瑞薩，Q4繼續(xù)清庫存

瑞薩電子（Renesas Electronics）于2024年10月31日發(fā)布了2024年第三季度（7月至9月）的財報（Non-GAAP基礎(chǔ)）。報告顯示，公司第三季度銷售額為3453億日元，同比下降了9.0%，毛利率下降了2.1個百分點(diǎn)，降至55.9%。營業(yè)利潤減少339億日元至984億日元，營業(yè)利潤率下降了6.4個百分點(diǎn)，降至28.5%。這意味著公司經(jīng)歷了減收減益的局面。需要注意的是，2024年8月和9月的業(yè)績包括了瑞薩于8月1日完成收購的Altium的業(yè)績。

瑞薩電子2024財年第三季度財務(wù)業(yè)績摘要；來源：瑞薩電子

業(yè)績變化；來源：瑞薩電子

本季度銷售額低于預(yù)期。正面因素包括Altium的并入，負(fù)面因素則為匯率波動。雖然汽車和移動設(shè)備的銷售額超出了預(yù)期，但工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)（IoT）產(chǎn)品的銷售額卻未達(dá)預(yù)期。盡管毛利率超出了預(yù)期，但剔除Altium的影響后，實(shí)際毛利率仍低于預(yù)期。除此之外，生產(chǎn)成本的降低是一個正面因素，但產(chǎn)能利用率的下降則成為了負(fù)面因素。

按業(yè)務(wù)領(lǐng)域的業(yè)績和與預(yù)期的增減因素；來源：瑞薩電子

01、預(yù)計第四季度銷售額下降

瑞薩電子社長兼CEO柴田英利在10月31日的新聞發(fā)布會上表示，盡管公司本季度認(rèn)為已經(jīng)“踩下剎車”，但實(shí)際上“剎車還不夠”。他說：“銷售額本身仍在預(yù)期范圍內(nèi)，但終端需求比預(yù)期疲軟，導(dǎo)致銷售渠道的庫存增加。”柴田表示，瑞薩將在第四季度大幅削減銷售渠道的庫存。
對于第四季度，柴田預(yù)計“銷售額將比本季度減少約20%”，剔除匯率影響后，預(yù)計減少幅度為15%左右。

02、汽車業(yè)務(wù)銷售額減少，但“冷靜應(yīng)對”

在業(yè)務(wù)領(lǐng)域方面，瑞薩電子的汽車業(yè)務(wù)銷售額為1855億日元，同比增長10.3%，但較上一季度下降了2.6%。而工業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、物聯(lián)網(wǎng)（IoT）相關(guān)業(yè)務(wù)的銷售額為1582億日元，同比下降了24.3%，較上一季度下降了4.8%。柴田英利表示：“按年度來看，汽車業(yè)務(wù)仍在增長。我們會冷靜應(yīng)對，不急于解決，集中處理長期的課題?！?/p>

按業(yè)務(wù)領(lǐng)域的銷售額變化；來源：瑞薩電子

03、繼續(xù)加大研發(fā)投入

關(guān)于公司自有庫存，瑞薩自第三季度起已開始進(jìn)行生產(chǎn)調(diào)整，庫存金額和DOI（庫存天數(shù)）均較上一季度有所減少。預(yù)計在第四季度，生產(chǎn)調(diào)整將繼續(xù)進(jìn)行，同時會通過壓縮已完成前工序的晶圓庫存，即“Die Bank”，進(jìn)一步減少庫存金額。

關(guān)于銷售渠道的庫存金額，盡管整體庫存有所增加，但在工業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域有所減少，而汽車業(yè)務(wù)領(lǐng)域則有所增加。第四季度，瑞薩計劃減少向銷售渠道的汽車產(chǎn)品供貨，推動庫存消化。預(yù)計工業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的庫存將保持穩(wěn)定。

庫存狀況；來源：瑞薩電子

第三季度的稼動率低于預(yù)期，降至40%左右。預(yù)計第四季度稼動率將進(jìn)一步下降，約為30%。

在設(shè)備投資方面，瑞薩表示，他們已對生產(chǎn)設(shè)備以外的IT相關(guān)和研發(fā)領(lǐng)域進(jìn)行了投資，第四季度也預(yù)計將繼續(xù)在研發(fā)領(lǐng)域進(jìn)行投資。

稼動率和設(shè)備投資金額變化；來源：瑞薩電子

瑞薩預(yù)計，第四季度的銷售額將同比減少23.1%，降至2585億日元。毛利率預(yù)計同比下降3.9個百分點(diǎn)，降至52.5%；營業(yè)利潤率預(yù)計同比下降9.4個百分點(diǎn)，降至22.5%。