封測產(chǎn)業(yè)洗牌加速，大陸廠商迎來新機遇

近期，中國大陸封測業(yè)變動叢生。2月17日，封裝代工廠菱生精密工業(yè)股份有限公司發(fā)布公告，經(jīng)過董事會的慎重決議，決定將所持有的中國寧波力源的全部股權(quán)，即100%的權(quán)益，出售給浙江銀安匯企業(yè)管理公司。此次交易的總額達(dá)到約3.078億元新臺幣。寧波力源自2020年以來一直處于虧損狀態(tài)，虧損幅度還在進(jìn)一步擴大。在當(dāng)前封測市場并未實現(xiàn)全面復(fù)蘇的情況下，若不能找到接盤方，菱生需持續(xù)向?qū)幉υ摧斞?，力源因此被擺上交易臺桌。其中菱生精密工業(yè)股份有限公司是一家專業(yè)從事半導(dǎo)體封裝與測試的公司，于1970年由日本三菱電機及大生電子共同出資在臺北成立。隨后在3月4日，國內(nèi)第一封測大廠——長電科技發(fā)布公告，稱長電管理公司擬以現(xiàn)金方式收購出售方持有的晟碟半導(dǎo)體（上海）有限公司（以下簡稱晟碟半導(dǎo)體）80%股權(quán)，收購金額為6.24億美元。而晟碟半導(dǎo)體的母公司是西部數(shù)據(jù)。不只文中提到的這兩件，其實封測廠的收并購，在過去幾年中頻繁上演。去年至今，包括力成、Qorvo、南茂等多家企業(yè)先后調(diào)整業(yè)務(wù)，將大陸封測廠出售。至于這些封測廠為何這般還需要細(xì)細(xì)盤一盤。?

01、封測市場，加速洗牌

首先是2017年，矽品出售蘇州子公司30%股權(quán)給紫光集團(tuán)。中國臺灣矽品精密工業(yè)股份有限公司主要營業(yè)項目為從事各項集成電路封裝與制造、加工、買賣及測試等相關(guān)業(yè)務(wù)。矽品本身為全球前四大專業(yè)封裝測試代工服務(wù)業(yè)者，現(xiàn)屬日月光投資控股公司成員。這項交易應(yīng)該是為了當(dāng)時日月光收購矽品的交易獲得大陸審批的未公開交換條件之一，因為交易宣布的同一天，中國商務(wù)部發(fā)布公告稱，以附加限制性條件批準(zhǔn)日月光收購矽品。2020年，矽品將廈門工廠——矽品電子出售給大陸內(nèi)存模組廠商深圳記憶科技的全資子公司深圳海威有限公司，背后原因是該廠一直未達(dá)經(jīng)濟規(guī)模且仍處于虧損狀態(tài)。2021年12月，日月光宣布將大陸四家工廠及業(yè)務(wù)出售給智路資本，包括日月光半導(dǎo)體（威海）有限公司、蘇州日月新半導(dǎo)體有限公司及日榮半導(dǎo)體（上海）有限公司、日月光半導(dǎo)體（昆山）有限公司。此次出售后，日月光在大陸還有矽品蘇州、上海日榮、上海月芯和上海日月光半導(dǎo)體三個工廠，其中月芯是測試廠，日月光半導(dǎo)體是基板設(shè)計制造廠。2023年6月，力成科技接連宣布將蘇州力成70%股權(quán)出售給江波龍、西安力成出售給美光西安，交易資金將用于力成在臺布局先進(jìn)封裝產(chǎn)能。而保留的三成蘇州力成股權(quán)，也為其持續(xù)拓展大陸封測市場留有余地。

此外，力成在其董事會中曾透露，將評估中國臺灣之外的第三地生產(chǎn)的可能性及必要性，包括東南亞、印度等地。2023年12月，Qorvo宣布將北京和山東德州的組裝和測試設(shè)施出售給合約制造商立訊精密工業(yè)，作為其降低資本密集度、優(yōu)化供應(yīng)鏈的舉措之一。此次剝離在華工廠后，Qorvo僅在美國本土、哥斯達(dá)黎加和德國設(shè)有自建工廠。2023年12月21日，中國臺灣封測大廠南茂宣布，董事會通過100%轉(zhuǎn)投資子公司ChipMOSBVI，出售持有上海宏茂微電子全部45.0242%股權(quán)，給蘇州元禾璞華智芯股權(quán)投資合伙企業(yè)等11家當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，交易金額9.79億人民幣。多家封測廠發(fā)生變動是市場洗牌的結(jié)果，也是全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)格局調(diào)整的一部分。以上變動，經(jīng)過深入剖析，主要有以下幾點關(guān)鍵考量。?

02、為何這般？

第一點是不少廠商考慮到供應(yīng)鏈的影響，轉(zhuǎn)單至其他地區(qū)生產(chǎn)。日月光就是典型的例子。日月光公司財務(wù)長董宏思在2023年第一季度表示，部分產(chǎn)線正在越南建廠，相關(guān)工作持續(xù)進(jìn)行中。力成也曾在其董事會中透露，將評估中國臺灣之外的第三地生產(chǎn)的可能性及必要性，包括東南亞、印度等地。這種全球價值鏈的調(diào)整，預(yù)計波及的封測企業(yè)會越來越多，并且隨著國內(nèi)企業(yè)在全球價值鏈中的參與度越來越高，也會面臨被客戶要求出海建廠的可能。

第二點是中國大陸封測產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。根據(jù)ChipInsights發(fā)布的2023年全球委外封測排名顯示，前十大委外封測公司分別為日月光（中國臺灣）、安靠科技（美國）、長電科技（中國大陸）、通富微電（中國大陸）、力成科技（中國臺灣）、華天科技（中國大陸）、智路封測（中國大陸）、京元電（中國臺灣）、南茂科技（中國臺灣）、欣邦科技（中國臺灣）。其中中國臺灣廠商有五家，中國大陸廠商有四家，美國只有一家。值得注意的是，根據(jù)ChipInsights發(fā)布的2018年全球委外封測排名顯示，前十大封測公司分別為日月光（中國臺灣）、安靠（美國）、長電科技（中國大陸）、矽品精密（中國臺灣）、力成科技（中國臺灣）、通富微電（中國大陸）、華天科技（中國大陸）、聯(lián)合科技（新加坡）、京元電子（中國臺灣）、欣邦（中國臺灣）。其中中國臺灣廠商有五家，中國大陸廠商有三家，美國只有一家，新加坡也只有一家。

可以看到，短短五年，封測市場的公司排名其實已經(jīng)發(fā)生了不小的變動。比如在2023年通富微電已經(jīng)躋身全球委外封測排名的前五名；在全球委外封測排名TOP10中，來自中國大陸的公司也從2018年的三家變?yōu)?023年的四家；來自新加坡的聯(lián)合科技和來自中國臺灣的公司矽品精密、聯(lián)合科技已經(jīng)跌出前十名，隨之上榜的是智路封測和南茂科技。再從營收情況來看。2021年，通富微電實現(xiàn)營業(yè)收入158.12億元，同比增長46.84%，實現(xiàn)凈利潤9.66億元，同比增長148.76%，創(chuàng)歷史最高水平。

2022年，通富微電實現(xiàn)營業(yè)收入214.29億元，同比增長35.52%。2023年營收暫未正式公布。2021年長電科技實現(xiàn)營業(yè)總收入305億元，同比增長15.3%；營業(yè)利潤為31.7億元，同比增長119.2%。2022年長電科技實現(xiàn)營業(yè)收入337.62 億元，同比增長10.69%；歸母凈利潤32.31 億元，同比增長9.20%。2023年由于半導(dǎo)體整體市場的低迷，其營收規(guī)模略有下滑為294億元人民幣，這一年長電科技在OSAT市場中占有率約為10.3%。長電科技和通富微電這兩家公司在近三年的營收增長軌跡，也凸顯了中國大陸本土芯片設(shè)計企業(yè)的蓬勃發(fā)展和客戶結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化。這一趨勢推動了中國封裝測試廠商在全球市場中的嶄露頭角，其增速尤為顯著。

值得一提的是，在2022年全球前十大封測企業(yè)的榜單中，通富微電更是憑借其卓越的業(yè)績，連續(xù)3年保持營收增速的領(lǐng)先地位，彰顯了中國封裝測試行業(yè)的強勁實力與發(fā)展?jié)摿?。再看市場占有率情況。上表顯示，2023年全球委外封測排名中，中國臺灣廠商總市占率為37.73%；中國大陸廠商總市占率為25.83%；美國廠商總市占率為14.09%。而2018年全球委外封測排名中，中國臺灣廠商總市占率為42.1%，中國大陸廠商總市占率為20.7%；美國廠商總市占率為15.4%；新加坡廠商總市占率為2.2%。通過對比可知，經(jīng)過五年的發(fā)展變遷，中國大陸的封測廠商市占率則實現(xiàn)了穩(wěn)步的提升。這一變化無疑昭示著，在全球封裝測試市場的競爭格局中，中國大陸的力量正在逐步增強，并展現(xiàn)出不可忽視的崛起態(tài)勢。

第三點是中國大陸的封裝測試企業(yè)數(shù)量眾多，市場競爭激烈。由于一些低端封裝測試產(chǎn)能的過剩，導(dǎo)致了行業(yè)的內(nèi)卷現(xiàn)象，價格水平不斷被拉低。這種現(xiàn)象在低端的分立器件領(lǐng)域尤為突出，許多企業(yè)為了爭奪市場份額，低價競爭。面對市場形勢的變化，不少封測廠商開始重新審視在中國的業(yè)務(wù)布局。然而，這也為中國本土的封裝測試企業(yè)提供了機遇。他們可以通過提升技術(shù)水平、優(yōu)化生產(chǎn)流程、加強市場營銷等方式，提升自身競爭力，逐步擴大市場份額。據(jù)集邦咨詢數(shù)據(jù)，目前中國大陸主要外資封測廠（未統(tǒng)計合資企業(yè)），主要分為生產(chǎn)自有產(chǎn)品的IDM廠商的封測廠（少部分也提供代工服務(wù)），以及委外代工的OSAT有近80家外資封測廠。?

03、大陸封測業(yè)機遇將至

隨著摩爾定律的放緩，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正面臨變革。作為關(guān)鍵環(huán)節(jié)，封測技術(shù)的作用日益凸顯。消費電子回暖和存儲器市場增長將助推封測產(chǎn)業(yè)。數(shù)據(jù)中心擴張和云端運算普及也將為國內(nèi)存儲器市場帶來大幅成長。此外，后摩爾時代的技術(shù)需求對封測技術(shù)提出更高要求。新能源汽車和綠色能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展為寬能隙半導(dǎo)體應(yīng)用帶來機遇。先進(jìn)封裝技術(shù)對于確保寬能隙元件的效能至關(guān)重要。同時，傳感器的小型化和高效能也是封測產(chǎn)業(yè)的關(guān)注焦點。

那么中國本土是否有能力承接這一系列的挑戰(zhàn)呢？近兩年隨著中國大陸封測市場規(guī)模不斷攀升，國內(nèi)封測企業(yè)在先進(jìn)封裝領(lǐng)域的技術(shù)水平也在迅速提升。經(jīng)過多年的技術(shù)創(chuàng)新和市場積累，內(nèi)資企業(yè)產(chǎn)品已由DIP、SoP、SoT、QFP等產(chǎn)品向QFN/DFN、BGA、CSP、FC、TSV、LGA、WLP等技術(shù)更先進(jìn)的產(chǎn)品發(fā)展，并且在WLCSP、FC、BGA和TSV等技術(shù)上取得較為明顯的突破，產(chǎn)量與規(guī)模不斷提升，逐步縮小與外資廠商之間的技術(shù)差距，極大地帶動我國封測行業(yè)的發(fā)展。在新興的Chiplet領(lǐng)域，也已有數(shù)十家企業(yè)參與其中。這些成績的取得，離不開國內(nèi)封裝測試企業(yè)多年的技術(shù)創(chuàng)新和市場積累。