PC大廠財(cái)報(bào)，不見AI PC的盼頭

作者 |??陳駿達(dá)，編輯?|??Panken

2年多來(lái)首次營(yíng)收增長(zhǎng)，主要依賴企業(yè)客戶。

智東西8月29日?qǐng)?bào)道，今天，惠普發(fā)布截至今年7月31日的2024財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)?；萜誕3實(shí)現(xiàn)了9個(gè)季度以來(lái)的首次營(yíng)收增長(zhǎng)，營(yíng)收為135.19億美元，同比增長(zhǎng)2%，高于分析師預(yù)期；凈利潤(rùn)為6億美元，同比下降16%；每股收益為0.83美元，低于分析師預(yù)期。

惠普稱其在中國(guó)市場(chǎng)遇冷，PC和打印機(jī)等產(chǎn)品銷售疲軟。在財(cái)報(bào)電話中，惠普總裁兼首席執(zhí)行官Enrique Lores稱他們將在AI PC上大舉發(fā)力，他認(rèn)為這對(duì)于解決方案提供商來(lái)說(shuō)是“一個(gè)難以置信的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)”?；萜赵诒炯径劝l(fā)布了AI PC新品，其NPU最高具有55 TOPS算力。

不過(guò)，Lores也承認(rèn)，惠普的AI PC產(chǎn)品線“對(duì)我們的結(jié)果影響還非常非常小”。他繼續(xù)說(shuō)道：“在采用方面，短期內(nèi)消費(fèi)者對(duì)AI PC的采用會(huì)更快，因?yàn)樯逃每偸鞘艿皆S多客戶必須經(jīng)歷的評(píng)估過(guò)程的限制，需要一些時(shí)間才能對(duì)我們的結(jié)果產(chǎn)生影響?！盠ores稱，到2027年，也就是其AI PC產(chǎn)品推出3年后，AI PC將占其PC產(chǎn)品出貨量的50%左右，推動(dòng)平均售價(jià)上漲5%-10%。

另?yè)?jù)科技分析機(jī)構(gòu)Canalys今年8月公布的數(shù)據(jù)，2024年第二季度，全球AI PC出貨量達(dá)880萬(wàn)臺(tái)，其中macOS設(shè)備占比60%，Windows設(shè)備占比39%。Windows AI PC出貨量環(huán)比增長(zhǎng)127%，惠普在其中占比約為8%，聯(lián)想占比為6%，戴爾占比略低于7%。Canalys預(yù)測(cè)，AI PC 2024年出貨量將達(dá)到4400萬(wàn)臺(tái)，2025年有望達(dá)到1.03億臺(tái)。

惠普的個(gè)人系統(tǒng)業(yè)務(wù)（PC、筆記本、平板等）貢獻(xiàn)了第三季度69%的營(yíng)收，不過(guò)他們?cè)赑C市場(chǎng)的份額基本持平。

惠普對(duì)企業(yè)客戶的依賴程度較高。其中，商用個(gè)人系統(tǒng)營(yíng)收占個(gè)人系統(tǒng)總營(yíng)收比例達(dá)71%。此外，惠普預(yù)計(jì)印刷市場(chǎng)和消費(fèi)者PC市場(chǎng)會(huì)持續(xù)疲軟，因此他們下調(diào)了今年第四季度和全年的預(yù)期。截至收盤，惠普在財(cái)報(bào)公布當(dāng)天的股價(jià)下跌2.36%，其股價(jià)在盤后交易中繼續(xù)下跌，跌幅已經(jīng)擴(kuò)大至4.49%。

01.9個(gè)季度以來(lái)營(yíng)收首次增長(zhǎng)，主要由個(gè)人系統(tǒng)業(yè)務(wù)拉動(dòng)

第三季度，惠普實(shí)現(xiàn)了9個(gè)季度以來(lái)的首次營(yíng)收增長(zhǎng)，總營(yíng)收同比增長(zhǎng)2%，環(huán)比增長(zhǎng)6%，達(dá)135.19億美元。這主要是由惠普的個(gè)人系統(tǒng)業(yè)務(wù)拉動(dòng)的。

惠普各項(xiàng)業(yè)務(wù)的第三季度業(yè)績(jī)?nèi)缦拢?strong>個(gè)人系統(tǒng)業(yè)務(wù)：營(yíng)收為93.69億美元，同比增長(zhǎng)5%，環(huán)比增長(zhǎng)11%。增長(zhǎng)主要來(lái)自于商用個(gè)人系統(tǒng)銷售。印刷業(yè)務(wù)：營(yíng)收為41.43億美元，同比下降2.8%，環(huán)比下降6%。其復(fù)蘇速度低于預(yù)期，惠普稱這主要是由于需求疲軟和日元走低給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)。投資：營(yíng)收為700萬(wàn)美元。個(gè)人系統(tǒng)業(yè)務(wù)中，商用產(chǎn)品貢獻(xiàn)了71%的營(yíng)收。

全球范圍內(nèi)，惠普在PC市場(chǎng)的份額基本持平，但環(huán)比增長(zhǎng)1.3%，這主要是由工作站和消費(fèi)者溢價(jià)產(chǎn)品等高價(jià)值類別的增長(zhǎng)推動(dòng)的?；萜赵?strong>印刷領(lǐng)域的營(yíng)收同比下降3%。他們稱辦公市場(chǎng)的復(fù)蘇不及預(yù)期，在中國(guó)的辦公業(yè)務(wù)受挫，但全球家用市場(chǎng)營(yíng)收實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。第三季度，惠普的毛利率為21.5%，同比略有上升?；萜辗Q這主要是由于他們節(jié)省成本的努力，抵消了商品成本上漲和產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的影響。

然而，由于對(duì)關(guān)鍵領(lǐng)域和員工的持續(xù)投資，GAAP運(yùn)營(yíng)支出同比增長(zhǎng)了9.7%。但惠普首席財(cái)務(wù)官Karen Parkhill稱他們將繼續(xù)投資，這些投資最終會(huì)轉(zhuǎn)化成企業(yè)未來(lái)的增長(zhǎng)動(dòng)力。第三季度，惠普非GAAP攤薄每股凈收益為0.83美元，GAAP攤薄每股凈收益為0.65美元，同比下降0.03美元。惠普稱，他們本季度通過(guò)股票回購(gòu)和股息向股東返還了近8.7億美元。若沒有出現(xiàn)高投資回報(bào)率機(jī)會(huì)，他們將逐漸把100%的自由現(xiàn)金流返還給股東。

02.消費(fèi)者市場(chǎng)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)同比下降，下調(diào)第四季度與全年預(yù)期

惠普預(yù)測(cè)，個(gè)人系統(tǒng)業(yè)務(wù)第四季度商用市場(chǎng)將持續(xù)強(qiáng)勁，但消費(fèi)者市場(chǎng)會(huì)持續(xù)疲軟，下季度增長(zhǎng)可能會(huì)低于歷史水平，保持在5%-7%區(qū)間的上半部分。印刷市場(chǎng)雖然趨勢(shì)有所改變，但復(fù)蘇將會(huì)繼續(xù)放緩，這主要是由于持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)性定價(jià)壓力?；谏鲜鲈?，他們降低了對(duì)第四季度和全年的預(yù)期。他們預(yù)計(jì)，第四季度非GAAP攤薄后每股凈收益將在0.89美元至0.99美元之間，第四季度GAAP攤薄后每股凈收益將在0.74美元至0.84美元之間。

對(duì)于全年，他們目前預(yù)計(jì)非GAAP攤薄后每股凈收益將在3.35美元至3.45美元之間。2024財(cái)年按GAAP計(jì)算的攤薄每股凈收益將在2.62美元至2.72美元之間。

03.結(jié)語(yǔ)：惠普業(yè)績(jī)喜憂參半，AI PC的未來(lái)尚未到來(lái)？

由于疫情期間的消費(fèi)者市場(chǎng)需求被充分釋放，今年消費(fèi)者對(duì)PC的購(gòu)買欲整體有所下降。在被問(wèn)及AI PC在今年7月的銷售中占比多少時(shí)，惠普首席執(zhí)行官拒絕透露。雖然AI PC被認(rèn)為是未來(lái)PC市場(chǎng)的重要增長(zhǎng)點(diǎn)，但其相對(duì)高昂的價(jià)格讓不少企業(yè)對(duì)大規(guī)模采購(gòu)AI PC持謹(jǐn)慎態(tài)度?；蛟S，AI PC的增長(zhǎng)，還需要再等等。

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