續(xù)寫(xiě)電子分銷(xiāo)江湖 | 半導(dǎo)體行業(yè)所有的并購(gòu)和聯(lián)盟都是為了坐莊

商業(yè)演變的大潮下，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)已從開(kāi)始的技術(shù)寡頭，專利寡頭，延伸到寡頭并購(gòu)，寡頭聯(lián)盟，這和股市的坐莊挺像，但本質(zhì)上是因?yàn)楸├?qū)動(dòng)，情懷驅(qū)動(dòng)。所以，追求坐莊是商業(yè)發(fā)展的必然選擇，它無(wú)關(guān)于道德，只反映現(xiàn)實(shí)。有多大能量，就有多大野心！

很多人說(shuō)，越來(lái)越看不懂半導(dǎo)體行業(yè)，我說(shuō)，那是因?yàn)橘Y本市場(chǎng)和行業(yè)巨頭們從來(lái)不按套路出牌，如果你都看懂了，這個(gè)世界就不好玩了。2014 年半導(dǎo)體并購(gòu) 472 起，金額涉及 310 億美元，2015 年，預(yù)計(jì)規(guī)模遠(yuǎn)超 1000 億美元?？吹竭@么多的支票在揮舞，鈔票在灑落，大家仿佛有種錯(cuò)覺(jué)，難道半導(dǎo)體行業(yè)的黃金時(shí)代又來(lái)了？非也，身在局中的各位親們。。。。

真相其實(shí)應(yīng)該是這樣滴
所有的并購(gòu)都是有目標(biāo)和追求的，沒(méi)有目的的花錢(qián)都是在耍流氓。這樣奇葩的事情，在商業(yè)體系成熟的歐美市場(chǎng)，是根本不可能發(fā)生的。所以，從根本上來(lái)說(shuō)，花錢(qián)是為了賺更多的錢(qián)，或者獲得更大的市場(chǎng)定價(jià)權(quán)。賺錢(qián)有兩種方式，要么是從資本市場(chǎng)獲得直接回報(bào)，要么是獲得行業(yè)相對(duì)或者絕對(duì)壟斷地位，從而具有商業(yè)定價(jià)權(quán)。半導(dǎo)體行業(yè)的定價(jià)權(quán)一般在兩種領(lǐng)域產(chǎn)生，一是技術(shù)領(lǐng)先，二是規(guī)模領(lǐng)先。

經(jīng)過(guò)這幾年的發(fā)展，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)已從開(kāi)始的寡頭重工、到后面的寡頭壟斷，走到了現(xiàn)在的寡頭并購(gòu)。所以，追求坐莊是商業(yè)發(fā)展的必然選擇，它無(wú)關(guān)于道德，只反映現(xiàn)實(shí)。至于該如何實(shí)現(xiàn)坐莊，硅谷 VC 奇才彼得·蒂爾認(rèn)為公司實(shí)現(xiàn)壟斷的第一步要從垂直市場(chǎng)開(kāi)始，要關(guān)注的并不是未來(lái)市場(chǎng)的規(guī)模能有多大，而是在當(dāng)前的垂直領(lǐng)域里占據(jù)了多少市場(chǎng)份額。市場(chǎng)份額的重要性遠(yuǎn)大于市場(chǎng)本身大小。市場(chǎng)有可能被低估，但份額代表著一個(gè)團(tuán)隊(duì)對(duì)市場(chǎng)的掌控力。

不過(guò)，坐莊也有很大的風(fēng)險(xiǎn)。高通坐莊，被全世界拉上被告席，中國(guó)發(fā)改委罰了高通 60 億人民幣。美國(guó)應(yīng)用材料（AppliedMaterials）和日本東電（TokyoElectron）這兩個(gè)半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)老大和老二想并購(gòu)，結(jié)果被中國(guó)政府給否決了。而且并購(gòu)計(jì)劃也遭到美國(guó)司法部反對(duì)，所以雙方放棄了這項(xiàng)并購(gòu)，期間的人財(cái)物花費(fèi)應(yīng)該是不菲的。

私募老大徐翔坐莊賺大錢(qián)，是因?yàn)樗梢钥吹絼e人的底牌，同時(shí)還可以掌控市場(chǎng)的籌碼，這是坐莊的最高境界，但是也是他滅頂之災(zāi)的開(kāi)始。所以最好的坐莊方式應(yīng)該是這樣的，培養(yǎng)和扶持一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，（這就是中國(guó)人所謂的“陪太子讀書(shū)”）同時(shí)，適度拉開(kāi)距離，讓競(jìng)爭(zhēng)者永遠(yuǎn)也看不到追趕的希望。AMD 的 x86 架構(gòu)是 Intel 授權(quán)的，Intel 從來(lái)不希望 AMD 倒下，如果 AMD 被收購(gòu)(不可能)的話，Intel 就會(huì)形成事實(shí)壟斷，它就會(huì)被歐盟和美國(guó)告得半死。（知道真相的我（AMD）眼淚掉下來(lái)~~~）

當(dāng)然，如果大家旗鼓相當(dāng)，勢(shì)均力敵，這就很難形成壟斷和寡頭經(jīng)濟(jì)。為了防止壟斷和坐莊，行業(yè)巨頭間的合并也會(huì)引入新的競(jìng)爭(zhēng)者，給其他企業(yè)帶來(lái)機(jī)遇。比如今年的三雄追仙童半導(dǎo)體，TI 和 ADI 逐鹿美信，莫不如是。反壟斷措施是讓壟斷行為長(zhǎng)期生存的“啄木鳥(niǎo)”，它存在的意義并不是要消滅壟斷，而是讓壟斷更持久和健康地運(yùn)作下去。所以從這個(gè)角度來(lái)看，雖然成為壟斷者具有一系列風(fēng)險(xiǎn)，但卻是值得巨頭們一生追求的長(zhǎng)期目標(biāo)。

當(dāng)然，我們也要清醒地認(rèn)識(shí)到，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)已走到了高成本的時(shí)代，越來(lái)越少的公司能跟得上最先進(jìn)技術(shù)的腳步，大家需要抱團(tuán)發(fā)展。而且，半導(dǎo)體的客戶端產(chǎn)品慢慢進(jìn)入成熟期，新的市場(chǎng)還沒(méi)有形成，因此競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入白熱化，自然而然出現(xiàn)淘汰、合并。另外，新一輪并購(gòu)潮的出現(xiàn)也是一種規(guī)律，通過(guò)資本并購(gòu)的方式，讓企業(yè)盡可能把規(guī)模做大，從而在進(jìn)入高成本時(shí)代時(shí)具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。畢竟，企業(yè)自身的實(shí)力才是決定各種規(guī)則的最大籌碼。

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