期待獲得兩位數(shù)的市場份額?！盧uth Cotter 表示。

正如我之前提到的觀點，Zen 是成功的，它給了 AMD 全速前進的動力，2017 年 AMD 股價有望突破 10 美元。面對 80%無法企及的市場，AMD 當(dāng)前的產(chǎn)品卻似乎無能為力，如下圖：
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追求整體增長 40%
Ruth Cotter 表示現(xiàn)在的增速為 31%，長期的增長目標(biāo)是實現(xiàn) 36%至 40%。

然而 9% 的增長其實是一個很高的目標(biāo)，在保證運營成本不變得情況下，只有將研發(fā)經(jīng)費降低才可實現(xiàn)。AMD 將怎樣做？

“我們非常重視 Papermaster 的團隊，也將繼續(xù)保證研究經(jīng)費的投入，根據(jù) GPU 的研發(fā)規(guī)劃繼續(xù)進行。當(dāng)然，需要在 SG&A 費用上面嚴(yán)格把控?！盧uth Cotter 表示。

如果在穩(wěn)定運營的情況下，2017 年銷售增長到 50 億美元，達到 40%的增長，收益將達到 4.5 億美元，而股價也將有 0.45 美元的提升。

客戶的期待
像惠普、戴爾和聯(lián)想這些 AMD 的大客戶，都迫不及待地希望獲得一些與英特爾匹敵的有力“武器”，Papermaster 團隊正致力于此。我認(rèn)為 AMD 將在 2017 年初僅憑借 Zen 處理器便可獲得訂單的劇增，下半年將在大型服務(wù)器上大展身手。2017 年 AMD 的訂單絕對不是需要考慮的問題，而交付卻不一樣。

在半定制化領(lǐng)域，AMD 憑借 IP 業(yè)務(wù)與自身經(jīng)驗，將有大量新的業(yè)務(wù)產(chǎn)生。在半定制化正在成為一個巨大的市場，而 AMD 在此有著多年的經(jīng)驗，在游戲機方面，AMD 占據(jù)著有利的位置，甚至是獨一無二的位置，所以基于此去開發(fā)的 x86 的半定制化市場并不是難事。

英特爾稱 PC 銷售正在增加。9 月 16 日，英特爾發(fā)布新聞稿指出，第三季度銷售額估計會增加，主要由于 PC 市場的需求增加。這對 AMD 來說也是好消息，這意味著 AMD 將在第三季度取得更高的營收。Papermaster 表示，收入的增加主要是由 PC 供應(yīng)鏈需求的變化，而且 AMD 也看到了個人 PC 需求改善的跡象。

結(jié)論：在未來的 18 個月，AMD 帶來的將是好成績與好消息。盡管最近的股票和債券發(fā)行進行重置，而這只是暫時的。在好成績不斷的沖擊下，AMD 有望實現(xiàn) 15 美元的股價。