拆解億緯鋰能23年爭霸史，何以成為最穩(wěn)健的鋰電企業(yè)｜深度

作者：潮一? 南希，編輯：水鏡

鋰電江湖激蕩的二十年間，歷經(jīng)多輪經(jīng)濟與產(chǎn)業(yè)周期的洗禮，每一輪周期的動蕩與博弈往往伴隨著巨量企業(yè)，甚至明顯企業(yè)的消亡，持續(xù)發(fā)展壯大的企業(yè)屈指可數(shù)。

而在鋰電池制造領(lǐng)域，億緯鋰能(300014.SZ)堪稱發(fā)展最穩(wěn)健，且持續(xù)力最強的企業(yè)之一。

今年是億緯鋰能創(chuàng)立的第23個年頭，是其登陸深交所創(chuàng)業(yè)板的第15個年頭。Wind數(shù)據(jù)顯示，億緯鋰能營業(yè)收入已經(jīng)至少連續(xù)17年（2007年-2023年）保持正增長，其年營收規(guī)模從2006年的1.4億元增長至2023年的487.84億元，年創(chuàng)收規(guī)模增長了347.46倍,年復(fù)合增長率超40%；其還至少已經(jīng)連續(xù)18年保持盈利，其年盈利（歸母凈利潤）規(guī)模從2006年的0.15億元增長至2023年的40.5億元，年創(chuàng)利規(guī)模增長了269倍。

如今億緯鋰能已是諸多名譽傍身，比如榮列 “2023中國民營企業(yè)500強” 第335名、“2023中國制造業(yè)民營企業(yè)500強” 第225名；2023年動力電池出貨量位居全球第9（2020年以來首次進入全球前十）、國內(nèi)第4，儲能電池出貨量位居全球第三；在消費電池領(lǐng)域，億緯鋰能競爭優(yōu)勢更加明顯，其鋰原電池銷售額和出口額連續(xù)8年位列國內(nèi)第一。

根據(jù)億緯鋰能戰(zhàn)略目標(biāo)：2024年儲能電池出貨目標(biāo)位50GWh，同比翻倍；動力電池出貨量目標(biāo)年增長30%。熟悉動力與儲能電池領(lǐng)域的人都知道實現(xiàn)這個目標(biāo)并不容易。

但億緯鋰能確實是行業(yè)內(nèi)少有能達(dá)成這一戰(zhàn)略目標(biāo)的企業(yè)之一。根據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟、財新網(wǎng)等統(tǒng)計，2023年動力與儲能電池產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能利用率約為40%-50%。而2023年億緯鋰能產(chǎn)能利用率為84.64%，位列鋰電池制造領(lǐng)域第一位，其競爭實力可見一斑。

同時，億緯鋰能是行業(yè)內(nèi)少數(shù)同時掌握消費、動力和儲能電池核心技術(shù)的鋰電池平臺型龍頭企業(yè)，秉持以科技創(chuàng)新推動高質(zhì)量發(fā)展理念，通過掌握核心技術(shù)獲得市場優(yōu)勢地位。公司目前深度布局了全形態(tài)鋰電池技術(shù)與產(chǎn)能，已經(jīng)形成鋰原電池、軟包三元、方形三元、圓柱三元、方形鐵鋰、圓柱鐵鋰等全形態(tài)鋰電池譜系，并在46系列大圓柱電池、628Ah大容量鐵鋰電池技術(shù)路線上率先布局，推出相關(guān)產(chǎn)品并成為公司先進電池技術(shù)代表產(chǎn)品。全面且深入的技術(shù)布局為億緯鋰能后續(xù)持續(xù)發(fā)展提供了有力的支撐。

不過，綜合最新產(chǎn)業(yè)趨勢及變化看，未來鋰電企業(yè)在全球范圍里激烈博弈，甚至 “戰(zhàn)爭” 的風(fēng)險都在進一步加劇。筆者認(rèn)為，此時，巨頭的選擇和走向備受市場關(guān)注，他們每一次重大戰(zhàn)略的實施或調(diào)整，都可能對未來產(chǎn)業(yè)格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，對產(chǎn)業(yè)內(nèi)其他玩家而言，這也極具研究與參考價值。

1、2300億投資布局，構(gòu)建宏大戰(zhàn)略版圖

在商業(yè)世界早已證明，在一個充分競爭的領(lǐng)域，一家企業(yè)的崛起與沒落，都有跡可循。

從企業(yè)發(fā)展歷程與趨勢看，億緯鋰能無疑是近些年鋰電池領(lǐng)域投資最為兇猛的企業(yè)之一，而持續(xù)且強力的投資戰(zhàn)略與執(zhí)行力是其強勢崛起的關(guān)鍵所在。

據(jù)24潮產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計，2014年至今，億緯鋰能約公布了43個超級重大工程（投資規(guī)模在億元以上），總投資預(yù)算超2300億元，投資領(lǐng)域涵蓋動力電池、儲能電池、鈷鎳、碳酸鋰等。

不止于戰(zhàn)略，億緯鋰能也是個強力的行動派，據(jù)24潮產(chǎn)業(yè)研究院(TTIR)統(tǒng)計，過去18年多時間（2006年-2023年級2024年一季度）合計對外投入（現(xiàn)金流）507.03億元。尤其2021年以來，億緯鋰能明顯加速了擴張的步伐，2021年-2024年一季度，三年多合計對外投資達(dá)394.59億元，是過去十五年的（2006年-2020年）3.51倍。

另據(jù)統(tǒng)計，截止2023年末，億緯鋰能有23個超級工程進入執(zhí)行，甚至收官階段，項目總投資預(yù)算705.21億元，從中可以看到動力與儲能制造領(lǐng)域仍是其未來重點發(fā)展方向。

據(jù)筆者了解，目前億緯鋰能已形成廣東惠州、湖北荊門及武漢、浙江寧波、江蘇啟東及鹽城、四川成都龍泉驛及簡陽、云南玉溪及曲靖、遼寧沈陽、匈牙利、馬來西亞等13個生產(chǎn)基地。根據(jù)公司產(chǎn)能規(guī)劃，預(yù)計2023-2025年公司有效總產(chǎn)能將分別達(dá)到85.7/131.1/220.1GWh，增速分別為142.1%/53.0%/67.9%。

不僅如此，在產(chǎn)業(yè)加速博弈與洗牌進程中，為了提升綜合競爭力，億緯鋰能還在加速構(gòu)建一體化版圖。

眾所周知，由于電池成本大頭目前主要在材料端，而制造端占比小。從成本結(jié)構(gòu)拆分看，動力電池的材料成本大概占比85%，人工占比5%，制造費用占比10%，相比而言，實現(xiàn)上游一體化的企業(yè)在競爭中更具成本優(yōu)勢。

而筆者分析發(fā)現(xiàn)，在動力電池企業(yè)中億緯鋰能的一體化布局無論是廣度，還是深度上無疑都處于行業(yè)前列。其自2021年開始加速構(gòu)建一體化版圖，比如億緯鋰能通過與其他企業(yè)成立合資公司或收購股份的方式，不僅涵蓋了鋰礦、鈷資源、鎳資源等礦產(chǎn)資源，還覆蓋了電解液、隔膜、三元正極、銅箔等鋰電材料。在二線鋰電池廠商中，億緯鋰能是少數(shù)實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈全覆蓋的公司之一，布局深度僅次于寧德時代。

同時，億緯鋰能還布局了鋰電池回收再生業(yè)務(wù)，進一步降低生產(chǎn)成本，實現(xiàn)產(chǎn)品循環(huán)再利用，為原材料供應(yīng)提供了保障，目前已構(gòu)建 “鎳鈷鋰礦電池材料-電池回收-電池再造” 全生命周期價值鏈與綠色供應(yīng)鏈。

這即有助于億緯鋰能保障供應(yīng)鏈整體穩(wěn)定，還能降低原材料價格大幅波動對利潤造成的影響。

據(jù)華福證券預(yù)測，2022年億緯鋰能碳酸鋰可自供量約為2779噸，自供比列約為14%，未來還將逐年快速提升，至2024年其碳酸鋰自供比例將升至33%，根據(jù)其長遠(yuǎn)產(chǎn)能規(guī)劃，未來很可能達(dá)到49%。

而據(jù)平安證券測算，按照1GWh平均需要550噸碳酸鋰計算，億緯鋰能目前收購或投資的鋰礦全部投產(chǎn)后權(quán)益鋰鹽產(chǎn)能可滿足生產(chǎn)158GWh電池需求。

據(jù)24潮產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計，截止2023年末，億緯鋰能對外長期股權(quán)投資規(guī)模達(dá)145.36億元，過去9年多時間（2015年-2024年一季度）合計為億緯鋰能貢獻了59.62億元的投資收益。

財報顯示，2023年億緯鋰能綜合毛利率為17.04%，雖然不如寧德時代(22.91%)，但其產(chǎn)品綜合盈利能力超過國軒高科(16.92%)、中創(chuàng)新航(13%)、瑞浦蘭鈞(2.13%)、孚能科技(6.84%)等其他競爭對手。

綜上可見，通過一系列深度戰(zhàn)略規(guī)劃與強悍戰(zhàn)略執(zhí)行力，億緯鋰能綜合戰(zhàn)力一直保持持續(xù)提升趨勢，同時為市場構(gòu)建了宏大的想象空間。

2、百億資金砸向全球化，持續(xù)增長可以預(yù)期

如今 “全球化” 已經(jīng)成為中國鋰電產(chǎn)業(yè)新的共識與方向。

而全球化布局深度與速度，已經(jīng)成為考量一家企業(yè)核心競爭力的最重要指標(biāo)之一。

事實上，在國際化方面，億緯鋰能堪稱鋰電池制造領(lǐng)域是國際化最為成功的企業(yè)之一，這也是其穿越多次產(chǎn)業(yè)與經(jīng)濟周期，持續(xù)發(fā)展壯大的核心要素之一。

據(jù)24潮統(tǒng)計，過去18年（2006-2023年）億緯鋰能海外收入年規(guī)模增長了176.35倍，且近五年持續(xù)保持增長趨勢，并于2022年、2023年持續(xù)突破100億元大關(guān)。

億緯鋰能披露數(shù)據(jù)也顯示，全球化除了發(fā)展空間更大外，也更有錢途。如下表所示，2023年億緯鋰能海外業(yè)務(wù)毛利率較國內(nèi)業(yè)務(wù)高出了10.56個百分點。

而數(shù)據(jù)顯示，近兩三年億緯鋰能還在加速全球化產(chǎn)能布局深度與力度。

比如在2023年9月6日，億緯鋰能公告稱全資孫公司億緯美國與戴姆勒卡車、PACCAR以及康明斯合資建設(shè)21GWh鋰電池產(chǎn)能，初期預(yù)計主要集中于磷酸鐵鋰電池路線，主要面向美國商用車市場。

本次合作，億緯鋰能出資1.5億美元以及開發(fā)、制造和商業(yè)化許可，持股10%，并收取授權(quán)許可費；康明斯、戴姆勒卡車、PACCAR各出資8.3億美元，各持股30%。此次戰(zhàn)略合作主要為了預(yù)計降低產(chǎn)品的開發(fā)費用和生產(chǎn)費用，同時合作伙伴將成為合資公司的主要客戶，并將購買全部或絕大部分產(chǎn)品。

此時，億緯鋰能進擊美國市場的節(jié)奏可謂非常精準(zhǔn)。根據(jù)美國IRA法案，對于重量16000磅以上（4級及以上卡車）商用車給予單車最高4萬美元稅收抵免，其他商用車為最高7500美元。根據(jù)研究機構(gòu)RMI測算，補貼后，即使對于長途運輸，2028年前也有望實現(xiàn)卡車的油電平價，加速重卡電動化。

根據(jù)NADA，22年美國8級重卡銷量25.4萬輛，同比增長15%；4-7級中型卡車銷量22.2萬輛，同比-6%。假設(shè)4-7/8級車單車帶電量240/600kWh及遠(yuǎn)期30%/50%電動化，按22年銷量估計，美國4-8級中重型卡車市場對應(yīng)電池需求62/103GWh，市場空間非常廣闊。

尤其是本次合資股東中，戴姆勒卡車與 PACCAR 均為美國卡車龍頭。根據(jù)NADA，22年戴姆勒旗下Freightliner/Western Star品牌合計在美國8級重卡市占率40.4%，PACCAR旗下 Peterbilt與Kenworth合計29.7%；Freightliner 在美國4-7級卡車市占率22.7%，Peterbilt與Kenworth 合計4.0%。

另據(jù)24潮團隊統(tǒng)計，在2013年5月、6月和7月億緯鋰能三次發(fā)布擴張公告，其計劃投入上百億資金在馬來西亞、匈牙利和泰國獨資或合資建設(shè)電池基地項目。

最新消息，7月5日，億緯鋰能又公告稱，全資孫公司億緯鋰能馬來西亞有限公司以自有及自籌資金投資建設(shè)儲能電池及消費類電池制造項目，投資金額不超過人民幣32.77億元。

據(jù)筆者了解，億緯鋰能馬來西亞一期項目在2023年已經(jīng)開工，第一批圓柱形鋰離子產(chǎn)線2024年底有望達(dá)產(chǎn)，明后年其第二批圓柱形消費電池、儲能電池等項目也將陸續(xù)投運。另外，億緯鋰能匈牙利項目均在正常推動,目前與匈牙利Debrecen政府已簽訂購地協(xié)議，計劃在德布勒森建設(shè)乘用車大圓柱鋰離子電池基地，以配套歐洲大車企的需求，預(yù)計2026年投產(chǎn)。

24潮產(chǎn)業(yè)研究院(TTIR)分析認(rèn)為，伴隨著億緯鋰能全球化產(chǎn)能與市場布局的逐步深入，其海外收入未來還有很大的提升空間。

3、近百億研發(fā)投入，信奉不把雞蛋放在一個籃子里

縱觀鋰電產(chǎn)業(yè)發(fā)展史，圍繞 “降本增效” 的技術(shù)創(chuàng)新永遠(yuǎn)是企業(yè)，乃至行業(yè)得以持續(xù)發(fā)展的 “主旋律” 。

回看億緯鋰能23年創(chuàng)業(yè)史，其由最初重點發(fā)展鋰原電池、消費電池，再擴張至動力與儲能電池領(lǐng)域，其始終持續(xù)占據(jù)產(chǎn)業(yè)頭部位置，成功的秘訣在于其創(chuàng)始人、董事長劉金成始終信奉不把雞蛋放到同一個籃子里，在經(jīng)營上則表現(xiàn)為試圖通過多元化（技術(shù)）布局來對沖單一業(yè)務(wù)風(fēng)險暴露的沖擊。

目前億緯鋰能已經(jīng)形成鋰原電池、三元軟包、三元方形、三元圓柱、鐵鋰方形的全形態(tài)鋰電池譜系，并在46系列大圓柱、大鐵鋰電池率先布局，成為公司先進電池技術(shù)代表產(chǎn)品。

其中，圓柱電池是億緯鋰能布局重點之一?！按髨A柱” 有望成為電池終極技術(shù)方向，這是億緯鋰能董事長劉金成釋放出來的信息。在相關(guān)行業(yè)論壇上，劉金成表示，方形電池是目前國內(nèi)動力電池市場的主流，但大圓柱電池將成為中高端新能源車的主要動力電池形態(tài)。與方形電池和軟包電池相比，大圓柱電池的安全性和經(jīng)濟性更為突出，已經(jīng)成為行業(yè)研究的熱點。

億緯鋰能早在2021年率先推出兼具安全性和經(jīng)濟性的46系列大圓柱電池；2022年8月，億緯首件搭載自主研發(fā)的46系列大圓柱電池的系統(tǒng)產(chǎn)品在其研究院中試線成功下線。公司規(guī)劃年產(chǎn)能20GWh的大圓柱電池工廠一期已在荊門完成投產(chǎn)，二期的首批設(shè)備也在2023年年底開始進場。截至2023年12月底，公司46系列大圓柱電池已經(jīng)下線超過425萬只，正式實現(xiàn)了商業(yè)化交付和應(yīng)用。公司同步規(guī)劃了沈陽、成都、匈牙利等地超50GWh產(chǎn)能的建設(shè)安排，以階段性滿足國內(nèi)外客戶需求。

據(jù)華鑫證券統(tǒng)計，億緯鋰能在圓柱電池領(lǐng)域產(chǎn)能規(guī)劃已達(dá)100GWh，僅次于特斯拉的210GWh的產(chǎn)能規(guī)劃。

而根據(jù)EV Tank統(tǒng)計，2023年全球圓柱電池出貨量，億緯鋰能位列全球前四，國內(nèi)第一。另外根據(jù)億緯鋰能公告披露，截至2023年底，公司三元大圓柱電池已取得未來5年的客戶意向性需求合計約486GWh，其中書面形式輸入需求約344GWh（其中已批量供貨或已取得定點的客戶對應(yīng)的意向性需求共199GWh），非書面形式輸入需求約142GWh，書面形式訂單需求較大，主要系三元大圓柱電池主要面向新能源車市場，而新能源車具體車型的生產(chǎn)周期較長，安全保障要求和產(chǎn)品適配要求較高，車企針對下游需求的研判和論證、針對上游供應(yīng)商驗證時間亦較長，因此對上游電池廠商的預(yù)測需求的落定一般以書面形式覆蓋長期年份需求。（注：最終需求仍以正式訂單為準(zhǔn)，意向性需求不具備法律效力。）

此外，在儲能領(lǐng)域，眾所周知，280Ah及以上大電芯具有成本低、內(nèi)阻低、能量密度高、安全性高的優(yōu)勢，同時在Pack端零部件使用量較少，裝配工藝簡化，可節(jié)省零部件、土地基建、集裝箱等方面的成本投入，具有成本優(yōu)勢，適合用于大型電力儲能。2022年以來，國內(nèi)280Ah及以上大電芯成為電力儲能主流產(chǎn)品，且頭部廠家出品的高質(zhì)量電芯供不應(yīng)求。

而億緯鋰能2018年已具備生產(chǎn)280Ah電池的能力。2022年11月公司與林洋能源合資建設(shè)的 “年產(chǎn)能10GWh儲能專用磷酸鐵鋰電池項目” 投產(chǎn)，主要產(chǎn)品為LF280K儲能電芯，具有優(yōu)異的性能，目前已獲得聯(lián)合國UN38.8、美國UL2580、UL9540A等安全認(rèn)證，積極開拓歐美等國際儲能市場。

2022年10月億緯鋰能發(fā)布了全新一代儲能電池LF560K，擁有超大容量560Ah，單電池帶電量1.792KWh，循環(huán)次數(shù)超1.2萬次。LF560K電芯基于CTT(Cell to TWh)技術(shù)，實現(xiàn)電芯及系統(tǒng)層級成本雙降，總成本可以降低10%。電芯層面，設(shè)計成本降低5%，生產(chǎn)成本降低30%；Pack層面，系統(tǒng)設(shè)計成本降低20%，零件數(shù)量減少47%，生產(chǎn)效率提高30%。

目前億緯鋰能已在云南、青海等地建設(shè)專門的560K超級工廠，單線產(chǎn)能達(dá)10GWh，整廠產(chǎn)能達(dá)40GWh，預(yù)計2024Q2能夠?qū)崿F(xiàn)全球交付。根據(jù)公司2023半年報，公司目前已獲取5年內(nèi)的意向性客戶需求超過140GWh。

2024年1月，億緯鋰能又進一步推出了全新一代Mr旗艦系列產(chǎn)品，Mr.Big 電芯容量高達(dá)628Ah，采用第三代高速疊片技術(shù)，能量效率達(dá)到96%；Mr.Giant系統(tǒng)采用標(biāo)準(zhǔn)的20尺柜，能量達(dá)到5MWh，系統(tǒng)能效高達(dá)95%。公司在業(yè)內(nèi)率先推出儲能專用大鐵鋰電芯，有效解決大規(guī)模電站在管理、安全和經(jīng)濟方面的多重挑戰(zhàn)，滿足TWh時代趨勢。公司規(guī)劃的行業(yè)首個單體規(guī)模最大的60GWh儲能超級工廠正在建設(shè)中。

億緯鋰能的戰(zhàn)略定位則是 “打造最具創(chuàng)造力的鋰電池龍頭企業(yè)” ，其在鋰電池領(lǐng)域多個前沿技術(shù)取得了階段性進展及突破，比如億緯鋰能半固態(tài)電池基于50Ah的軟包電池，可實現(xiàn)400Wh/Kg，超過1,000次的循環(huán)壽命，使用溫度可拓展到-20℃-80℃，目前已完成設(shè)計定型；固態(tài)電池領(lǐng)域，公司已開展聚合物類固態(tài)電池的研究，目前已初步實現(xiàn)了室溫下的穩(wěn)定運行；大方型鈉離子電池基于聚陰離子正極和硬碳負(fù)極，比能量110Wh/Kg，10C下容量保持率高達(dá)90%，-40℃下仍能正常工作，材料數(shù)據(jù)實測已超過10,000次循環(huán)，未來將圍繞 “0” 碳指標(biāo)，進行超大容量綠色鈉離子電池開發(fā)；氫燃料電池方面，公司已完成150kW氫能電池電堆開發(fā)，體積功率密度達(dá)到4.0kW/L。

這一切或許都源于億緯鋰能持續(xù)且高的研發(fā)投入、深厚的技術(shù)儲備與突破力。數(shù)據(jù)顯示，近些年億緯鋰能一直在加大對主營業(yè)務(wù)的研發(fā)投入力度，據(jù)24潮產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計，過去18年多時間（2006年-2024年一季度）億緯鋰能合計投入研發(fā)費用94.88億元，占營業(yè)收入比例為6.72%。公司培養(yǎng)了超過五千人的研發(fā)團隊，擁有23萬平米高水平研究院，已建成19個大型研發(fā)實驗室和中試線，通過強化成果轉(zhuǎn)化力度，快速響應(yīng)下游需求，形成了適應(yīng)市場競爭和企業(yè)發(fā)展需要的企業(yè)技術(shù)開發(fā)體系。

作為掌舵人劉金成早在1985年就開始涉足鋰電池的研發(fā)，他始終堅信一條 “做鋰電池必須是長期主義” ，他說，經(jīng)過這些年的發(fā)展，我們覺得要把心靜下來，用長期主義的觀點來做這個事情，從消費者的角度去考慮問題，這個事情就好做很多。

“扎實的研發(fā)會給營收帶來可觀的效益，它就像一顆種子，沒有之前的播種就沒有后面的收獲。尤其是在這個大產(chǎn)業(yè)里面，沒有大的技術(shù)投入，就不可能有大的收獲。面臨巨大的產(chǎn)業(yè)機會，要提前把 ‘種子’ 選好，把 ‘肥料’ 下足。” 劉金成如是說。

4、資本穩(wěn)健穿越周期的潛力與壓力

縱觀中國鋰電產(chǎn)業(yè)20年發(fā)展史，特別是在過去十年間，中國鋰電產(chǎn)業(yè)歷過了一輪瘋狂的野蠻生長和殘酷洗牌，而每一輪產(chǎn)業(yè)洗牌幾乎都伴隨著產(chǎn)業(yè)明星的倒下，筆者分析發(fā)現(xiàn)，企業(yè)大多死于現(xiàn)金流斷裂引發(fā)的資金危機，所以從投資風(fēng)險的角度考量，我們在持續(xù)關(guān)注企業(yè)快速擴張的同時，也需持續(xù)關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，以及融資進展的變化。畢竟沒有資金的支持，再好的戰(zhàn)略也不過是紙上談兵。

綜合來看，目前億緯鋰能整體資產(chǎn)負(fù)債率結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)健。比如截止2024年3月末，億緯鋰能資產(chǎn)負(fù)債率為59.40%，擁有資金儲備131.89億元，短期有息債務(wù)為55.58億元，以此計算，資金凈值為76.31億元，處于凈現(xiàn)金狀態(tài)。

不過，縱觀鋰電產(chǎn)業(yè)最新發(fā)展趨勢與變化，億緯鋰能也并非沒有壓力。

首先，在產(chǎn)業(yè)層面，過去兩三年間產(chǎn)業(yè)瘋狂擴張導(dǎo)致的供需失衡加速了產(chǎn)業(yè)動蕩與洗牌進程。

首先從供需變化看，近些年在資本與野心的瘋狂推動下，鋰電產(chǎn)能狂飆，產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進入深度洗牌周期。

據(jù)24潮產(chǎn)業(yè)研究院(TTIR)統(tǒng)計，近2年半（2022年初至2024年6月）僅中國鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上公布的在億元以上的重大制造項目超700個，總投資預(yù)算突破3.5萬億元人民幣。

另據(jù)24潮產(chǎn)業(yè)研究院(TTIR)此前統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：截止目前，在動力電池、儲能電池、正極材料、負(fù)極材料、電解液與鋰電隔膜這6大核心賽道上，已知的企業(yè)產(chǎn)能規(guī)劃均遠(yuǎn)超2025年第三方研究機構(gòu)對市場需求的預(yù)測上限，未來三年內(nèi)出現(xiàn)供需嚴(yán)重失衡似乎已經(jīng)不可避免。（各細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)產(chǎn)能規(guī)劃情況詳見“中國鋰電的火與冰”一文）

（注：圖表里動力電池產(chǎn)能規(guī)劃含部分儲能產(chǎn)能）

根據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟的數(shù)據(jù)顯示，2022年，我國動力電池產(chǎn)能利用率為51.6％，2023年降至41％，到2025年很可能降至35％左右；財新網(wǎng)報道指出，2023年中國儲能電池產(chǎn)能利用率僅為50%；另據(jù)高工鋰電統(tǒng)計，鋰電池頭部企業(yè)產(chǎn)能利用率超50%，但三線及以下電池企業(yè)產(chǎn)能利用率不足30%。

同時在政策層面，一場政治 “圍剿” 風(fēng)暴持續(xù)席卷中國鋰電江湖。

據(jù)彭博社消息，當(dāng)?shù)貢r間5月14日，美國白宮宣布將對一系列中國進口商品上調(diào)關(guān)稅，包括半導(dǎo)體、電動汽車、動力電池、光伏產(chǎn)品、關(guān)鍵性礦物等。這將影響價值180億美元自中國進口的商品。其中首次針對鋰離子電池征收關(guān)稅：動力電池自2024年起關(guān)稅由7.50%提升至25%；非動力電池自2026年起關(guān)稅從7.5%提升至25%。

市場猜測，這或許將對中國鋰電的全球化發(fā)展與進程產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

事實上，在歐美全面政策圍剿下，出口形勢已經(jīng)收到影響，甚至沖擊。據(jù)中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2024年1-4月，我國鋰離子電池出口數(shù)量為11.7億個（同比增長3.8%），鋰離子電池出口額為174.97億美元（同比下降17.8%）。其中4月份，我國鋰離子電池出口數(shù)量為2.87億個（同比下降2.2%），出口額為42.99億美元（同比下降19%）。出口下降趨勢非常明顯。

作為中國鋰電池出口三大市場的歐洲、亞洲、北美洲，1~4月鋰電池出口額分別同比下降了15.4%、5.2%和21.34%。

一季報顯示，2024年一季度 107家（注：港股上市公司未披露2024年一季報）鋰電上市公司營業(yè)收入合計為2929.07億元，同比下降了18%，歸母凈利潤合計為169.07億元，同比下降了50.16%。億緯鋰能也未能幸免，一季度其營收與歸母凈利潤分別同比下降了16.70%和6.49%，其經(jīng)營現(xiàn)金流更是由2023年同期的9.80億元降至-17.51億元，降幅達(dá)278.67%。

可以預(yù)見，未來，在全球范圍內(nèi)一場更為慘烈的競爭與博弈無可避免，億緯鋰能等一眾產(chǎn)業(yè)巨頭面臨的殘酷競爭與挑戰(zhàn)還遠(yuǎn)沒有結(jié)束。

當(dāng)然，縱觀鋰電商業(yè)發(fā)展史，技術(shù)迭代與產(chǎn)業(yè)變局一直都在發(fā)生，從原來的鋰原電池、3C電池、動力電池以及儲能電池等，一輪輪的電池周期總會淘汰無數(shù)的企業(yè)，也會讓好企業(yè)穿越周期，并持續(xù)發(fā)展壯大。

盡管當(dāng)前鋰電產(chǎn)業(yè)整體面臨產(chǎn)能過剩、競爭加劇、瘋狂價格戰(zhàn)等壓力或風(fēng)險，但劉金成通過 “差異化的進擊策略、前瞻性的一體化與國際化布局，穩(wěn)健的財務(wù)結(jié)構(gòu)及資本實力” 等戰(zhàn)略的實施與落地，使得億緯鋰能已擁有抵御產(chǎn)業(yè)周期變化的能力與實力，未來其仍有望打開新的增長空間。

（本文僅代表個人觀點，不構(gòu)成投資建議）