唯捷創(chuàng)芯PK卓勝微，國產(chǎn)射頻芯片能否迎來第三條鯰魚？

8月30日，唯捷創(chuàng)芯（688153）披露2024年半年度報(bào)告。2024年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.72億元，同比增長(zhǎng)20.28%；歸母凈利潤(rùn)1126.86萬元，同比扭虧；扣非凈利潤(rùn)虧損1162.99萬元，上年同期虧損6414.56萬元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-2.08億元，上年同期為4.55億元；報(bào)告期內(nèi)，唯捷創(chuàng)芯基本每股收益為0.03元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為0.28%。與非研究院此前曾針對(duì)國內(nèi)頭部射頻芯片廠商卓勝微的年報(bào)做過分析，今天繼續(xù)針對(duì)TOP2的唯捷創(chuàng)芯來進(jìn)行解讀。《國產(chǎn)射頻芯片王者，卓勝微為何增長(zhǎng)乏力？》

成長(zhǎng)歷程：頭部一線手機(jī)廠商注資，PK洛達(dá)PA部門

唯捷創(chuàng)芯成長(zhǎng)歷程，來源：與非研究院

唯捷創(chuàng)芯（天津）電子技術(shù)股份有限公司成立于2010年，專注于射頻前端芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，產(chǎn)品包括射頻功率放大器（PA）模組、射頻開關(guān)芯片、Wi-Fi射頻前端模組等，廣泛應(yīng)用于智能手機(jī)、平板電腦和智能穿戴設(shè)備。公司在創(chuàng)立初期（2010-2017）經(jīng)歷了技術(shù)沉淀期，逐步建立了在射頻功率放大器領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，產(chǎn)品從2G到4G逐步迭代。

2016至2017年，唯捷創(chuàng)芯全面提升射頻放大器模組性能，并與聯(lián)發(fā)科子公司絡(luò)達(dá)競(jìng)爭(zhēng)國內(nèi)PA市場(chǎng)，通過價(jià)格戰(zhàn)迅速提升市場(chǎng)份額。聯(lián)發(fā)科隨后于2019年通過全資子公司Gaintech對(duì)唯捷創(chuàng)芯進(jìn)行戰(zhàn)略投資，并解散了絡(luò)達(dá)的PA部門。此后，唯捷創(chuàng)芯的市場(chǎng)地位進(jìn)一步提升。

2018至2021年是唯捷創(chuàng)芯的擴(kuò)展與量產(chǎn)階段，公司推出了多款新品，尤其在5G PA模組領(lǐng)域取得了突破，并成功量產(chǎn)Wi-Fi6射頻模組。唯捷創(chuàng)芯吸引了多家頭部企業(yè)的投資。唯捷創(chuàng)芯由多家上下游龍頭企業(yè)持股，聯(lián)發(fā)科子公司Gaintech為第一大股東，持股24.74%，榮秀麗與孫亦君合計(jì)控股33.99%。2019年，聯(lián)發(fā)科通過Gaintech戰(zhàn)略投資唯捷創(chuàng)芯并解散絡(luò)達(dá)PA部門。2020-2021年，華為哈勃、OPPO、vivo、小米等企業(yè)相繼投資唯捷創(chuàng)芯，顯示其射頻技術(shù)獲得頭部手機(jī)廠商的高度認(rèn)可。其中華為通過哈勃投資，OPPO和vivo則通過Gaintech間接持股，小米則通過基金直接投資。

2022年，唯捷創(chuàng)芯成功在科創(chuàng)板上市，股票代碼為688153，標(biāo)志著其在資本市場(chǎng)上邁出了重要一步。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)依然集中在射頻PA領(lǐng)域，占比超過80%。其中，Phase 2 PA在華米OV品牌的支持下，出貨量大幅增長(zhǎng)，成為公司的核心產(chǎn)品。隨著5G手機(jī)價(jià)格下探，Phase 5N MMMB PA也迅速占據(jù)中端市場(chǎng)，成為第二大產(chǎn)品。

近年來，唯捷創(chuàng)芯在Wi-Fi FEM產(chǎn)品方面也取得了一定進(jìn)展，尤其在路由器市場(chǎng)表現(xiàn)良好。然而，接收模組和開關(guān)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力仍有待提升，主要依賴與PA的捆綁銷售。

近年來唯捷創(chuàng)芯通過與比亞迪、移遠(yuǎn)通信等企業(yè)的戰(zhàn)略合作，正式進(jìn)入車載射頻前端芯片市場(chǎng)。其5G車規(guī)級(jí)產(chǎn)品已通過AEC-Q100認(rèn)證，滿足車規(guī)級(jí)射頻芯片的高可靠性要求。這套產(chǎn)品基于成熟的Phase 5N架構(gòu)，經(jīng)過針對(duì)汽車通信的優(yōu)化，計(jì)劃于今年內(nèi)實(shí)現(xiàn)大批量生產(chǎn)并投放市場(chǎng)。該公司的車規(guī)產(chǎn)品已進(jìn)入多家車載通信模塊方案商的供應(yīng)鏈，部分產(chǎn)品已量產(chǎn)交付。

唯捷創(chuàng)芯與比亞迪的合作涉及共同規(guī)劃車載射頻芯片的應(yīng)用方案、聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室建設(shè)及技術(shù)研發(fā)合作，進(jìn)一步推動(dòng)了公司在智能汽車領(lǐng)域的布局。通過這些合作，公司車載射頻產(chǎn)品逐步擴(kuò)大市場(chǎng)應(yīng)用，滿足智能汽車和自動(dòng)駕駛的需求。

此外，在衛(wèi)星通信領(lǐng)域，唯捷創(chuàng)芯的射頻前端產(chǎn)品也取得了顯著成績(jī)。其技術(shù)優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在高功率、抗負(fù)載變化的功率放大技術(shù)、線性度改善技術(shù)及低溫漂振蕩電路技術(shù)等方面。這些技術(shù)確保了其衛(wèi)星通信產(chǎn)品的高性能，能夠應(yīng)對(duì)衛(wèi)星通信的嚴(yán)苛環(huán)境需求。

值得一提的是唯捷創(chuàng)芯實(shí)控人之一的榮秀麗，曾經(jīng)先后創(chuàng)立了百利豐通訊公司和北京天宇朗通通信設(shè)備有限責(zé)任公司。這兩家公司都取得了顯著的成功，使她在中國手機(jī)行業(yè)中獲得了極高的聲譽(yù)，曾被譽(yù)為“山寨機(jī)教母”。

2010年，榮秀麗創(chuàng)辦了唯捷創(chuàng)芯（天津）電子技術(shù)股份有限公司，專注于射頻前端芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售。盡管她的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷相對(duì)低調(diào)，但唯捷創(chuàng)芯在她的領(lǐng)導(dǎo)下迅速發(fā)展，并于2021年成功登陸科創(chuàng)板，成為國內(nèi)領(lǐng)先的集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)之一。

財(cái)務(wù)狀況：營(yíng)收增長(zhǎng)，毛利率下滑

唯捷創(chuàng)芯歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)比，來源：與非研究院制表

根據(jù)唯捷創(chuàng)芯2022年、2023年以及最新的2024年半年報(bào)數(shù)據(jù)分析：

2022年，唯捷創(chuàng)芯實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約22.88億元，同比下降34.79%。收入的顯著下滑反映了市場(chǎng)環(huán)境的嚴(yán)峻性，尤其是在射頻前端芯片領(lǐng)域面臨的挑戰(zhàn)。盡管收入減少，唯捷創(chuàng)芯在成本控制和運(yùn)營(yíng)效率方面有所改善，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，達(dá)到5,339.10萬元。相較于上年同期的虧損12,180.75萬元，公司凈利潤(rùn)的改善為其未來增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。

2023年，唯捷創(chuàng)芯的財(cái)務(wù)狀況顯著改善。公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約30億元，同比增長(zhǎng)30%，具體數(shù)額為298,156.44萬元。與此同時(shí)，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)110%，達(dá)到1億元。這一強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要得益于市場(chǎng)需求的回暖和公司在業(yè)務(wù)調(diào)整中的積極努力。在盈利能力上，唯捷創(chuàng)芯顯示出顯著的提升，成功扭轉(zhuǎn)了2022年收入下滑的局面，表現(xiàn)出了較強(qiáng)的市場(chǎng)適應(yīng)能力。

從2022年?duì)I業(yè)收入大幅下滑到2023年?duì)I業(yè)收入顯著回升，唯捷創(chuàng)芯的增長(zhǎng)軌跡顯示出其在市場(chǎng)恢復(fù)過程中的強(qiáng)勁表現(xiàn)。公司在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)方面的靈活性增強(qiáng)，通過業(yè)務(wù)調(diào)整和市場(chǎng)開拓，特別是射頻功率放大器模組和L-PAMiD、Wi-Fi產(chǎn)品的推廣，帶動(dòng)了收入的回升。

盡管唯捷創(chuàng)芯的營(yíng)業(yè)收入在2023年有所增長(zhǎng)，但公司在成本控制方面仍面臨挑戰(zhàn)。隨著業(yè)務(wù)擴(kuò)展，總成本同步增加，可能影響了毛利率的表現(xiàn)。2024年上半年，唯捷創(chuàng)芯的毛利率為25.73%，較上年同期下降2.96個(gè)百分點(diǎn)，反映出在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，成本上升的壓力對(duì)公司盈利能力帶來了負(fù)面影響。

在現(xiàn)金流方面，唯捷創(chuàng)芯的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~在2024年上半年為-0.2億元，同比有所改善。然而，這表明公司仍需在資金管理方面進(jìn)一步優(yōu)化，特別是在維持流動(dòng)性和應(yīng)對(duì)短期債務(wù)方面。

盡管唯捷創(chuàng)芯的市場(chǎng)地位穩(wěn)固，作為國內(nèi)射頻PA模組龍頭企業(yè)，在技術(shù)研發(fā)和工藝水平方面處于領(lǐng)先位置，但其毛利率和凈利率仍需進(jìn)一步提高以增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。2024年上半年，唯捷創(chuàng)芯的毛利率為25.73%，低于同行業(yè)水平。這反映了公司在面對(duì)境內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手時(shí)，尚需進(jìn)一步優(yōu)化成本控制和提高產(chǎn)品附加值。

總的來看，2024年上半年，唯捷創(chuàng)芯實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.72億元，同比增長(zhǎng)20.28%，表明公司在市場(chǎng)上的收入增長(zhǎng)保持了穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，尤其是在5G射頻模組和其他新產(chǎn)品的帶動(dòng)下。這一增長(zhǎng)幅度雖然不及2023年的全年增速，但在整體行業(yè)復(fù)蘇緩慢的背景下依然表現(xiàn)不俗，但仍面臨毛利率下降和扣非后凈利潤(rùn)虧損的挑戰(zhàn)。

四大產(chǎn)品線，PA模組仍為核心業(yè)務(wù)

唯捷創(chuàng)芯產(chǎn)品線介紹，來源：與非研究院制表

唯捷創(chuàng)芯在產(chǎn)品線方面的重點(diǎn)是PA模組，除此之外也在積極拓展其他的產(chǎn)品線：

射頻功率放大器模組（PA模組）： 這是唯捷創(chuàng)芯核心的產(chǎn)品線，占據(jù)了公司收入的89%。唯捷創(chuàng)芯的PA模組覆蓋從2G到5G的廣泛頻譜，特別是在與小米、OPPO等大品牌合作中表現(xiàn)突出。公司憑借其高度集成的設(shè)計(jì)能力和具競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格，在日益激烈的5G手機(jī)市場(chǎng)中保持領(lǐng)先地位。

Wi-Fi射頻前端模組： 唯捷創(chuàng)芯已經(jīng)成功實(shí)現(xiàn)Wi-Fi 6和Wi-Fi 6E產(chǎn)品的量產(chǎn)，并正向Wi-Fi 7進(jìn)軍。其Wi-Fi 7模組預(yù)計(jì)將在移動(dòng)設(shè)備和路由器市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位，確保公司在下一代無線技術(shù)中的領(lǐng)先地位。隨著對(duì)高速無線連接需求的不斷增長(zhǎng)，這一產(chǎn)品線蘊(yùn)藏著巨大的市場(chǎng)潛力。

射頻開關(guān)芯片： 唯捷創(chuàng)芯在擴(kuò)展其射頻開關(guān)芯片產(chǎn)品組合方面也取得了顯著進(jìn)展。通過持續(xù)的研發(fā)投入，公司正在不斷提升產(chǎn)品多樣性，并加大客戶滲透力度，確保其在終端市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

接收端模組（LNA DiFEM BANK、L-PAMiD）： 該領(lǐng)域表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)潛力，尤其是在LNA DiFEM BANK和L-PAMiD的技術(shù)進(jìn)步方面。L-PAMiD已經(jīng)進(jìn)入量產(chǎn)階段，預(yù)計(jì)未來幾年將實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。這一產(chǎn)品憑借高集成度和卓越的性能，將成為唯捷創(chuàng)芯長(zhǎng)期戰(zhàn)略中的關(guān)鍵。

研發(fā)投入：與去年持平

唯捷創(chuàng)芯歷年研發(fā)投入，來源：與非研究院

近年來唯捷創(chuàng)芯的研發(fā)投入逐年增加，并在射頻前端芯片領(lǐng)域保持著較高的研發(fā)強(qiáng)度。歷史數(shù)據(jù)顯示，從2018年至2021年，唯捷創(chuàng)芯的研發(fā)投入分別為6,092萬元、9,181萬元、2.2億元及2.12億元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為21.45%、15.79%、12.14%和12.46%。2022年，公司的研發(fā)投入為4.62億元，2023年上半年，公司研發(fā)投入為2.12億元，占營(yíng)業(yè)收入的23.81%。2024年上半年的研發(fā)投入2.22億，基本上與去年同期持平。

根據(jù)最新的半年報(bào)，截至2023年6月30日，唯捷創(chuàng)芯共有320名研發(fā)人員，占公司總員工數(shù)的53.96%。較早的報(bào)告顯示，唯捷創(chuàng)芯的研發(fā)團(tuán)隊(duì)由162人組成，占員工總數(shù)的67%。公司未來的研發(fā)計(jì)劃依然高度聚焦于技術(shù)創(chuàng)新，以增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

從年報(bào)中可知，唯捷創(chuàng)芯計(jì)劃繼續(xù)深耕射頻前端領(lǐng)域，優(yōu)化產(chǎn)品線，并不斷推出新產(chǎn)品。例如，2023年上半年公司推出了低壓版本的L-PAMiF產(chǎn)品，預(yù)計(jì)未來將大規(guī)模量產(chǎn)。此外，公司正在積極布局接收端模組、Wi-Fi模組等產(chǎn)品，與比亞迪和移遠(yuǎn)通信等客戶建立戰(zhàn)略合作，拓展車載射頻前端芯片市場(chǎng)。2024年，唯捷創(chuàng)芯計(jì)劃推出更具性價(jià)比的4G產(chǎn)品及第三代L-FEM模組，并持續(xù)專注產(chǎn)品升級(jí)，以縮小與國際廠商的差距。

唯捷創(chuàng)芯還計(jì)劃通過募資用于集成電路生產(chǎn)測(cè)試項(xiàng)目和研發(fā)中心建設(shè)，以提升研發(fā)能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步擴(kuò)展其產(chǎn)品布局。2024年的戰(zhàn)略重點(diǎn)將包括針對(duì)不同價(jià)格段5G手機(jī)的射頻產(chǎn)品布局，持續(xù)推進(jìn)Wi-Fi FEM和衛(wèi)星通信射頻前端產(chǎn)品的研發(fā)，并加強(qiáng)與海外客戶的合作。

綜合歷年年報(bào)，唯捷創(chuàng)芯的研發(fā)投入主要集中在以下幾個(gè)方面：

Wi-Fi射頻前端模組：研發(fā)Wi-Fi 6/6E功率放大器和低噪聲放大器，滿足高效和低功耗需求。

射頻開關(guān)：研發(fā)高隔離、低插損的射頻開關(guān)技術(shù)，提升天線性能。

毫米波產(chǎn)品：研發(fā)毫米波射頻前端產(chǎn)品，適用于高頻通訊需求。

車載射頻芯片：推出VCA系列車規(guī)級(jí)產(chǎn)品，已通過AEC-Q100認(rèn)證。

封裝與可靠性研究：進(jìn)行射頻前端芯片封裝及長(zhǎng)期可靠性研究。

總的來看，雖然唯捷創(chuàng)芯的研發(fā)投入在國內(nèi)同行中表現(xiàn)突出，但與國際射頻前端廠商相比仍有差距。國際廠商每年投入數(shù)億美元進(jìn)行研發(fā)，唯捷創(chuàng)芯尚未達(dá)到這一規(guī)模，但其逐年增長(zhǎng)的研發(fā)投入表明唯捷創(chuàng)芯在努力縮小與國際大廠的差距。

友商對(duì)比：2~3年或進(jìn)入全面競(jìng)爭(zhēng)

唯捷創(chuàng)芯主要友商對(duì)比，來源：與非研究院

從各自的年報(bào)來看，唯捷創(chuàng)芯與卓勝微在財(cái)務(wù)和市場(chǎng)表現(xiàn)上展現(xiàn)出各自的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)和挑戰(zhàn)。唯捷創(chuàng)芯2024年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.11億元，成功扭虧為盈，扭虧標(biāo)志著公司在控制成本和提升盈利能力方面取得了顯著進(jìn)展。然而，卓勝微的凈利潤(rùn)同比下降了3.32%，主要受固定資產(chǎn)折舊和研發(fā)投入增加的影響。這反映出卓勝微在加大研發(fā)投入，推動(dòng)技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)品線擴(kuò)展的過程中，遇到了短期的利潤(rùn)壓力。

從營(yíng)收增長(zhǎng)來看，唯捷創(chuàng)芯自2018年的2.84億元迅速增長(zhǎng)到2020年的18.1億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率非常亮眼，顯示出其產(chǎn)品在市場(chǎng)上的強(qiáng)勁需求。然而，其存貨占比超過50%，暴露出一定的管理能力不足，這可能導(dǎo)致未來在庫存管理和資金周轉(zhuǎn)方面的風(fēng)險(xiǎn)。相比之下，卓勝微的營(yíng)收規(guī)模更大，2021年達(dá)到46.4億元，盡管毛利率較高，但與國際領(lǐng)先廠商相比仍存在差距。

在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，卓勝微通過擴(kuò)展射頻模組市場(chǎng)，其模塊收入占比提升至42.29%，顯示出其在高毛利模塊產(chǎn)品上的戰(zhàn)略成功。唯捷創(chuàng)芯則依托L-PAMiD和Wi-Fi產(chǎn)品推動(dòng)收入增長(zhǎng)，特別是在細(xì)分市場(chǎng)如4G、5G及Wi-Fi應(yīng)用中的競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)。在毛利率方面，卓勝微的射頻分立器件和模組毛利率均超過50%，而唯捷創(chuàng)芯的4G PA模組毛利率為31%，接收端模組毛利率為23.9%。受制于美系廠商定價(jià)，唯捷創(chuàng)芯的整體毛利率相對(duì)較低，這限制了其盈利能力的進(jìn)一步提升。

從技術(shù)層面來看，唯捷創(chuàng)芯在低壓LPAMiF產(chǎn)品、射頻開關(guān)和車用射頻前端的標(biāo)準(zhǔn)制定上取得了新突破，尤其是在車用射頻前端領(lǐng)域的創(chuàng)新舉措進(jìn)一步鞏固了其在細(xì)分市場(chǎng)的地位。然而，與國際領(lǐng)先的Skyworks和Qorvo相比，唯捷創(chuàng)芯在高集成度模組設(shè)計(jì)和研發(fā)速度上仍有不足。Skyworks等國際廠商早在4G時(shí)代就已推出多款DiFEM和PAMiD高集成度模組產(chǎn)品，并積累了豐富的設(shè)計(jì)和測(cè)試經(jīng)驗(yàn)，而唯捷創(chuàng)芯在這方面的積累尚不充分。

卓勝微的射頻前端芯片單位成本已遠(yuǎn)低于唯捷創(chuàng)芯的射頻開關(guān)單位成本，規(guī)模效應(yīng)使得卓勝微在射頻開關(guān)和低噪聲放大器（LNA）領(lǐng)域具有明顯優(yōu)勢(shì)。卓勝微全球射頻開關(guān)市場(chǎng)份額達(dá)15%，位居全球第五，而唯捷創(chuàng)芯在高端市場(chǎng)的份額相對(duì)較小，但在中低端市場(chǎng)上憑借性價(jià)比占據(jù)一定的優(yōu)勢(shì)。唯捷創(chuàng)芯正在努力擴(kuò)寬其產(chǎn)品線，計(jì)劃推出第三代L-FEM、LNA DiFEM BANK、SAW L-FEM L-PAMiD等新產(chǎn)品，以支持5G頻段的需求。盡管其產(chǎn)品種類和集成化程度在逐步提升，但與卓勝微相比，仍需進(jìn)一步加快創(chuàng)新步伐。

在市場(chǎng)策略方面，卓勝微采用了Fab-lite模式，是國內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)自主化一體產(chǎn)線的公司。通過與中間商合作，卓勝微不僅降低了市場(chǎng)推廣成本，還增強(qiáng)了自身的市場(chǎng)占有率。而唯捷創(chuàng)芯則采用買斷式經(jīng)銷模式，不存在銷售傭金，同時(shí)為客戶提供售后技術(shù)支持，每年確認(rèn)大規(guī)模的售后技術(shù)支持費(fèi)用。這種模式有助于唯捷創(chuàng)芯與客戶建立更緊密的合作關(guān)系，但也增加了公司在售后服務(wù)上的成本壓力。

從市場(chǎng)地位來看，唯捷創(chuàng)芯在射頻功率放大器模組，尤其是4G和5G領(lǐng)域表現(xiàn)突出，2021年4G模組出貨量國內(nèi)領(lǐng)先。這一成績(jī)表明，唯捷創(chuàng)芯在特定領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率仍具有競(jìng)爭(zhēng)力。卓勝微則在射頻開關(guān)和低噪聲放大器（LNA）領(lǐng)域表現(xiàn)強(qiáng)勁，全球市場(chǎng)份額的增長(zhǎng)也為其未來發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。盡管唯捷創(chuàng)芯在高端市場(chǎng)中的份額較小，但其性價(jià)比優(yōu)勢(shì)使得其在中低端市場(chǎng)中具有強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。

相比之下，卓勝微雖然也在積極布局射頻模組業(yè)務(wù)，但其主要收入來源仍然是分立器件。盡管卓勝微推出了應(yīng)用于5G NR頻段的主集發(fā)射端模組產(chǎn)品L-PAMiF，并開始送樣推廣，但其整體市場(chǎng)份額仍較低。卓勝微的射頻模組銷售占比在報(bào)告期內(nèi)攀升至42.29%，創(chuàng)下歷史新高，但與唯捷創(chuàng)芯相比仍有差距。

唯捷創(chuàng)芯vs卓勝微優(yōu)勢(shì)對(duì)比，來源：與非研究院

綜上所述，唯捷創(chuàng)芯和卓勝微在射頻前端市場(chǎng)上各有優(yōu)勢(shì)。唯捷創(chuàng)芯在PA模組領(lǐng)域具備顯著優(yōu)勢(shì)，尤其是在中低端市場(chǎng)具備競(jìng)爭(zhēng)力，而卓勝微則在射頻開關(guān)和LNA等領(lǐng)域表現(xiàn)出色，全球市場(chǎng)份額穩(wěn)步提升。與非研究院認(rèn)為，從競(jìng)爭(zhēng)格局來看，唯捷創(chuàng)芯和卓勝微在未來2-3年內(nèi)將進(jìn)入正面競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。唯捷創(chuàng)芯憑借其早期推出的5G射頻前端解決方案以及向小米、OPPO等知名終端廠商的大批量供應(yīng)，已經(jīng)在商用化進(jìn)程中享受紅利并提升盈利能力。而卓勝微則需要進(jìn)一步提升其高性能產(chǎn)品的市場(chǎng)滲透率和份額。

不過，雖然兩者在國內(nèi)市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力明顯，但與國際領(lǐng)先廠商如Skyworks和Qorvo相比，仍需在技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)份額和規(guī)模效應(yīng)等方面進(jìn)一步提升，以縮小與全球領(lǐng)先廠商的差距。

總結(jié)：手機(jī)廠商加持下，能否出現(xiàn)第三條“鯰魚”？

在5G時(shí)代的推動(dòng)下，射頻芯片的集成度和復(fù)雜性顯著提升，市場(chǎng)對(duì)芯片數(shù)量的需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。射頻前端芯片分為緊耦合和弱耦合產(chǎn)品線，國外巨頭如Skyworks和Qorvo的產(chǎn)品線覆蓋全面，而國產(chǎn)廠商則產(chǎn)品單一，需通過合作“抱團(tuán)”來彌補(bǔ)短板，尤其在弱耦合領(lǐng)域，PA芯片廠商與濾波器廠商的合作變得更加重要。

在全球市場(chǎng)上，高通和MTK等平臺(tái)廠商也在推動(dòng)射頻前端整合，力求提供完整解決方案，但跨界競(jìng)爭(zhēng)并未完全排除獨(dú)立射頻廠商的生存空間。MTK采取開放合作的策略，這為國內(nèi)射頻廠商帶來了機(jī)會(huì)，特別是在5G時(shí)代，濾波器等標(biāo)準(zhǔn)器件對(duì)數(shù)量和集成度的要求提升，對(duì)廠商的技術(shù)能力帶來了巨大挑戰(zhàn)。盡管基帶廠商希望整合射頻技術(shù)，但手機(jī)廠商的主導(dǎo)權(quán)正在增強(qiáng)，獨(dú)立射頻廠商仍有機(jī)會(huì)通過提升產(chǎn)品質(zhì)量和性能，進(jìn)入大客戶供應(yīng)鏈。

在一些射頻細(xì)分市場(chǎng)，如射頻開關(guān)，中國廠商已具備一定競(jìng)爭(zhēng)力，通過積累經(jīng)驗(yàn)，未來有望在更多領(lǐng)域取得突破。中美貿(mào)易沖突雖然帶來了挑戰(zhàn)，但也為國產(chǎn)廠商提供了發(fā)展契機(jī)。手機(jī)廠商應(yīng)給予國產(chǎn)廠商更多支持，為其產(chǎn)品提供特殊通道，幫助國產(chǎn)射頻廠商逐步成長(zhǎng)。

筆者認(rèn)為，國產(chǎn)射頻廠商的成長(zhǎng)需要時(shí)間，尤其是在國產(chǎn)替代的過程中，系統(tǒng)廠商的支持至關(guān)重要。國產(chǎn)系統(tǒng)廠商應(yīng)保持開放，與射頻廠商積極溝通，分享使用反饋，幫助國產(chǎn)芯片提升性能。同時(shí)，頭部系統(tǒng)廠商應(yīng)加大投入，像蘋果和三星那樣進(jìn)行深入分析與測(cè)試，而不僅僅依賴價(jià)格比較，以推動(dòng)國產(chǎn)供應(yīng)鏈逐步完善。

除了唯捷創(chuàng)芯和卓勝微，其他國產(chǎn)廠商也逐步崛起。例如昂瑞微已完成上市輔導(dǎo)，康希通信成功登陸科創(chuàng)板，慧智微也已推出部分5G射頻前端芯片并上市。這些企業(yè)的崛起，預(yù)示著中國射頻芯片市場(chǎng)的快速發(fā)展。飛驤科技、銳石創(chuàng)芯、紫光展銳等公司也展現(xiàn)出較大的發(fā)展?jié)摿?。至于未來這些企業(yè)中會(huì)否出現(xiàn)第三條鯰魚，來挑戰(zhàn)唯捷創(chuàng)芯和卓勝微的市場(chǎng)地位，還需要留給市場(chǎng)來判斷。