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鷹普精密:美國(guó)同業(yè)三年上漲近300% 公司對(duì)標(biāo)估值極低 業(yè)績(jī)盈喜極具成長(zhǎng)性

2023/01/16
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近期美國(guó)公布的最新宏觀數(shù)據(jù)并不理想,市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)到2023年底仍會(huì)不斷加息,屆時(shí)聯(lián)邦基金利率可能達(dá)到4.9%,較高的利率水平又引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)心資產(chǎn)價(jià)格被重估,近段時(shí)間美股受壓明顯。

美國(guó)同業(yè)Howmet近三年股價(jià)上漲超300%

但對(duì)好公司來(lái)說(shuō),資本市場(chǎng)永遠(yuǎn)不缺資金與機(jī)會(huì)。Howmet Aerospace(豪梅特航空機(jī)件公司,美股代碼:HWM)的股價(jià)就一直向上,不斷創(chuàng)出歷史新高;股價(jià)自2020年5月最低價(jià)9.87美元,上漲到今年1月10日的收市價(jià)40.55美元,三年上漲了近300%,近半年上漲了近30%。Howmet是工程金屬鑄件和精密機(jī)加工件產(chǎn)品的全球領(lǐng)導(dǎo)者,以熔模鑄件銷(xiāo)售額計(jì)算為行業(yè)第二大(第一大為巴菲特已在2015年私有化的Precision Castparts Corp.),目前市值為168億美元,市盈率估值為38.6倍,市凈率為5.1倍,市銷(xiāo)率為3.0倍。

鷹普精密與Howmet比較估值極低

在香港資本市場(chǎng),就有一家與Howmet同屬熔模鑄件行業(yè)的鷹普精密(01286.HK),公司是全球領(lǐng)先的高精密度、高復(fù)雜度及性能關(guān)鍵的鑄件和機(jī)加工零部件制造商,為全球第六大也是中國(guó)最大的熔模鑄件生產(chǎn)商,與Howmet對(duì)標(biāo)的話,公司目前市值僅為6.2億美元(49億港元),市盈率約為8倍,市凈率1.1倍,市銷(xiāo)率0.9倍,可以說(shuō)公司被極度低估。

鷹普精密財(cái)報(bào)盈喜 業(yè)績(jī)極具成長(zhǎng)性

作為全球十大高精密鑄件和機(jī)加工零部件制造商之一,鷹普精密不但被低估,而且極具成長(zhǎng)性。公司近日發(fā)布了盈喜公告,預(yù)計(jì)2022年度銷(xiāo)售收入上漲15%至43.5億港元;凈利潤(rùn)5.5-6.0億港元,同比上漲43-56%;與Howmet一樣,鷹普精密也是受惠于疫情后航空業(yè)務(wù)的復(fù)蘇,飛機(jī)零部件市場(chǎng)供不應(yīng)求,未來(lái)業(yè)績(jī)值得期待。雖然公司凈利和銷(xiāo)售收入均創(chuàng)歷史新高,但公司股票當(dāng)前收市價(jià)為2.60港元,股價(jià)并未創(chuàng)出歷史新高還尚處于底部區(qū)域,與歷史最高股價(jià)5.20港元比,有相當(dāng)?shù)南蛏峡臻g。

港股高精密部件行業(yè)龍頭 液壓、航空將成公司新增長(zhǎng)引擎

作為港股市場(chǎng)稀缺的高精密部件行業(yè)龍頭,公司規(guī)模大,至2022年銷(xiāo)售已超43億港元,同時(shí)公司業(yè)務(wù)已經(jīng)進(jìn)行全球化運(yùn)作。截至目前,公司在北美、歐洲及亞洲擁有21家工廠、10間銷(xiāo)售辦公室、8個(gè)物流倉(cāng)儲(chǔ)中心。并于2022年8月15日及10月31日分別以近5900萬(wàn)人民幣完成收購(gòu)的佛山美鍛,及以6500萬(wàn)歐元完成收購(gòu)丹麥丹佛斯集團(tuán)(Danfoss)旗下丹佛斯動(dòng)力系統(tǒng)(江蘇)有限公司的液壓擺線馬達(dá)業(yè)務(wù),強(qiáng)化航空和液壓行業(yè)的布局。

中國(guó)特色估值體系重估標(biāo)的之一

2022年11月21日,在2022年金融街論壇年會(huì)上,中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在談及上市公司結(jié)構(gòu)與估值問(wèn)題時(shí)表示,需要探索建立具有中國(guó)特色的估值體系,促進(jìn)市場(chǎng)資源配置功能更好發(fā)揮。

顯然,監(jiān)管層已經(jīng)清楚的認(rèn)識(shí)到,包括港股和A股在內(nèi)的一批上市公司估值被市場(chǎng)極度低估是極不合理的;監(jiān)管層指出,需要深入研究成熟市場(chǎng)估值理論的適用場(chǎng)景,把握好不同類(lèi)型上市公司的估值邏輯。相信監(jiān)管層發(fā)出的探索建立具有中國(guó)特色估值體系的信號(hào),一定會(huì)在投行及機(jī)構(gòu)投資者層面慢慢發(fā)酵并逐步得以實(shí)施。與海外對(duì)標(biāo)公司相比,鷹普精密估值就屬于極不合理的狀況。從美國(guó)股市發(fā)展歷程看,上市公司價(jià)值的合理重估可能會(huì)遲到,但絕不會(huì)缺失。

此外,鷹普精密的市值即將超過(guò)50億港元,很可能于今年下半年入選港股通標(biāo)的,內(nèi)地投資者將有機(jī)會(huì)參與投資。作為高精密部件行業(yè)稀缺的龍頭標(biāo)的,公司業(yè)績(jī)一直保持持續(xù)增長(zhǎng)。相信在多重因素的催化下,鷹普精密將在一條新的資本市場(chǎng)曲線上漸行漸遠(yuǎn)。

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